从常州木匠到家居行业首富 车建兴被留置

《投资者网》韩宜珈

近日，红星美凯龙发布公告，称已接到公司董事车建兴家属通知，于近日收到云南省监察委员会电话通知，对董事兼总经理车建兴立案调查并实施留置措施。

红星美凯龙表示，公司尚未收到任何书面形式的《留置通知书》《立案通知书》，亦未收到云南省监察委员会需要协助调查或提供任何资料的要求。截至本公告日，公司其他董事、监事和高级管理人员均正常履职。公司组织架构及内部控制机制完善，公司董事会运作正常。公司控制权未发生变化。

同时，为保证公司日常经营工作顺利进行，由公司董事长李玉鹏在此期间代行总经理全部职责。公司日常经营情况正常，上述事项不会对公司日常经营活动产生重大影响。

值得注意的是，“建发系”出身的李玉鹏在今年3月才接任郑永达成为红星美凯龙董事长一职，此前厦门建发已经对红星美凯龙的高管团队进行了一波“换血”。

屋漏偏逢连夜雨，在身负66亿债务的压力之下，红星美凯龙又遭遇着新的冲击。

全球mall王“祸不单行”

车建兴作为红星美凯龙的创始人，在业界一直有着“mall王”的称号。从600元创业发家，到成为市值千亿家居企业的老板，车建兴的创业故事一直被业内津津乐道。

1986年，车建兴还是一个常州的木匠，借款600元创办了自己的手工作坊。到了1991年，车建兴投资100多万元，创办了常州市及周边地区的第一家大型家具专营商场——“红星家具城“。此后不到两年，他在常州又创办了5家红星家具城，走上了连锁化经营的道路。

乘着时代的东风，红星家具城就这样一步步地发展壮大，2015年，红星美凯龙在香港成功上市，三年后的2018年又在 A 股上市，成为家居行业首个“A+H”股。2016年，红星美凯龙一共开出了200个家居Mall，成为全球拥有大型商业Mall数量最多的运营商，被称为“全球Mall王”。巅峰时期，拥有接近400家家居卖场。

与此同时，2020年车建兴也以430亿元身家登顶中国家居行业首富。成了当时的“常州首富”。

然而高速扩张的背后，也埋下了发展的隐患。2016年登顶“全球Mall”王时，红星美凯龙的核心战略是“买地自建商场”。这种模式在房地产上行期带来丰厚资产增值——2020年红星美凯龙总资产达1222亿元，然而代价是企业负债率长期超过60%。

作为与地产行业深度绑定的家居企业，红星美凯龙的发展也是一把双刃剑，一方面红星美凯龙60%以上的合作品牌与房企装修业务深度绑定，快速开拓着自身业务。另一方面，地产行业的“阴晴”也高度影响着红星美凯龙的发展。2021年恒大暴雷后，家居行业订单量直接腰斩，行业的商场出租率从疫情前95%跌至82.8%。

红星麦凯龙也无法幸免。为了自救，车建兴先后引入阿里资本，并将“红星系”7家物流子公司出售给了远洋资本，此后远洋资本又以40亿元获取红星地产70%股权，还将美凯龙物业80%股权卖给了旭辉永升服务。

2021年，红星系的家居、地产板块业绩出现双双倒退，在众多房企寻求融资的时候，车建兴也在物色外部帮助。2023年，转折出现，车建兴找到了厦门最大国资企业建发股份，以62.86亿元的交易对价出让美凯龙29.95%的股份，并让出了控股权。

同年，车建兴卸任美凯龙董事长，“建发系”高管逐步入住红星美凯龙，车建兴正在逐步退出公司的管理层。

虽然红星美凯龙在这几年间积极自救，也等来了自己的“白衣骑士”厦门建发，但骑士的故事却没能迎来美好结局，反倒是演变成了一出啼笑皆非的“唐璜”。

2023年和2024年，公司归母净利润分别亏损22.16亿元和29.83亿元，两年累计亏损超52亿元，截至2024年末，美凯龙资产负债率同比走高达57.4%，总负债达667.16亿元。

不仅在业绩上没有回馈股东，红星美凯龙的持续亏损还“拖累了”厦门建发的业绩。建发股份在业绩公告中表示，由于投资性房地产的公允价值变动损失增加，综合导致红星美凯龙的归母净利润为-5.82亿元，为建发股份合并报表贡献的归母净利润为-1.72 亿元。

现在的红星美凯龙，不仅经营亏损，背着巨额负债，公司还有不少资产被抵押或冻结限制，进一步加剧了融资困境。

得道多助失道寡助，如今的红星美凯龙，更需要的是积极自救。

债台高筑如何自救？

不久之前，红星美凯龙原执行总裁高爽职务侵占案也迎来终审判决。高爽因职务侵占罪被判处有期徒刑3年，缓刑5年，并处罚金20万元。这件事情也在车建兴被立案调查后重新引起讨论。

彼时高爽职务侵占调查时，就曾提及其职务侵占的“服务费”，有车建兴授意，虽然最后车建兴推翻了这一证言，但如今再度被调查，也暴露了企业内部的内控问题。

2024年，美凯龙实现营收78.21亿元，同比下滑32.08%；归母净利润亏损29.83亿元，较上年亏损22.16亿元有所恶化，已连续2年持续亏损，经营净现金流2.16亿元，同比暴跌90.85%。

为了改善财务情况，红星美凯龙这几年做出了许多改变。首先是向“轻资产化”转型。减少自有商场比例，扩大委托管理（委管）模式。与此同时，红星美凯龙也开始研究线上的数字化转型，开发“星云”系统实现商品数字化、“筋斗云”AI设计平台。

“建发系”李玉鹏接手后，在寻求结构性增长方面，红星美凯龙也推出多项务实举措。除了面向M+家装设计中心推出“533优租”政策，为统一收银商户提供“T+3返款”服务。红星美凯龙还积极响应“以旧换新”“适老化改造”等政策，“五一”期间，红星美凯龙全国投入超1亿元用于消费补贴。

李玉鹏表示，“跨界融合是红星美凯龙在存量市场中探寻增长的重要策略。”公司坚持“3+星生态”战略，主动求变，重塑商业现场。3+战略的核心在于，在坚守家居、家装、家电三大主营业务赛道的基础上，积极拓展新的业务领域如汽车、餐饮、社区服务等新业态，意图构建起一个以“家”为核心的多元生态圈。

2024年年初，建发汽车携手红星美凯龙在成都发布了汽车智能生态综合体“π空间”项目，为卖场增添了汽车新零售场景。

然而新业务的发展还未能形成气候，最新财报显示，截至2025年3月31日，红星美凯龙取得营业收入12.47亿元，同比减少16.4%；毛利率69.1%，同比减少3.0个百分点。

在家居行业景气不佳的大环境下，红星美凯龙还有很长的路要走。（思维财经出品）■

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