“产业+国资”联合，80后老板拟12亿元收购上市公司丨投资周报

5月12日，停牌三天的汇纳科技(300609.SZ) 以12.12%的涨幅强势复牌，盘中最高触及31.97元/股，成交额突破6.3亿元。5月13日，汇纳科技再涨1.02%，报收30.65元/股，总市值37亿元。

这场狂欢背后，是公司实际控制权从创始人张宏俊向3D打印行业领军人物江泽星的悄然转移。2025年5月7日，汇纳科技（300609.SZ）披露实际控制人拟发生变更公告，江泽星通过协议转让+定增方式以12亿元控制汇纳科技34.60%股份，并成为汇纳科技新的控股股东、实际控制人。

收购人江泽星旗下拥有成熟的3D打印业务，联合“地头蛇”上海宝山国资委，组成“产业+国资”的联合收购主体，共同对汇纳科技进行收购。据悉，协议转让总价款4.5亿元，对应每股价格24.98元，较停牌前27.06元/股折价约8%。

宝金石一号成立于2025年4月29日，上海宝山国有资本投资管理（集团）有限公司作为LP，持股比例99%；金石二号担任宝金石一号执行事务合伙人且江泽星为委派代表，江泽星系宝金石一号的实际控制人。

收购主体之一宝金石一号LP为宝山国资委，且持有宝金石一号99%份额。国资LP的参与能够对投资机构的专业性和实力印象起到加分的作用，对投资机构的行为产生隐形的背书作用，特别是对于完成投资的意愿和能力也都有隐形的提升。

这种“低调控股+国资背书”的操作模式，折射出“80后”企业家江泽星在资本运作上的精准手腕。

本次交易的收购人江泽星直接和间接持有深圳市金石三维打印科技有限公司（简称“金石三维”）34.95%股权。

金石三维成立于2015年，是一家致力于3D打印技术研发、应用、创新的企业，是国内少数同时布局金属和非金属3D打印设备、材料及服务并实现产业化的龙头企业。

金石三维总部设在深圳，在江西萍乡、重庆渝北、浙江平湖、广东珠海、天津武清、陕西咸阳、湖南长沙、江苏苏州等地设有近30家子公司，自有土地130余亩，生产基地面积超14万平方米，是国内产业布局最广的3D打印科技公司之一。

2025年4月，金石三维刚新一轮数亿元增资扩股。根据企查查了解，金石三维已完成7轮股权融资，股东包括融亿投资、中迪投资、国信资本、摩根士丹利等众多机构。

江泽星联合“地头蛇”上海宝山国资委共同对汇纳科技进行收购，不排除未来江泽星通过金石三维将3D打印业务落地上海市宝山区。

江泽星出生于1985年，是深圳市金石三维打印科技有限公司（下称“金石三维”）创始人兼董事长，高级手板工程师、MBA商学博士，中国鞋业、陶瓷业3D打印应用第一人，成功将3D打印技术推广应用于多个领域。

江泽星早年经历多次创业失败，曾从事雕塑行业，后因对3D打印技术的敏锐洞察转型。创立金石三维后，他以一己之力推动中国3D打印技术行业高速发展，将金石三维从国产品牌打造成走向国际的世界品牌，被评为深圳改革开放40周年创新人物。

2018年11月8日，央视晚间《新闻联播》节目、央视新闻频道《东方时空》节目，报道了关于我国进出口贸易的相关信息。其中，金石三维作为生产3D打印机的民营企业代表得到了央视新闻的重点关注。

2020年汇纳科技原始控人张宏俊因涉嫌对非国家工作人员行贿罪被采取刑事拘留强制措施，与此同时，汇纳科技自2022年以来连续三年亏损，2022年亏损3767万元，2023年亏损3402万元，2024年亏损2386万元，累计亏损超9500万元。2025年一季度亏损有所收窄，但收入增长依然停滞。

这与行业需求变化有关，汇纳科技主要依赖线下实体商业客户，但受电商冲击及消费习惯变化影响，传统商业体数字化投入意愿可能减弱。

投资周报

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衡封新材是一家电子酚醛树脂生产商，主要从事国产电子级酚醛和特种环氧树脂生产业务，其核心产品广泛应用于半导体封装、覆铜板、光刻胶、电子胶等行业。 投资方是临港数科基金，毅达资本，耀途资本。

2. 第三代降解塑料研发商中科可蓝完成CNY数千万天使轮融资

中科可蓝是一家第三代降解塑料研发商，核心产品全自然域降解塑料PDA，开创了在全自然域条件下实现塑料完全降解、可控降解的全新技术路线，可以广泛应用于电子信息、日化品、化妆品、医疗领域的包装升级替代，以及海洋牧场、海上作业、3D打印耗材等新兴市场领域。 投资方是君科丹木，麟阁创投。

3. 电助力自行车厂商Tezeus完成CNY5000万Pre-A轮融资

Tezeus是一家电助力自行车厂商，核心产品为电助力自行车（E-bike），自研E-bike中置电机、电控等核心零部件，并自主开发了E-bike车机系统、IoT管理后台及移动端APP。 投资方是惠山科创，海益投资，英派斯。

4. 具身智能企业灵御智能完成CNY千万级种子轮融资

灵御智能是一家具身智能企业，以无缝协作的人机混合智能为切入点，成功打通L0到L2到L4的机器人完整智能进化路径，并构建了包括人侧数据采集、机侧灵巧执行器及智能操作平台在内的通用操作整体解决方案。公司现已推出了“灵巧操作末端+双七轴机械臂+轮式底盘”的机器人原型机，搭载纯自研的具身操作智控云平台，可在人类指挥下完成一系列复杂的操作任务，并收集全方位的高质量操作数据用以持续提升算法可靠性。投资方是水木清华校友基金，英诺天使基金，远镜创投。

5. 半导体晶圆级封测分选设备研发商华芯装备完成CNY800万战略融资

华芯装备是一家半导体晶圆级封测分选设备研发商，主要从事芯片分选设备研发、生产和销售，并提供振动盘分选机、芯片分选设备、芯片分选机、半导体晶圆级分选机、三温分选机等系列产品。投资方是润丰嘉泽。

6. 半导体光学量测和检测装备生产商匠岭半导体完成CNY亿元及以上B+轮融资

匠岭半导体是一家半导体光学量测和检测装备生产商，致力于光学量测与检测领域，主要产品涵盖半导体光学薄膜量测机台、半导体光学线宽量测机台、半导体光学缺陷检测机台等。 投资方是临港数科基金，元禾璞华，冯源资本，凯风甬翔，启明创投，横琴瀚瑞，混沌投资，超越创投。