尿素夏季农业释放的节点探讨

接上周尿素分析，出口消息落地后，根据消息的具体政策，短时的利好影响下降，市场暂时回归基本面。近期厂家价格基本稳定延续，市场价格逐渐高位回落，截止本周二，部分市场倒挂厂家价格水平，而厂家价格也有了松动迹象。那么接下来的基本面是什么情况，行情又该如何发展？

图1 近期国内尿素价格走势图（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

出口长线还是利好

上周相关会议传出的精神：国内优先，适当出口，常态管控，自律有序，权责匹配，奖惩并举，内外有别的28字方针定位此次出口。针对性的来分析：总量暂时200万吨，分两批次执行，那其实在5-7月期间每月出口量可能也就二三十万吨，上一轮的采购大概率能满足短时的出口需求；在价格引导方面，继续要求企业自律，依旧是保供稳价为主，猜测实际的出口量会根据国内价格波动情况，有可能发生变化；另外其它的细节就不做多说。短期来看，因为前面的提前准备，出口的利好暂时弱化。但放开依旧是利好，加之国际市场目前有向好发展的预期，可能会随着企业出口订单的执行，以及国际行情的影响等等，叠加国内需求，大概率仍会助推国内行情。

供应支撑需等待

据隆众了解，5-6月计划检修企业数量较少，期间多半以企业短时故障为主，日产大概率在19万吨以上，或者20万吨上下做波动运行，供应同比非常充足。但预期存在利好，据悉山西部分企业将于6月下旬或者6月底前后停车，影响日产最高可能近万吨。而7月以后，参照往年，计划检修的企业数量也会增加，日产的明显下降，也会辅助行情起到支撑，不过这个利好需要等待，合适时机一块释放。

图2 国内尿素行业日产走势对比图（单位：万吨）

数据来源：隆众资讯

工业需求预期下降

工业需求中，复合肥行业波动相对较大。根据复合肥企业的生产品种季节周期，回看今年的开工情况，参照往年的生产规律，在短期维持后，预计6月后开工将逐步下降。目前多数复合肥企业以出成品库存为主，尿素方面按需、结合情绪、逢低适量采购，暂时不做大量原料库存，这一方面的利好预期将逐渐下降。

图3 复合肥企业产能利用率走势对比图

数据来源：隆众资讯

农业需求节点探讨

先从农作物的生长周期看用肥时间，一年一季地区东北、内蒙等预计6月中旬以后，到7月中旬前后用肥；主流地区5月下旬、6月上旬麦收种玉米、底肥复合肥为主，追肥预计7-8月期间；南方早稻追肥在5月期间，中稻晚稻大约也得在6-7月期间，因此市场还存在等待时间。

再参照往年麦收前后，市场启动时间节点分析，最早启动的时间在5月18日前后，概率能达到30%；其次是在5月25-30日前后启动；最后还可推迟到6月初启动。

图4 麦收前后国内尿素市场启动节点概率图

数据来源：隆众资讯

因此综合以上分析，结合目前的尿素价格水平，再加上前面的预期利好支撑时间，先关注本周末前后企业的价格调整，和市场的跟进情况，若价格出现调整，有概率出现一波农业需求，叠加工业需求，可能有个行情出现。但随后麦收农忙，市场还会出现僵持空档期。而若月底前没有启动的话，那市场就会推迟到了6月的第一周，叠加供应预期和出口因素，行情可能持续时间要长一些。