一季度营收同比下滑6.6%，轻医美连锁业务收入却增超5倍 新氧线下转型能否破局？

5月16日，医美医疗服务产业集团新氧发布了2025年第一季度未经审计的财务业绩报告。

财报显示，新氧一季度总营收2.97亿元，同比下降6.6%，净亏损较去年同期的2120万元扩大至3310万元。不过，作为新氧转型方向的轻医美连锁业务收入爆发，同比增长551.4%至9880万元，创单季营收历史新高。

作为“互联网医美第一股”，新氧这两年一直面临着激烈的市场竞争。医美业务一直是各大互联网平台重点布局的领域，阿里健康、美团对医美上下游产业链虎视眈眈，抖音、小红书等新兴平台则通过直播、短视频种草的方式探索医美业务的引流、变现路径。

业内认为，中国医美行业在高速发展的同时，面临竞争加剧和消费者要求提高带来的挑战，医美平台正积极寻求从流量红利转向供给驱动的新路径。

新氧集团董事长兼首席执行官金星在财报中表示：“尽管市场环境充满挑战，我们依然专注于落实转型战略。除了大力发展轻医美连锁业务，我们还在产业链纵向整合、业务多元化方面加大投入，进一步巩固我们在不断演进的医美领域中的竞争地位。”

如今新氧将更多希望寄托在作为重资产的线下连锁店上，那公司能从中找到更多的增长空间吗？

图片来源：公告截图

线上业务面临挑战

根据新氧发布的2025年一季度财报，其传统线上业务面临不小的挑战。

财报显示，新氧一季度信息、预订服务及其他收入同比下降34.1%至1.43亿元，该业务曾是新氧的核心收入来源，在2024年同期，收入为2.17亿元。对于这部分收入的同比下滑，新氧在财报中解释，是因为订阅信息服务的医疗服务提供商数量减少。这在一定程度上反映出新氧平台线上流量聚合能力和B端（企业端）客户黏性面临考验。

“医疗产品销售及维护服务”是新氧线上业务的另一组成部分，这部分收入在一季度同比下降35.7%至5560万元。财报中称，收入下滑的原因为“医疗设备订单量减少”。

根据财报披露的数据计算，新氧两项线上业务合计收入占比已不足总营收的67%，较2024年同期的占比94%大幅下滑。这与医美机构扩张放缓、设备采购需求疲软的行业现状吻合。

此外，新氧线上业务的承压与行业生态变化直接相关。当前医美行业面临“竞争加剧和消费者要求提高”带来的挑战，阿里健康、美团等综合平台通过“医美上下游产业链布局”分流B端客户，抖音、小红书则以“直播、短视频种草”重构流量入口。

这导致新氧作为传统医美社区的“线上信息中介”模式受到冲击，因为医疗服务提供商更倾向于通过多平台分发内容，降低对单一渠道的依赖。

线下轻医美连锁能否成为新氧的增长引擎？

作为“互联网医美第一股”，新氧这两年面临更多挑战。起家于医美社区平台的新氧，这两年来在产业链上进行资源整合，布局了美容设备和医院，并下场投资实体医美机构。

2021年，新氧以7.9亿元的价格收购奇致激光（NQ832861）84.49%的股份，布局医美器械领域。2020年，新氧参股北京联合丽格第一医疗美容医院有限公司，持股比例1%，新氧由此直接触达医美机构。

去年11月，新氧宣布推出其全新轻医美连锁品牌“新氧青春诊所”，金星在发布会上向媒体表示，希望自己亲自下场，做一家好服务、好价格、好位置的医美连锁品牌。

针对医美客单价高昂的难题，金星表示，新氧通过集中化采购、自建产品管线等组合模式降低药械流通成本。同时还通过提高服务效率的方式，让单店坪效（计算商业场所经营效益的指标）达到其他同类型、同面积机构的3~5倍，把平摊到每一位顾客身上的固定成本降低到过去的1/3至1/5。

财报显示，截至2025年3月31日，新氧在全国九大城市运营23家医美中心，其中18家已实现月度运营现金流为正。线下业务还为新氧带来了新的增量。财报显示，一季度付费访问新氧平台的人次超4.55万，确认付费治疗次数达9.29万次，同比分别增长近9倍和10倍，活跃用户数突破7.57万人，用户黏性显著提升。

对于2025年第二季度，新氧预计公司医美治疗服务收入将达1.2亿~1.4亿元，同比增长337%~410%。新氧首席财务官赵辉在财报中表示，未来公司将就线下医美中心业务进行扩张和持续的运营改进。

从财报看，新氧正在加速从传统线上业务向线下业务转型，但公司能否凭借线下业务走出亏损，仍需观察其成本控制能力、用户复购率及行业竞争格局的演变。