企业和居民利息支出“减负” 两个期限LPR下行10个基点

贷款市场报价利率（LPR）年内首度下行。5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均下行10个基点。

自2024年10月以来LPR再度下行，符合市场预期。此次LPR下行将继续促进社会综合融资成本下降，进一步激发有效融资需求，助力扩投资、促消费，并有望进一步提振居民住房消费的意愿和能力，巩固房地产市场稳定态势。

作为LPR的定价基础，政策利率的下调是此次LPR下降的核心驱动力。中国人民银行5月7日宣布，5月8日起公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。中国人民银行行长潘功胜表示，预计将带动LPR同步下行约0.1个百分点。

银行负债成本下降，也是LPR下行的重要推手。5月7日，包括降准降息在内的一揽子金融政策推出，助力金融机构降低负债成本、稳定净息差。5月20日早间，就在新一期LPR面世前，工商银行、中国银行、建设银行等下调存款挂牌利率。

“降低政策利率、结构性货币政策工具利率、存款利率以及全面降准，从多个维度降低金融机构资金成本，金融机构有减少LPR报价加点的空间。”招联首席研究员董希淼表示。

LPR下调也是出于稳定有效融资需求的现实需要。中国民生银行首席经济学家温彬表示，一季度信贷冲量后，二季度信贷需求回落，4月人民币贷款同比少增。当前内外部不确定性仍然存在，外贸企业、产业链上下游及居民相关信用扩张节奏放缓。须通过LPR适当下调，引导贷款利率继续下行，以进一步激发有效融资需求，稳定信用水平，呵护经济修复。

LPR下调后，社会综合融资成本将进一步下降。4月，企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，已处于历史低位。东方金诚首席宏观分析师王青表示，通过下调政策利率引导LPR下行，将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，降低实体经济融资成本。

LPR下调还有望进一步促进住房消费需求释放。5年期以上LPR是个人住房贷款利率的定价“锚”。中指研究院政策研究总监陈文静表示，目前全国层面的房贷利率政策下限已取消，多个城市首套房贷利率已降至3.0%左右的历史最低水平。此次LPR下调，有助于引导各地房贷利率进一步下行，继续降低购房者的置业成本。

上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，以100万元贷款本金、30年期、等额本息的个人按揭贷款为例，月供额将减少54元，总还款额将减少1.9万元。

“不过，LPR下行并不意味着新增房贷利率一定下降。”董希淼表示，实际房贷利率由LPR与加点组成。加点是银行根据自身资产负债、资金成本、市场竞争等因素进行的综合考量。

近日，就有部分地区调整了当地房贷利率下限。例如，广州首套房贷款利率下限从此前执行的LPR减60个基点，上调为LPR减50个基点。

而关于存量房贷利率，董希淼表示，LPR下行意味着实际房贷利率下降。但下降的时间点会有细微区别，与贷款的重定价日有关。

专家表示，总而言之，未来LPR变动将受多方面因素影响和制约，预计将在稳增长、稳息差、稳汇率、稳外贸等多重目标中保持动态平衡。“后续LPR报价下调空间收窄，应更多关注非息成本的压降。”温彬说。