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引言：
“ 昔日“徽酒金花”金种子酒，如今却连续四年亏损，提价策略失灵、市场全面溃败，即便华润入主也难改颓势，它究竟如何走到这一步？”
本文为财鲸眼原创
作者：殷清
编辑：小凡
微信公众号：caijingyan
曾是“徽酒四朵金花”之一、年营收一度突破20亿元的金种子酒，如今却深陷泥潭难以自拔。随着2024年年报和2025年一季度财报的披露，金种子酒的业绩颓势愈发触目惊心，不仅连续四年亏损，一季度更是再现营收与净利润的双双下滑，昔日辉煌不再，令人唏嘘不已。
业绩持续走低，掉队“徽酒四金花”
在 “徽酒四朵金花” 的业绩版图中，金种子酒与其他三家的差距正越拉越大。古井贡酒凭借超两百亿的营收一骑绝尘，迎驾贡酒持续发力稳居次席，口子窖也在稳步前行，而金种子酒却日渐式微，业绩常年垫底。2024 年，金种子酒实现营收 9.25 亿元，同比下滑 37.04%，归母净利润亏损 2.58 亿元，同比下滑幅度高达 1067.17%，亏损局面已持续四年。进入 2025 年，情况依旧没有好转，一季度营收同比下滑 29.41% 至 2.96 亿元，归母净利润亏损 3892.77 万元，经营压力持续加剧。
图片来源：金种子酒2024年年报
图片来源：金种子酒2025年一季报
产品策略失效，低端提价适得其反
金种子酒业绩不佳，与其产品策略的失效密切相关。公司明确的 “一体两翼” 品牌战略，在实施过程中遭遇诸多困境。2024 年推出的两款馥合香新品，因处于费用投入期，不仅对业绩贡献甚微，还使得销售费用大幅增长 25.58%。而低端酒作为公司收入的重要支柱，占比超五成，其提价策略更是未达预期。在消费降级的大环境下，公司对底盘系列产品的涨价、减少促销等举措，未充分考虑消费者对价格的敏感度，导致终端接货意愿下降，2024 年低端酒收入同比大幅下滑 29.08%。
图片来源：金种子酒2024年年报
市场全面遇冷，内外市场双双受挫
从市场表现来看，金种子酒在省内和省外市场均遭遇滑铁卢。省内市场作为其大本营，2024 年收入同比下滑 38.01%；省外市场拓展困难重重，收入同比下滑 20.70%。光瓶酒赛道竞争激烈，进入门槛低，众多酒企纷纷下沉大众价位，金种子酒受到不小挑战。同时，区域性光瓶酒固有的劣势，如省外市场突破难度大、投入高、周期长等，也在制约着金种子酒的发展。
图片来源：金种子酒2024年年报
产品结构失衡，中高端增长乏力
在产品结构方面，2024年金种子酒在高端酒与中端酒领域也面临着严峻挑战。高端酒和中端酒收入分别为5084.4万元和1.98亿元，同比下降4.87%和14.01%，而营业成本却分别同比增长69.89%和30.08%，毛利率大幅下降。为推广馥合香系列产品，公司加大费用投放，但次高端市场门槛高，需要长期的品牌沉淀和消费者培育，馥合香系列能否突破消费者固有认知，还有待市场进一步检验。此前定下的馥合香业绩目标，在2024年也未能实现。
华润入主未显效，破局之路在何方
2022 年初华润入主金种子酒，此后公司在多方面进行了调整，但从目前的业绩来看，这些调整尚未能扭转颓势。金种子酒究竟该如何破局，摆脱当前的困境，重新找回昔日的荣光，成为摆在公司面前的一道难题。
在白酒行业竞争日益激烈的当下，金种子酒的困境给众多酒企敲响了警钟。未来，金种子酒能否实现逆袭，我们拭目以待。
（注意：文中主要数据及观点来源于公司公告，部分观点来源于证券之星等权威媒体。文中观点不构成投资建议。）
尾声：
“ 白酒江湖风云变幻，金种子酒的故事还在继续。面对困局，是坚守传统另辟蹊径，还是大刀阔斧变革转型？这场关乎存亡的突围战，金种子酒又将交出怎样的答卷？我们且持续关注。”
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