酒鬼酒：从百亿神话到利润暴跌98%！空降中粮系老将，能否上演绝地求生？

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引言：

“ 从百亿酒企到利润暴跌98%，酒鬼酒深陷泥潭，中粮系老将临危受命，这场绝地求生大戏将如何上演？”

本文为财鲸眼原创

作者：文博

编辑：小凡

微信公众号：caijingyan

曾经风光无限的百亿酒企酒鬼酒，如今正深陷业绩泥潭。2024年及2025年第一季度，其交出的成绩单令人咋舌，利润骤降近98%，曾经的增长神话仿佛一夜间破灭。这场危机背后，究竟藏着怎样的故事？中粮系老将的空降，又能否成为酒鬼酒的“救命稻草”？

断崖式下滑！利润暴跌背后的惊心数据

2024年，酒鬼酒营收14.23亿元，同比减少49.7%；归属于上市公司股东的净利润仅1249.33万元，同比减少97.72%。这已是酒鬼酒连续第二年业绩大降。2023年，其收入28.29亿元，同比减少30.14%；净利润5.48亿元，同比减少47.77%。而在几年前，酒鬼酒的营收与净利润增速还保持着两位数的亮眼成绩，营收规模从2015年的6.01亿元增长至2022年的40.5亿元，复合年增长率达31.33%；净利润规模从8856.96万元增长到10.49亿元，复合年增长率达42.25%。进入2025年，情况依旧没有好转，第一季度收入3.44亿元，同比减少30.34%；净利润3171.33万元，同比减少56.78%。

图片来源：酒鬼酒公告

全线溃败！产品系列的“寒冬时刻”

深入探究酒鬼酒的产品系列，全面下滑的态势令人担忧。2024年，主打高端的内参系列收入2.35亿元，同比减少67.06%；次高端酒鬼系列收入8.35亿元，同比减少49.32%；布局大众市场的湘泉系列虽有7.64%的增长，但仅收入7593.71万元，对整体业绩的贡献有限。省内、省外收入也分别同比减少45.85%、52.47%。在业绩增长的2022年，内参系列、酒鬼系列、湘泉系列分别收入11.57亿元、22.7亿元、2.21亿元，增长态势良好。对比之下，酒鬼酒的高端化进程明显受阻。

图片来源：酒鬼酒2024年年报

困境溯源！行业与企业的双重枷锁

酒鬼酒在财报中解释，白酒行业处于弱周期，行业集中度上升，竞争加剧。公司虽推进营销模式转型，加大消费端促销投入，终端动销有所提升，库存去化效果明显，但市场预期谨慎，经销端与终端动销不同频，且促销投入加大导致销售费用率上升，使得短期业绩持续承压。

图片来源：酒鬼酒2024年年报

换帅突围！中粮系老将的“救局之战”

面对困境，酒鬼酒进行了管理层的大换血。2024 年 2 月，中粮老将高峰成为酒鬼酒董事长；12月，同样出身中粮系的程军担任总经理。此外，多位酒鬼酒高管都有中粮系任职经历。天风证券指出，程军在 2020 - 2021 年担任副总经理阶段，酒鬼酒连续两年归母净利润实现 60% 以上较高增长，其回归有望助力公司理顺关系，走出调整期。

策略调整！破局之路的机遇与挑战

在市场策略方面，酒鬼酒也在不断调整。从全国战略布局到强化大本营市场建设，再到聚焦大本营建设，尽管规划不断，但省内省外收入仍大幅收缩。2024 年，其经销商数量从 2023 年的 1774 家减少到 1336 家，合同负债也同比减少 13.88% 。不过，中粮也为酒鬼酒带来了资源，在渠道合作上，酒鬼酒牵手中石化、中石油等央企，拓宽渠道；在品牌联动上，与长城葡萄酒、福临门粮油等中粮系品牌携手，打造消费场景。

曾经的辉煌不再，如今的酒鬼酒正站在命运的十字路口。中粮系老将的到来和一系列资源的注入，究竟能否让酒鬼酒走出业绩低谷，实现绝地反击？未来的路充满挑战，也充满未知，让我们一同拭目以待酒鬼酒的后续发展。

（注意：文中数据主要来源于公司公告。文中观点不构成投资建议。）

尾声：

“ 白酒市场风云变幻，每一次转折都关乎企业生死。酒鬼酒的这场自救之路，不仅牵动着酒业格局，更承载着无数投资者与消费者的目光。未来，是触底反弹重铸辉煌，还是继续在泥沼中挣扎？答案，我们一同见证！”

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