BI行业分析思维框架 - 环保行业分析（二）

前面的文章大概给大家介绍了下环保行业的细分领域：大气污染处理、水污染处理、固废处理，其中水污染处理和固废处理是环保行业的两大核心，固废处理是核心的核心、规模占比和增速最大的一个市场，蓝海市场。

今天我们接着来讲下环保行业的产业链构成。

环保行业产业链

环保行业的中游主要有三类：卖环保设备的、做环保工程的、提供环保服务的。不管你是做工程还是卖服务的，总归要有设备吧，有设备就会有上游的采购。所以，环保行业的上游主要是像钢铁、电子、化工、电力、有色金属这些企业，这些企业本身也是环保企业的客户。

所以，环保行业的下游主要就是会产生污染的这些行业、企业以及要管理和改善环保水平的政府。比如像市政、钢铁、冶金、水泥、化工、电力等等都是环保行业的下游客户。

再回到环保行业的中游，刚才介绍到的像做环保设备的，主要是环保产品的设计研发、环保技术研发；做环保工程的，也涉及到环保产品设计、研发以及第三方的服务等等。因为现在很多做环保设备的，拿了环保的项目不能只卖个设备就走吧，所以慢慢自己也开始接项目了，这样能够持续的保证客户关系的粘性。

最后是环保服务的，稍微有些区别就是他们可以只做环保工程的托管、环保项目的运营、环保服务，或者直接就是环保项目的第三方投资，通过这种托管运营、或者投资来为第三方提供服务来实现盈利。

环保行业的成长跟下游市场的成长就有了很大的关系，只有下游市场有这种市场需求，中游的企业才会有机会发展起来。

环保行业整体发展

整体来说环保行业是一个什么情况呢？目前来看环保行业还是处于一个快速增长的阶段，城市化进程、工业化进程是在不断加速的。环境污染越来越严重，国家对环保也是越来越重视。

不过环保行业也有区域发展不平衡的影响，这个行业具备很强的地域性，跟地区经济发展水平有很大的因素。像东部沿海地区的环保行业就比较发达一些，东南沿海的几个省份，像江苏、浙江、福建的企业资产总额和销售收入都是名列国家前茅的。

区域经济的分散带来了市场的分散，所以在这个市场的环保企业虽然数量众多，但是也是以中小企业为主，集中度并不高。目前国内环保企业上市的公司也就100多家，到2022年总市场大概也就不到7000亿元，并且主要都是一些小市值企业。

这其中超过100亿的上市公司20家占到行业总数的16%，小于20亿的上市公司也有20家，市值在20~50亿之间的企业62家占行业总数的52%。从收入规模上，也就6家企业的收入破百亿元。像首创环保、中国天楹200多亿；浙富控股、盈峰环境、瀚蓝环境也刚刚破百亿。还有比较有名的像碧水源也是近百亿收入规模。现在也有一些大型的跨国公司也在国内市场进行投资布局，进入高端市场，也加剧了国内市场的竞争。

环保行业壁垒

虽然竞争很厉害，但是环保行业也是一个具备资金壁垒、技术壁垒和资质壁垒这三大壁垒的行业。按照上面的业务划分，这些环保类的企业就可以分为设备类、工程类和运营类这三大类型的企业。

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像设备类的企业，他们下游客户主要就是TO B，服务的特点就是从设备安装到服务就自然到了项目工程了。核心竞争力主要就是产品设备的技术创新，从而提升技术优势、成本优势，以更高的附加值来拉升盈利空间。像这类的企业我们关注的业务重点是成本因素，成本因素的背后当然也体现了产品技术优势。

像工程类的企业，下游的主要客户以政府为主，定价模式一般会采用成本加成，就是你的成本是多少，在成本之上给你一个固定的比例让你赚钱。但是项目上的启动资金一般都是需要企业提前垫资的，所以特别考验企业的融资能力。核心关注点就会看拿单能力、融资能力、项目管理、成本费用管控、回款、现金流的管理能力。

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像运营类的企业，下游客户主要是政府以及TO B工业。一般都是拿的特许项目，收益特点是毛利率相对比较高一些，资金、现金流也相对稳定一些。这类企业的业务关注点、重点就是看资源整合、筹资能力，特别是营运成本的分析，体现的是企业自己管理和营运效率，这些都是企业经营管理业务分析关注的重点。

今天的分享主要从产业链上下游把环保行业简单的分析了一下，围绕业务分类：设备、工程和运营把他们在企业经营管理中重点关注的地方也给大家介绍了一下。下次我们再来深入的从企业经营管理、风险控制的角度细化一下，看看环保行业企业从财务、业务的角度重点关注的地方有哪些。

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