北京
今天的权益市场的走势是昨天的加强版，都是金融股领涨，只不过昨天是银行，今天变成了保险。
大家都在问什么小作文？
有比较好玩的说法是上证也抢出口，指数拉足90天，A股真是人才遍地走。
原因还是公募基金新规，导致资金回补主流权重股。转发两个卖方的数据。
中金：
主动基金里有2/3是3年前成立的。主动基金的基准设计上，45%挂钩沪深300，18%挂钩中证800，合计占比2/3。
成立满3年的产品里有70%跑输了基准，当然很大一部分原因在于过往大家是卷排名，没有贴近基准。中长期内，基金产品会补充配置300或者300的权重板块，如银行家电公用事业等。
高盛：
截至一季报，公募基金超配半导体最多，低配银行最多（蓝柱）。自从公募新规之后，半导体跌得最多，银行涨得最多（红线）。
但是有两个奇怪的现象还是没法合理解释。
第一是港股也很强，而且港股上午就很强。当然有传言说金融放宽外资准入，提高中日投资限额。这个小作文无法判断，即使是真的，影响也比较小。
第二是30年期国债期货比较弱。在之前有一段比较长的，银行股跟30年期国债的走势高度相关。
买债券也好，吃股息也好，从大逻辑的角度，二者都是对宏观经济缺乏信心。
在过去的两年多，银行涨而30年期国债跌，几乎都因为一个原因：股市有强有力的刺激，导致资产荒情绪环节，比如去年924，或者是今年DeepSeek。
但是这次是纯粹的股市内部资金分配行为，没有别的利好带来增量资金之前，暂时不看好能左脚踩右脚上天。
这两天最火的方向是集运。
之前高关税导致集装箱预定量暴跌，现在90天的缓和期，30%的关税导致不少商品能重新发货了，加上每年6~9月份是美国零售商补库的旺季，一下给集装箱价格干爆了。
截至5月13日，航运巨头马士基5月20日、5月26日开航航次报价分别为2070美元/feu、2020美元/feu，较上周五的报价数据提升了8%左右。
集运欧线的逻辑我之前介绍过，美线因为高关税受到挤压，运力被调往欧线，导致欧线价格下跌，现在美线回暖，欧线价格也就回来了。
最近几天欧线涨疯了，三天两个涨停：
不过当前欧线价格已经回到了关税之前，而根据此前中欧之前的贸易数据来看，欧洲零售和进口并没有特别旺盛，所以当前预期是不低的。
有部分观点认为当前可能复制24年的巴以冲突导致的红海时刻，或者是2020年的集运超级大周期，从不可抗力的角度看，今年远比不上那两次。
我觉得不管是欧线期货，还是中远海控、海丰国际等股票价格，都需要谨慎一点，可以密切关注美国的零售数据，如果持续强势，那故事才可能接着往下讲。
截止到本周，美国的零售高频数据增速没有很弱，也没有很强，绝对值也比20年和21年低很多：
昨天说的宏观事件冲击可能带来的机会，集运就属于比较典型的，只不过市场反应太快，有效性太高，三天就把之前一个多月的跌幅给干完了，也把未来几个月可能的“旺季”给干进去了。
再看看黄金最近的K线图，只能说好的买点和好的卖点，都是等出来的，市场会奖励有耐心的人。
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