泉果基金调研博实结

根据披露的机构调研信息2025年5月13日，泉果基金对上市公司博实结进行了调研。
基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为170.90亿元，管理基金数7个，旗下基金经理共5位。
截至2025年5月13日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：

基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理016709泉果旭源三年持有期混合A9.672022年10月18日赵诣016710泉果旭源三年持有期混合C9.212022年10月18日赵诣018329泉果思源三年持有期混合A8.462023年6月2日刚登峰018330泉果思源三年持有期混合C8.032023年6月2日刚登峰019624泉果嘉源三年持有期混合A7.872023年12月5日钱思佳019625泉果嘉源三年持有期混合C7.442023年12月5日钱思佳

附调研内容：
一、基本情况介绍

公司是专业从事物联网智能化产品的研发、生产和销售的高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，以通信、定位、AI等技术应用为核心，基于自研无线通信模组，为物联网众多应用场景提供智能终端产品及配套解决方案。

公司始终秉承“智慧赋能万物，共创美好未来”的使命，坚持“成就客户、创新驱动、博大务实、品质至上”的经营理念，依托“通信+定位+AI”底层核心技术与“模组+平台+终端”业务模式，深耕车联网，广泛布局物联网，致力于成为全球的物联网智能化应用解决方案专家。

2024年度，公司实现营业收入14.02亿元，较上年同期增加24.85%，实现归属于上市公司股东的净利润1.76亿元，较上年同期增加0.81%。2025年一季度，公司实现营业收入3.48亿元，较上年同期增加40.28%，实现归属于上市公司股东的净利润0.40亿元，较上年同期增加14.42%。

一、提问与交流（同类问题已作汇总整理，近期已回复问题不再重复）

1、公司未来的收入增量有哪些？

公司未来的业务增量主要有以下三个方面：

第一，“出海”是公司未来几年的主要发展战略之一，也是公司未来收入的重要增长点。2024年度，公司海外实现销售收入3.27亿元，相比2023年度增长了399.37%。

第二，根据物联网行业多元化应用场景不断推出新的产品方案是公司的主要战略之一。2024年度，公司其他智能硬件实现营业收入1.42亿元，相比2023年增长了21.70%，其他智能硬件收入的快速增长是公司产品多元化战略的业绩具体体现。

第三，技术进步带来的产品价值提升和现有应用场景的产品类别增加，也是公司未来的收入增量之一。未来，公司一方面将顺应通信、定位、AI等技术发展潮流，对现有产品不断进行更新换代，另一方面，公司将不断深挖公司现有应用领域的多样化应用场景，持续推出新的产品方案。

2、公司产品在海外的销售区域主要有哪些？是否有海外建厂的计划？

公司目前以产品销售“出海”作为主要策略，智能车载终端产品在非洲等地区具有一定的销售规模，并已积极推进在欧美市场的产品认证和市场推广工作。公司智能睡眠管理系统主要销往欧美地区。

3、2025年一季度公司利润与营收增幅不一致的主要原因是什么？

公司利润与营收增幅不一致，主要系报告期内，公司智能睡眠终端、智慧出行组件营业收入增速较快，占营业收入的比重提升，产品结构变化影响整体毛利率波动；另一方面，海外市场开拓带来的成本压力增加。随着公司海外业务战略持续推进，为加快在东南亚、欧美等战略市场的布局，公司大幅增加海外市场的研发投入与营销资源配置，对当期净利润水平形成一定程度的挤压。

公司未来将从强化内控管理、优化资源配置等多维度发力，随着业务规模的持续扩大，有望推动利润与营收实现协同增长。

4、公司智能睡眠终端目前主要销往海外，该产品是否有国内的客户开拓计划？

公司的智能睡眠终端以智能床罩为核心产品，其在不改变用户家庭装修环境的基础上，搭配用户原有的床垫使用，从而智能调节用户的睡眠环境，提升用户睡眠质量。公司未来会基于客户需求和行业发展情况，积极寻求与国内品牌商的合作机会。

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