回归“一个吉利”，吉利紧追比亚迪

吉利收紧的拳头，攥得更紧了一些——

在《台州宣言》宣告开始整合开始，翼真和雷达并入吉利，领克和极氪合并，5月8日，吉利汽车又公告将私有化极氪科技集团。

5月15日，吉利汽车控股有限公司（下称吉利汽车）发布2025年第一季度财报，并举行了一季报发布会和“一个吉利”战略整合计划说明会。

在说明会上，吉利汽车行政总裁桂生悦解释了为什么要进一步整合。他说，在整合过程中，出现了两个问题，一是整合的效率和为整合而产生的沟通成本问题，二是利益不一致的问题。“随着发展，上述两方面问题一定会越来越严重，而要想从根源上解决这些问题，最彻底的方法就是两家公司整体合并，回归一个吉利，才能真正达到整合的目的。”

吉利汽车副主席李东辉则宣布了吉利、极氪合并后的人事安排：

安聪慧将出任吉利控股集团CEO，全面负责吉利控股集团运营管理工作。合并完成前，安聪慧仍担任极氪科技集团CEO。

淦家阅将出任合并后的吉利汽车集团CEO，吉利汽车集团将下设吉利银河事业群和极氪科技事业群。淦家阅仍担任吉利汽车控股有限公司执行董事。

在讨论汽车企业竞争格局时，桂生悦表示，“这几年中国新能源的发展与国家政策的支持是分不开的。吉利汽车也顺应国家的政策指引，顺应了发展，将自己变为了一家在新能源方面快速发展的公司。”

“但大家也知道，两三年以后国家的有关政策会做一些改变，我相信到那时候具有更加全面能力的公司的日子会更好过一点。”

这几年中，抓住新能源发展机会的比亚迪成为了中国汽车市场的领头羊。吉利汽车虽然迅速转变，但是和比亚迪还是存在不小差距。

桂生悦的意思就是，鹿死谁手，再看两三年。

01

漂亮一季报

一季度，吉利汽车交出了数量、质量都非常高的报表。

吉利汽车实现营业收入725亿，同比增长25%。利润增长更快——归母净利润56.7亿，同比增长264%，盈利能力显著提升。

核心原因，是新能源盈利能力的改善及规模效应释放。公司毛利总额大幅提升至114亿元，毛利率达15.8%。

一季度（传统淡季），吉利汽车卖车比去年四季度（传统旺季）都好。销量70.4万辆创历史新高，同比增长48%，已完成全年271万辆销量目标的26%，销量目标完成率居行业前列。

更关键是，吉利汽车已经实现了新能源全面转型。吉利新能源产品（含吉利、领克、极氪）在第一季度销量达33.9万辆，国内新能源渗透率超50%，稳居新能源品牌第一梯队。

细看业务，吉利汽车是“油电双赢”。

新能源方面，吉利银河系列正式升级为“吉利银河品牌”，单季度销量近26万辆，同比增长214%。其中，吉利星愿连续两月月销超过3.5 万辆，更是凭借11.7万台的终端销量，成为1-4月累计全品类销量冠军。

油车方面，吉利中国星一季度销量达33万辆，同比增长10%，荣获国内燃油车自主品牌销量冠军。

诸多亮点之后，桂生悦也指出了两点不足。

一个不足是出口。一季度吉利汽车出口与去年同期相比，总量虽没有下滑，但却没有显示出强劲的增长势头。其原因，桂生悦表示，吉利对海外市场的调研方面显得不足，反应比较慢，公司资源对出口的支持力度也不够大。同时，吉利出口的新能源大众化的产品，数量上非常小，目前进入的市场也有限。

第二个不足，是新能源产品的营销和售后服务。

但是，桂生悦对于吉利汽车总体表现表达了非常乐观的预期。“未来每个季度大概率销量都还会是历史新高，我今天可以在这里表态，我们是非常有信心去完成或是超额完成今年的年度目标。”

