从《哪吒1》到《 哪吒2 》，票房双巅峰 光线传媒减持的 “剧本” 谁在写？

每经记者：毕媛媛 每经编辑：陈俊杰

图片来源：《哪吒之魔童闹海》官方微博

随着《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）创造中国电影票房纪录，光线传媒的股价一度飙升至34.73元/股的历史高点。面对这份亮眼成绩带来的市场热度，大股东们的举动也格外引人关注。

5月19日晚间，光线传媒发布公告称，公司控股股东光线控股有限公司及其一致行动人王牮女士、王洪田先生，计划自本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价和/或大宗交易方式减持公司股份不超过约2924万股（占剔除回购专用账户股份后公司总股本的比例不超过1%）。

图片来源：公告截图

王长田是光线传媒董事长兼总经理，妻子杜英莲、妹妹王牮、弟弟王洪田都是一致行动人。按5月19日收盘价18.39元/股算，王长田家族或可“套现”超5亿元。

《每日经济新闻》记者还发现，光线传媒原第三大股东——杭州阿里创业投资有限公司在今年一季报中退出了前十大股东的行列。

5月20日，光线传媒跌2.28%，收于17.97元/股，市值527.17亿元。

《哪吒2》大赚后，王长田家族并非首个减持的重要股东

根据光线传媒5月19日晚发布的公告，按照光线传媒当日收盘价18.39元/股算，王长田家族或可“套现”超过5亿元。

2024年年报显示，光线传媒实际控制人及其一致行动人为王长田、杜英莲、王牮和王洪田。在职位上，王长田为公司董事长兼总经理，王牮为公司员工，王洪田为公司总裁助理。在关系上，杜英莲、王牮和王洪田又分别为王长田的妻子、妹妹和弟弟。

截至2025年一季度末，光线控股有限公司、王洪田和王牮分别持有光线传媒11亿股、2424.3万股和2963.4万股。天眼查显示，光线控股有限公司的两大股东王长田和王牮分别持股95%和5%。

5月19日，光线传媒股价收于18.39元/股，较年初涨了94.81%。不过，这不是年内最高点，今年2月14日，光线传媒受益《哪吒2》高涨的票房，股价收于34.73元/股，创历史最高值。

梳理后记者发现，王长田家族其实不是今年首个减持光线传媒的重要股东。光线传媒一季报中，前十大股东已没有杭州阿里创业投资有限公司的身影。而在2024年年报中，杭州阿里创业投资有限公司还是光线传媒的第三大股东，持有1.5亿股，持股比例为5%。

图片来源：2024年年报截图

按照规定，持股5%以上股东进行减持需要公告披露，为何杭州阿里创业投资有限公司“悄悄”消失了？就此，光线传媒证券部相关工作人员表示，2024年年报披露时，杭州阿里创业投资有限公司的持股比例无限接近于5%，却未到5%。因数据只保留到小数点后两位，四舍五入到了5%。

按照光线传媒一季报中第十大股东王洪田持有2424.3万股来计算，今年一季度杭州阿里创业投资有限公司至少减持了1.26亿股。

这次的减持故事似轮回。2019年9月2日，《哪吒之魔童降世》（以下简称《哪吒1》）刷新中国动画电影票房，彼时第二大股东杭州阿里创业投资有限公司宣布减持公司股份不超过5867.22万股（占公司总股本比例不超过2%）。

杭州阿里创业投资有限公司自2015年入股光线传媒，且一直稳定持有光线传媒股票直至2019年。自《哪吒1》后，杭州阿里创业投资有限公司开始陆续减持光线传媒股票，《哪吒2》后，是清仓还是剩少许持股，目前不得而知。

春节档后无10亿元票房电影，谁来拯救“空窗期”

今年以来，绝大部分电影公司承压，光线传媒却是最亮眼的那家。

4月21日晚，光线传媒披露2025年一季报，当期营收净利双双增长，营收29.75亿元，同比增长177.87%，净利润20.16亿元，同比增长374.79%。同一天，光线传媒艺术总监韩晓菲在北京国际电影节的活动现场透露“哪吒3母亲复活”，话题登上微博热搜，光线传媒股价当天涨超10%。

不过，第二天光线传媒股价又跌了9.23%。

《哪吒2》创造了中国电影的历史，也带给了光线传媒“泼天的富贵”。据灯塔专业版，《哪吒2》票房已突破154亿元。4月22日，片方宣布密钥延期至5月底，电影全球票房直逼影史第四《泰坦尼克号》。

一部《哪吒2》的电影票房成绩，已差不多是光线传媒2024年一整年营收数额的十倍。2024年，光线传媒营收15.86亿元，同比微增2.58%，归母净利润2.92亿元，同比减少30.11%。

图片来源：灯塔专业版

资本市场和电影行业在为《哪吒2》欢呼后，真正严峻的问题却是没有影片接棒。截至2025年5月20日，中国电影年度票房仅约260亿元，《哪吒2》的单片票房就占了57%。到现在为止，10亿元以上的票房仅3部，除了《哪吒2》，还有春节档的《唐探1900》（36.12亿元）和《封神第二部：战火西岐》（12.39亿元）。

也就是说，春节档后，再无新片能拿到超过10亿元的票房，甚至超过5亿元票房的新片都没有。

对光线传媒而言，形势也不太乐观。虽然两部《哪吒》的总票房已过200亿元，但是两部上映的区间相隔6年，观众需要等《哪吒3》多久？

在《哪吒2》后，光线传媒主控的新片《独一无二》曾定档于“五一”，却在正式上映前宣布改档至5月17日。上映后，截至5月20日下午，电影票房仅1216万元。

华安证券研报认为，光线传媒的内容储备还是丰富的，光线计划用50部动画电影构建“神话宇宙”。目前包含《山海经》《西游记》《封神演义》等在内的20余部影视作品，2025年公司将持续推进重点影片《三国的星空》《非人哉：限时玩家》等，同时重点布局《姜子牙2》《红孩儿之冲出火焰山》《土行孙之破土重生》《妲己》《二郎神》等动画电影。