申万菱信贾成东迎履新“首秀”！老牌公募“明星牌”承载转型厚望

如今加码新基发行，与其说是扩容产品线，不如说是公司对这位“转会选手”的一场“吸金能力”摸底考。

2025年5月16日，申万菱信基金管理有限公司（以下简称“申万菱信基金”）旗下两只新发基金产品开始认购，包括申万菱信中证红利指数（A类：024252，C类：024253）和申万菱信行业精选（A类：024023，C类：024024）。具体来看，前者由任职年限接近5年的王赟杰掌舵，后者则是原招商基金基金经理贾成东履新后发行的首只基金产品。

王赟杰，博士研究生。2011年起从事金融相关工作，曾任职于海通期货、华鑫证券、海富通基金、中信建投证券等。2020年3月，王赟杰加入申万菱信基金，现任职于指数投资部，担任申万菱信中证申万证券、申万菱信中证内地新能源主题ETF等16只被动指数型基金的基金经理，“一拖多”（同时管理多只基金）现象显著。

注：以上人物系申万菱信基金基金经理王赟杰

此次推出申万菱信中证红利指数，尽管迎合了市场对于红利投资赛道产品的火热需求以及填补了申万菱信基金产品版图的空缺，但由于王赟杰管理的产品数量众多，如何在不同板块和标的间合理分配精力、保障投研覆盖的深度与广度，成为了摆在其面前的一道难题。

贾成东，硕士研究生。2008年加入国泰基金，历任量化、宏观、策略、煤炭及银行研究员，后成长为研究部总监助理。2015年，国泰基金原总经理金旭加入招商基金，包括沙骎、贾成东在内的投研骨干也上演了“集体大迁徙”。

注：以上人物系申万菱信基金副总经理兼基金经理贾成东

在招商基金任职期间，贾成东手握招商行业精选、招商优质成长等多只产品，成了基金圈的“香饽饽”。直至2024年12月，贾成东正式加盟申万菱信基金，并于2025年3月升任副总经理，接棒转投海富通基金的周小波的职位，完成从基金经理到公司管理层的角色跃迁。

对比王赟杰在申万菱信基金“一拖十六”的高压操作，“跳槽”而来的贾成东可谓是“轻装上阵”。目前，贾成东在申万菱信基金仅担任申万菱信新动力这一只产品的基金经理，管理规模仅为10.74亿元。如今加码新基发行，与其说是扩容产品线，不如说是公司对这位“转会选手”的一场“吸金能力”摸底考。

在挥别招商基金之前，贾成东管理着5只基金产品，总规模为83.62亿元，代表作为招商行业精选和招商优质成长。从产品业绩来看，招商行业精选和招商优质成长任职回报分别为192.09%和140.27%，年化收益率为15.45%和13.41%，在同类基金产品中名列前茅。招商景气精选、招商科技动力3个月滚动持有和招商产业精选等基金产品虽然账面收益处于负值状态，但凭借出色的回撤控制能力与同类产品中靠前的排名表现，申万菱信基金对其青睐有加并许以副总经理职位，便也不足为奇了。

表：基金经理贾成东历任基金产品

数据来源：Wind，数据截止到22025年5月15日

从投资框架来看，贾成东擅长中观行业研究，会以研究上市公司的视角剖析各行业，从中遴选出景气度最优的行业进行布局。这一特点在其管理过的招商行业精选体现得淋漓尽致，大范围的行业切换频繁上演。以医药生物行业为例，2018年下半年至2020年期间，该行业曾是其核心重仓领域，至2023年中配置比例已不足0.03%。2022年下半年持仓占比接近零的银行，则在2023年中一跃成为占比36%的第一大重仓行业。

图：贾成东任职期间招商行业精选的行业配置变化

数据来源：Wind

值得注意的是，在此次新发产品之前，申万菱信基金于3月15日交出了一份尴尬的成绩单。其新发基金申万菱信远见成长历经3个月的募集期后，最终因未能满足备案条件宣告发行失败。一方面，该基金产品的拟任基金经理龚霄实际投资管理经验仅一年有余，尚未用业绩证明自身能力便被推上前台“试水”。另一方面，长达3个月的募集期里，公司未能调动足够渠道资源推动销售，侧面反映其市场议价能力与品牌影响力堪忧。

规模缩水叠加清盘压力，老牌公募借势突围

申万菱信基金成立于2004年1月15日，是一家老牌公募基金公司。其股东实力雄厚，中央汇金公司控股的申万宏源证券持有公司67%的股份，日本三菱UFJ信托银行持有公司33%的股份。

在2015年二季度末，申万菱信基金的管理规模达到1024.92亿元的峰值，随后大幅缩水，2015年三季度末降至419.69亿元，直到2020年后有所增长。截至2025年一季度末，申万菱信基金管理规模为736.61亿元，在管基金数量为81只。其中，股票型基金管理规模为123.08亿元，混合型基金管理规模为73.95亿元，债券型基金管理规模为442.97亿元。

图：申万菱信基金历年基金数量及管理规模

数据来源：Wind

从申万菱信基金的现状来看，除了王赟杰等基金经理“一拖多”、新发基金遇冷等问题，旗下多只产品正面临清盘压力。截至2025年5月，申万菱信鑫享稳健因规模不足2亿元触发清盘程序，申万菱信红利量化选股已连续至少50个工作日资产净值低于5000万元。此外，包括申万菱信碳中和智选在内的21只基金产品规模不足5000万元，占公司基金总数约25%。

对于申万菱信基金而言，贾成东的引入或许是其突破当前困局的关键举措，不仅有望推动投研体系向中长期导向的改革，还能借助明星基金经理在市场上的认可度重塑公司品牌形象，进而助力其实现规模增长与转型。

作者 | 赵红扬

编辑 | 吴雪