诺安基金降佣令下“反向操作”？多只产品交易费超管理费

去年监管推动基金降佣改革，年内为投资者省下超30亿元佣金成本，但依然有基金公司出现“逆势操作”的情况。

据统计，2024年诺安基金旗下有9只主动权益基金的交易成本（估，下同）超过管理费，而公司主动权益基金总数也仅38只（只统计主代码）。

比例接近四分之一，处于行业前三水平。高额的交易费成为隐性成本，最终都由基民买单。

9只基金成“佣金黑洞”

这9只基金中，诺安汇利灵活（以A份额为例，下同）的交易成本是管理费近4倍，诺安灵活配置也高达到2倍。

更离谱的是，其中有6只基金的佣金/管理费比率在降佣令下不降反升，2024年比率高于2023年。

而这些“烧钱交易大户”的业绩多表现不佳：2024年里，有7只基金跑输同期业绩比较基准，其中6只跑输超10%，4只差了20%以上。

这些产品不仅让基民亏钱，还疯狂消耗掉管理费之外的隐性成本。

上榜的基金名单还包括：诺安策略精选、诺安高端制造、诺安鸿鑫混合、诺安利鑫灵活、诺安景鑫灵活、诺安研究优选、诺安主题精选。

这些基金都非量化基金或者指数基金，交易费高企更多还是主观调仓导致。

迷你基金换手率1910%，跑输基准23%

诺安汇利灵活2024年交易成本高达2.37%，是管理费（0.6%）的近4倍，堪称“成本杀手”。

该基金全年换手率高达1910%，是行业平均水平的6倍，下半年换手率远高于上半年。

奇怪的是，诺安汇利灵活下半年两个报告期里，股票仓位不足20%，却在下半年疯狂交易，导致交易佣金从2023年的3万元暴增至23万元。

基金2024年全年管理费收入仅12.65万元，却给券商输送了超23万元佣金。（备注，该基金在24年11月下调管理费）

高换手操作的背后，可能与保壳焦虑有关。

诺安汇利灵活基金规模从2024年一季度的2302万元缩水至年底的753万元，长期处于5000万的迷你基金清盘线里。

高换手的同时业绩却崩盘了。2024年全年的收益为-13.35%，在行业排名垫底（99%区间），近一年跑输同期业绩比较基准超23个点，近3年跑输超30个点。

6亿规模基金也在高换手

诺安基金高交易成本的9只基金多为小规模“迷你基金”，其中诺安灵活配置的基金规模却高达6亿元，换手率高达1189.17%。该基金2024年产生的交易佣金1901万元，超过其他8个问题基金的总和。

其交易成本2.51%是管理费的2倍，相当于每年基民多掏2.5%的费用。

诺安灵活配置2024年的收益为-2.97%，在同类排名倒数80%区间，近1年跑输同期业绩比较基准超15个点。

若扣除这笔隐性交易成本，基金2024年-2.97%的收益或许能勉强打平。

但现实是，基民不仅承受亏损，还要为券商贡献千万级佣金。

更扎心的是，该基金近3年累计亏损42.12%，跑输基准36%，堪称“亏钱+高收费”双料冠军。

诺安的案例撕开了基金业的隐秘角落：当监管把佣金费率砍到万5以下、分配比例压至15%，那些依赖“佣金养券”的中小机构正遭遇生存考验。

但长远来看，全行业数十亿成本节省、强制披露的透明化，终将推动公募回归“投资者利益至上”的本质。

对基民而言，当下最实际的策略是拿起“放大镜”：查看持仓基金的换手率、佣金占比，对那些“高换手低收益”的产品，用脚投票才是最好的风控。毕竟，我们的钱，不该为机构的“交易游戏”买单。

数据来源：Choice、晨星