市场风格轮转，如何备战后市行情？这类资产或迎配置良机

五月渐入下旬，上周受中美经贸谈判结果超预期的带动，咱们大A持续回暖，行业轮动速度加快的背景下，如何备战下半年行情？

在揭晓参考答案之前，富二想先与客官分享几组数据：

不久前年报披露收官，上市公司整体分红情况备受瞩目，富二观察到， 2024年年报A股上市公司累计现金分红总额超过2.3万亿元，创下了历史新高；

无独有偶，今年以来，公募基金分红总额续创新高，截至5月14日，年内公募基金分红金额约870亿元，涉及近1800只产品，较去年同期1400多只产品和约600亿元的分红金额增长态势显著；

与此同时，红利基金的规模也悄然创下新高。截至一季度末，红利基金总规模达2513.67亿元，较去年四季度末增加了约270亿元（数据来源：Wind）。多只红利主题的权益基金也于近期宣布限购，足见资金对其热捧的程度。

看到这儿，客官或许已猜到了今日推文的话题。

红利的风，莫非又起了？

实际上，富二回溯了历史，每年5月至7月年报分红期之前，低估值、高股息板块往往都存在机会窗口。

这股红利的风，实则已刮了许久。近年来，在利率持续下行的背景下，红利风格的配置价值日益凸显，红利资产也被越来越多投资者所熟知喜爱。

数据来源：Wind，统计区间为2022年1月1日至2025年5月16日。

立足当下，在关税持续扰动的背景下，市场震荡回暖之余，资金避险需求也日益增强，低估值、基本面稳健的红利资产热度再起。尤其不久前，公募新规提出了强对标基准的业绩考核机制，红利资产有望中长期迎来配置良机。

换个角度，倘若咱们从市场风格的角度来分析，年初至今科技成长风格占优，累计涨幅及拥挤度均已达到高位，倘若市场风格切换，红利高股息资产也可以提供较优防御性。

在此背景下，便也不难理解，为何近日煤炭、银行、公用事业等传统红利行业在盘面上表现亮眼了。

提到红利资产，富二还要多提一嘴，除了A股红利，港股红利也值得关注哦。本质上属于红利策略的一类，港股红利兼具了港股+红利的双重优势，即更高的股息率+更低的估值，集结了一批经营情况稳定、现金流充裕、有能力及有意愿回馈股东，同时估值处于合理偏低水平的企业，投资性价比凸显。

2025年以来，作为本轮中国资产重估的先锋，港股市场持续活跃，高股息板块凭借其高分红的优势，吸引了众多避险资金流入。富二简单拉了下数据，截至上周五，近三个月南向资金净流入金融业、能源业、公用事业、地产建筑业等高股息板块金额已超1300亿港元（数据来源：Wind）。结合公募基金改革的趋势，中期或进一步增加国内资金配置港股的需求，高股息的红利资产也可以作为底仓配置。

展望红利资产后市的投资价值，在不久前公布的一季报中，富二家不少基金经理也表达了较为乐观的态度。

富国红利混合

A类：012578，C类：012579

“尽管红利指数上半年走势较弱，但是从盈利及估值性价比角度看，红利仍然是目前具有高性价比的选择。”

——富国红利 一季报

富国港股通红利精选

A类：021513，C类：021514

“本组合持有稳健的红利类股票，行业分布上主要在互联网、运营商和资源品。在国内长期国债收益率下行到2%以下的背景下，我们看好这些长久期类债高息资产的稀缺价值。”

——富国港股通红利精选 一季报

看过了今天的推文，各位客官是否又“种草”了红利资产？

-#日富一日红利资产-

各位客官认为，红利资产当前的主要吸引力是什么？欢迎留言分享～

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本活动截至2025年5月21日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。

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