02

极氪“已经盈利”

同一天，极氪科技集团也发布了一季报。

这是领克品牌和极氪品牌合并以来的首份季报。合并效果立竿见影。

一季度总营收达220亿元。其中，整车销售收入191亿元，同比增长16.1%。

经营效率提升更明显，一季度整车毛利率16.5%，同比上升3.4个百分点；综合毛利率攀升至19.1%，创历史最高。

一季度极氪科技净亏损大幅收窄，净亏损为7.63 亿人民币（1.05亿美元），同比下降60.2%。如果按香港会计准则下，极氪科技集团已经盈利5.1亿元。

极氪科技集团CEO安聪慧也在说明会上介绍了极氪的业绩表现，尤其是合并后的降本增效。

无论是销售费用、管理费用，都是大幅度的下降。

研发费用则保持增长，2024年一季度，领克和极氪加在一起，为23.3亿。2024年四季度为39.1亿，今年2025年一季度为29.1亿。

安聪慧还介绍了极氪后续的产品攻势。

今年领克和极氪将有5款全新的车型。4月时，极氪已经发布了极氪007（参数丨图片） GT。领克900也在4月成功上市。

三季度领克EM-P中大型混动轿车将上市，同时极氪的9X旗舰SUV也会上市，四季度将会有8X上市。

“五款车型出来以后对整个极氪科技未来产品结构方面可以做得更好，对于销量和毛利率有很好的贡献。”

03

追赶比亚迪

乘着新能源的东风，比亚迪在品牌层面超越了大众，在车企集团层面超越了上汽集团，成为中国最大品牌和车企。

比亚迪超越之后，潜在的最大对手，不在于大众、上汽，更可能是吉利汽车。

对比比亚迪和吉利汽车，现在两者还有不小差距。

从体量上看，比亚迪一季度销售超百万，吉利汽车则达到了70.38 万辆。营收方面形势类似，比亚迪营收1703.6 亿元，同比增长 36.35%，吉利汽车一季度营收为724.95 亿元，同比增长 25%化。

只论新能源，吉利体量更小，但是增速非常快。吉利新能源销量达33.9万辆，同比增长135%，国内新能源渗透率突破至52.2%，较上年同期增长17个百分点，超过行业水平。

净利润方面，比亚迪赚得多，但是论增速，比亚迪同比增长100.38%，非常出色。但是吉利汽车更厉害，同比增长264%。

桂生悦说，“我们的ROS（销售利润率，即净利润/销售收入）从去年同期的2.7上升到今年一季度的4.8，这个水平应是中国最领先车企的盈利水平，可以在相当程度上反映出吉利汽车的综合能力，以及我们从去年开始持续进行深度整合所体现出的成效。”

为了追赶比亚迪，吉利认为要进一步整合，并以长期主义和构建“具有强大制造能力的科技公司”。

整合层面，桂生悦强调了吉利的决心，但也明确了边界，“175（即港股上市的吉利汽车）就是吉利自有乘用车品牌的旗舰上市公司，我想做这么一个描述，也就是吉利全部自己拥有的品牌的旗舰上市公司，回归‘一个吉利’。”

极星、smart和路特斯，不属于吉利全部拥有的品牌，没有由吉利汽车来收购的计划。

桂生悦也强调了长期主义，“一家汽车公司要有全面的能力，在不同的政策变化下都能够有良好发展的能力。”

他认为国家单纯支持新能源的政策会发生变化。届时，吉利构建的更加全面能力，会让吉利的日子过得更好一点。

此外，他认为，吉利已经成为全球比较少的已经完成全域AI布局的一家车企。

“未来的汽车公司一定是要符合这两个属性的，一是长期主义，二是具有强大制造能力的科技公司。”桂生悦说，“在过去这两年，我们也在调整战略，我相信吉利汽车从去年开始呈现出来的势头会很好地保持下去。”