江苏
作者 | 深水财经社 倪大九
恒瑞医药H股上市倒计时！
5月21日，恒瑞医药以每股44.05港元的发行价上限完成H股定价，基石投资者阵容也是十分豪华。
在A股这边，公司股价不到五个月已经飙升22%，去年净利润增长近五成，创新药收入增长30.60%，研发投入超82.28亿亿元。
从A股龙头到港股“顶流”，背后是恒瑞医药作为中国创新药龙头的硬核实力。
5月21日，恒瑞医药发布公告称，公司已确定H股发行的最终价格为每股44.05港元，为原来预计发行价格的上限。
这一价格较昨日的收盘价打了7折，却并未阻碍国际资本“抢筹”的热情。
新加坡政府投资公司（GIC）、景顺（Invesco）、瑞银全球资产管理集团（UBS-GAM）、高瓴资本、博裕资本等一众“顶流”机构组成的基石投资者阵容，以发行价计算，总认购金额约41.31亿港元，占总发行规模的41.77%（假设超额配售权未行使），为恒瑞医药的国际化征程送上了一份厚重的“见面礼”。
值得一提的是，此次高位定价超过市场预期，进一步凸显公司在国际资本市场中的吸引力和议价能力。
相较于A股市场侧重国内业务的估值逻辑，香港市场国际化的投资者结构更能准确评估公司海外业务潜力，特别是在商务拓展（BD）领域的战略布局价值和增长前景。
正如恒瑞医药的公开表示，赴港上市是公司全球化战略的关键落子。
首先，依托港股对接国际资本市场，提升公司在全球的品牌影响力。
其次，通过二次上市优化资本结构、开拓新的融资渠道，为公司多元化融资提供助力。
最后，有助于公司吸引国际人才、进一步拓展国际合作和海外业务，提升公司的全球竞争力
截至5月21日收盘，A股股价报55.94元/股，年内累计涨幅达22%，总市值突破3568亿元，动态市盈率（TTM）攀升至52倍。
盘面数据显示，当日成交量61.24万手，成交额33.98亿元，换手率0.96%，主力资金净流入态势明显。
股价强势的底气来自业绩爆发。2024年财报显示，公司营收279.85亿元，同比增长22.63%；净利润63.37亿元，同比激增47.28%。
其中，创新药收入138.92亿元，同比大增30.6%，占总收入比重首次突破50%。
这意味着，这家曾被贴上“仿制药巨头”标签的企业，已彻底转型为创新药企。
更令人瞩目的是，2025年一季度延续高增长，营收同比增长20.14%，净利润增幅达36.9%。
5月23日，恒瑞H股挂牌之日，或将成为中国创新药企全球化进程的里程碑。当国际资本用真金白银为“中国智造”投票，恒瑞的挑战才刚开始。
（全球市值研究机构深水财经社独家发表，转载引用请注明出处）
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