李志林：拉权重股指数呈剪刀差，中小盘股逆势跌多涨少

拉权重股指数呈剪刀差，中小盘股逆势跌多涨少

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌贵金属板块逆势大涨】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.27%，纳指跌0.38%，标普500指数跌0.39%，大型科技股多数下跌，亚马逊、谷歌跌超1%。贵金属板块涨幅居前，Vista黄金涨近18%。

【预告：国新办将于5月22日下午3时就科技金融政策有关情况举行新闻发布会】国务院新闻办公室将于2025年5月22日（星期四）下午3时举行新闻发布会，请科技部副部长邱勇，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新和金融监管总局、中国证监会有关负责人介绍科技金融政策有关情况，并答记者问。

【两市融资余额增加21.88亿元】截至5月20日，上交所融资余额报9096.02亿元，较前一交易日减少0.55亿元；深交所融资余额报8856.1亿元，较前一交易日增加22.43亿元；两市合计17952.12亿元，较前一交易日增加21.88亿元。

今上午大盘平开3380点即为最低点，冲高3394点，午前收3393点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板科创板、中证500涨0.72%、0.68%、0.38%、0.53%、0.99%、0.11%、0.20%，中证1000跌0.16%。个股涨跌比为1634：3570，涨跌停比58：4。两市半日成交额为7511亿，较上个交易日放量245亿。

昨天在贷款利率和银行利率双降，特别是一年期银行利率跌破了1%，只有0.95%，为1949年以来最低利率纪录。这使得热衷于存银行多达150万亿资金的居民坐不住了，因为0.95%的年利率不如买四大银行股，年分红率更是高达3%-5%。因此，近日买银行股已成了避险资金的最佳选择。受此影响，昨日A股以悬殊涨多跌少走强，站上5日线3380点。

今上午，银行板块和权重股板块继续走强，国家队第一重仓的510300再度发起冲锋。从昨收盘4.003元拉升到4.031元，带动大盘指数收涨3393点。12个指数9个飘红，唯有中证1000和中证2000跌0.16%和0.68%。

但是，银行股权重股和沪深300ETF、中证A500ETF的全面上涨，又引发了市场的恐惧，大盘指数呈现剪刀差，中小市值股悬殊跌多涨少。最低时只有1100股上涨，4000多股下跌，直至午前才略有改善。

从盘面看，由于证监会主席和副主席两次喊话时，都以沪深300指数的市盈率只有12.3倍和12.6倍，明显低于美股标普500的28倍，因而得出A股估值处于相对低位的判断。从而加强市场对中国核心资产价值被严重低估的共识。外资对低估值的A股态度更为积极，纷纷表示要加以标配，向上重估。

因此，4只沪深300ETF和27只中证A500ETF稳步震荡向上的态势已经形成。不过，反向跳水的中小市值股中，大量低估值高成长高科技股，估值跌到了十几二十倍市盈率。一旦到达极限位置，或者大盘指数上台阶后，能持续保持稳定，那么超跌的中小市值高科技股会有更大的爆发力。

因为在中国2025工业4.0规划圆满完成后，中国高科技已经突飞猛进，进入世界一流水平。北斗、飞机发动机、航母、人工智能、人形机器人、国产服务器、无人机、一体化空战系统等高科技难关，一个又一个被攻克。最新消息，小米攻克了3纳米芯片的设计和研制。中国好像没有什么重要领域被西方卡脖子了，所以中国高科技股也同样值得进行价值重估。

在我看来，因对拉大盘股而感到恐惧，而引起中小市值股大面积下跌，不可能持久。何况在史上最宽松的购并重组新规后，中小市值股中的购并重组热潮也即将到来，将形成上市公司第二增长曲线，尤其是跨界购并概念更值得市场关注。

下午关注：大盘下方能否收在3380点之上？上方能否收在3388点之上？关注510300ETF的走向？类平准基金会否拉升中证1000和中证2000指数？1634：3570的个股悬殊跌多涨少局面能否改观？成交量能否在1.2万亿以上？