押注“东升西降”！桥水最新持仓曝光：爆买阿里加仓百度，砍仓标普500ETF！

爆买阿里，新进京东+黄金ETF。

北京时间5月15日凌晨，全球知名投资机构桥水基金（BridgeWater）向美国证券交易委员会（SEC）递交了截至今年3月31日的一季度持仓报告（13F表）。报告显示，桥水在一季度持仓出现了重大变化，在减持科技股龙头英伟达的同时，大幅加仓阿里巴巴和黄金。

持仓变化：东升西降

报告显示，桥水基金一季度末的美国多头持仓金额为216亿美元，与前一季度的218亿美元相比，变动幅度并不大。然而，在前十大仓位的调整上，桥水基金却展现出了大胆而精准的操作，其投资组合的异动无疑成为了市场热议的焦点。

在增持股票方面，桥水基金在一季度内爆买超540万股阿里巴巴，增持金额7.1亿美元，一举将其买成最大重仓个股。今年一季度，阿里巴巴美股累计上涨55.95%，创下了其登陆美股市场以来的最大季度涨幅。

除了阿里巴巴之外，桥水基金一季度新建仓的黄金ETF也成为了市场的焦点。13F表显示，桥水基金一季度新进买入SPDR黄金ETF超110万份，总市值约3.19亿美元，占总的持仓比例为1.48%。从平均持仓价格259美元来看，桥水基金建仓的时间点应该在1月至2月初期间，对应现货黄金的价格在2600—2900美元区间。这一时间点的选择，体现了桥水基金对市场走势的精准预判。

在中概股方面，桥水一季度还加仓了百度近188万股，期末持仓总额1.9亿美元，位列第22大持仓；同时一季度加仓近50万股拼多多，持仓规模达到174万股，位列所有持仓第20位。此外，建仓京东278.68万股，增持蔚来56万股。

在卖出股票方面，桥水基金对其第一大持仓SPDR标普500ETF（SPY）大幅度减持27.4亿美元，使其占整体仓位的比例从去年四季度的22%降至不足9%。SPDR标普500ETF作为追踪美国标普500指数的交易型开放式指数基金（ETF），一直是全球投资者配置美股的重要工具。

在美国科技股方面，桥水基金在一季度对科技股有增持有减持。在减持方面，英伟达持仓减少65.54万股，减少了18.74%；减持谷歌57.9万股，减少了15.99%；减持Meta 19.55万股，减少了31.47%。桥水基金对微软、亚马逊、苹果、高通、博通等知名科技股进行了小幅加仓操作。

值得关注的是，桥水基金几乎清仓了“AI应用概念股”AppLovin，该股在一季度下跌了18%。但进入4月后，股价开始重新上涨，涨幅超过40%。此外，在一季度，桥水清仓了安森美半导体、莫德纳、出行平台Lyft、宠物产品零售商Chewy、露露乐蒙、GAP、Unity等公司。整体而言，桥水在一季度总共加仓283个标的、新进123个标的，同时减仓252个标的，并清仓150个标的。

桥水达利欧：制定深思熟虑的投资计划

作为全球最大的对冲基金之一，桥水基金创始人达利欧以对市场预测知名。他近期多次对美国经济前景发表看法。就在5月15日，他发表题为《交易的艺术及其背后的驱动力》（The Art of the Deals and the Forces Behind Them）的文章，基于近期美国和中国、沙特达成了贸易协议，从全球宏观的视角剖析了当前国际秩序剧变的深层逻辑。

达利欧认为，有五大根本性力量（债务货币化、国内阶层撕裂、国际权力重构、自然灾害加剧、技术爆炸）正在推动世界步入临界点。根据众多客观指标，现有的货币、国内政治和国际地缘政治秩序正在恶化和衰落，与此同时，自然灾害的威胁日益加剧，科技进步日新月异。

达利欧认为，世界存在两类驱动要素。一是引发舆论关注、牵动市场情绪并导致短期波动的日常议题；二是推动国际秩序深刻变革的核心矛盾与根本力量。

而当前市场最关注的问题，是美国财政赤字能否降至GDP的3%，这将决定债务与货币价值的命运转折。达利欧认为，对投资来说，重要的是首先制定一个深思熟虑的投资计划，并避免不加思索对新闻和市场走势做出被动反应。

此前，在美国总统特朗普公布所谓“对等关税”政策后，达利欧也曾公开评论。他认为，市场对新一轮关税政策的宣布及其对经济和市场的重大影响给予了高度关注，这是完全合理的。但与此同时，人们几乎没有注意到导致这些措施出台的根本原因——以及未来可能到来的更大规模的冲击，并且多数人忽略了正在推动一切（包括关税本身）的更深层次力量。

他认为，投资者正在经历一场典型的全球货币、政治与地缘秩序的系统性瓦解。这类瓦解每一代人只会遇到一次，但在历史上，它在类似不可持续的条件下曾多次上演。而货币、政治与地缘秩序的瓦解，通常会以经济大萧条、内战、世界大战等形式表现出来，并最终催生新的秩序。这一循环在历史上反复发生，深刻理解它们，比什么都重要。

责编：万健祎

校对：王蔚