腾讯，AI“吸金”

5月14日，腾讯控股交出了一份超市场预期的成绩单。对于本期的业绩增长，腾讯将其归功于技术的投入带动了AI战略全面激活各业务生态活力：短期来看，游戏与广告的AI化红利将持续释放；长期而言，云服务与企业服务的AI赋能、全球化布局及股东回报机制，将构筑更稳固的增长护城河。可以看到，腾讯凭借社交生态的流量根基与AI技术的深度渗透，正从消费互联网巨头向产业智能化领军者转型。在业内人士看来，“用户为本，科技向善”的价值观指引下，腾讯的“AI+生态”战略有望开启下一个十年的增长周期。

业绩稳健增长

财报显示，2025年第一季度，腾讯当季实现营收1800.2亿元，同比增长13%，超出市场预估的1756亿元；调整后净利润达613.3亿元，同比大增22%。值得注意的是，这已是腾讯连续第十个季度实现利润增速超过营收增速，反映出其收入结构的高质量转型与成本控制能力的提升。

分业务看，2025年第一季度，腾讯核心业务表现分化，游戏与广告扛起增长大旗，增值服务、营销服务、金融科技及企业服务三大板块中，增值服务收入同比增长17%至921亿元，成为最大贡献者。其中，本土游戏收入同比激增24%至429亿元，得益于《王者荣耀》《和平精英》等头部产品的持续活力，以及新游《三角洲行动》的增量贡献。

同时，2025年第一季度，腾讯国际市场游戏板块收入亦增长23%至166亿元，创下连续三个季度收入新高。社交网络收入则同比增长7%至326亿元，主要由小游戏平台服务费及音乐付费会员增长驱动。

此外，腾讯营销服务业务同样亮眼，收入同比增长20%至319亿元，连续十个季度保持两位数增长。视频号、小程序及微信搜一搜的广告库存需求强劲，叠加广告平台AI升级与微信交易生态优化，推动广告主投放效率提升。相比之下，金融科技及企业服务收入增长5%至549亿元，增速相对平缓，但AI驱动的云服务与商家技术服务收入成为亮点。

值得一提的是，腾讯第一季度的财务健康度持续改善，毛利率由去年同期的53%提升至56%，主要因高毛利业务（如游戏、视频号）占比扩大及支付与云服务的成本优化。

AI战略落地显效

腾讯本季财报的最大亮点，无疑是AI技术对核心业务的实质性驱动。腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“2025年第一季度，AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献。我们也加大了对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。”

第一季度，腾讯重金押注“从算力到人力”，研发投入同比增长21%至189亿元，资本开支同比激增91%至274.8亿元，主要用于大模型、算力基础设施及AI应用开发。腾讯内部明确“资源无上限”策略，只要项目能证明AI赋能潜力，即可获得充足算力与人力支持。自研大模型“混元”迭代至T1与Turbo S版本，多项能力测试全球领先。

在AI商业化场景中，腾讯广告、游戏、企业服务等全面开花。其中，AI驱动的智能投放系统显著提升匹配精度，带动电商、快消等垂直行业广告主预算增长。腾讯管理层在业绩说明会上表示，AI技术是推动广告业务发展的驱动力之一。

同时，AI技术不仅用于优化用户体验，还通过生成式AI加速内容生产，降低研发成本。《王者荣耀》本季流水创历史新高，AI对长青游戏的“抗衰老”作用功不可没。

在企业服务方面，腾讯云音视频解决方案接入大模型后，内容生成与实时互动效率提升，连续七年蝉联中国市场收入第一。此外，腾讯金融科技板块的消费贷款风控系统因AI优化，坏账率下降1.2个百分点。

马化腾表示：“我们相信，在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本，保持财务稳健。我们预期，这些战略性的AI投入将为用户与社会创造价值，并为我们产生长期、可观的增量回报。”

助力大模型应用落地

腾讯在AI原生应用业务方面也取得了新进展。第一季度，腾讯元宝推出了图片文件解析、代码生成和预览等多项能力，并于近期入驻微信联系人列表，实现从智能创作到社交分享的无缝衔接。

同时，腾讯智能工作台ima.copilot（以下简称“ima”）完成移动端生态闭环，推出安卓版应用程序并计划上线iOS版本，用户可随时随地通过手机管理知识库、调用AI模型进行搜索、阅读与写作，实现跨终端无缝衔接。

为加速知识共享，ima同步推出“知识号”平台，创作者可以把自己优质的内容通过知识号发布，用户可以在知识库广场搜索并加入各领域专业知识库，推动知识在AI驱动的社区内流动，有效提升了各类型用户的学习与工作效率。

腾讯云利用“AI+云”技术，深入30多个行业，包括政务、金融、医疗和物流等。在汽车业，腾讯云的大模型知识引擎应用于一汽丰田智能客服，将智能客服独立解决率提升至84%。在物流领域，中外运—敦豪通过腾讯云技术，使机器人解决率增至74%，减少转人工客服人次，提高服务效率和质量。在音视频领域，腾讯云与Begin合作，通过极速高清技术降低视频比特率50%以上，帮助Begin优化带宽成本，同时保持高质量的观看体验。

而在融合创新场景，目前腾讯云全栈国产软件体系已经落地政企、金融、交通、工业能源、医疗等30多个行业。

对于“AI+云”驱动的收入增长，腾讯方面表示，一方面得益于腾讯技术和产品能力的持续进化，另一方面得益于技术加速产业落地释放生产力。未来腾讯将持续加码技术投入、提升产品力，助力产业创新发展。

有市场人士分析，从工具到生态的升维，腾讯正以“智能工作台+垂直行业解决方案”组合拳，重塑生产力工具与产业服务的边界。短期来看，ima的知识生态与腾讯云的行业渗透将释放更多商业化潜力；长期而言，腾讯云“AI+云”底座的技术积累与生态整合能力，或将成为驱动数字经济高质量发展的核心引擎。