上海
在A股市场流传着一句谚语叫做“五穷六绝七翻身”。其实这一说法最早源于上个世纪90年代的香港股市。
当时研究发现，港股在5月常因资金面紧张、政策空窗期等因素出现震荡，6月持续发酵，直到7月因政策预期和中报行情回暖。
同样的定律并不适用A股市场
许多投资者解到这个规律，盲目套用到A股市场，其实是有点“刻舟求剑”的意思了，我们还是需要用事实说话。
通过梳理近20年A股数据，可以发现传统说法与实际情况存在差异，5月和7月市场平均涨幅均为1.52%、2.26%，仅有6月出现微跌，跌幅为1.41%。因此“五穷六绝七翻身”在A股市场并不灵验。
近20年万得全A指数4-7表现
数据来源：Wind 数据区间：2005.04.01-2024.07.31
究其原因，5月在年报和一季报披露结束后，上市公司业绩“靴子落地”，或有助于风险偏好提升。市场资金这是会集中进入绩优板块，从而带动市场上行。
而到了6月，中报披露在即，资金趋于保守，市场流动性或有所收紧，叠加机构调仓压力，市场风险偏好或出现回落。
7月，重磅会议叠加中报业绩集中披露，市场又再次出现了量化宽松的信号，这对A股表现形成助推。
我们不难发现，在5月港股和A股二者的预期是有偏差的，这和政治制度、资金流向、市场情绪等都有关系。再加上近期关税政策暖风频吹，市场上比较容易出现“五不穷、六不绝”的行情。
华西证券最新报告显示，此前中央汇金公司首次明确自身资本市场“国家队”和“类平准基金”的定位，并自4月以来持续大力增持ETF。本次会议提“稳定股市”，表明后续若外部因素再次对股市产生冲击，“国家队”有望再次入市稳定股市。
5月配置哪种ETF有高胜率？
据浙商证券研报分析，2010-2024年申万一级行业5月绝对收益率平均值，按照绝对收益平均值大于1%，胜率大于等于50%，筛选占优行业，那么胜率排在前三的分别是：
1）食品饮料（2.5%收益率，66.7%胜率）
2）医药生物（2.1%收益率，60%胜率）
3）电子（3.1%收益率，53.3%胜率）和计算机（2.4%收益率，53.3%胜率）
数据来源：Wind浙商策略团队
首先，食品饮料受益于成本压力缓解和消费场景恢复，2025年五一假期全国重点零售和餐饮销售额同比增6.3%，预制菜渗透率有望突破15%。加上五一、端午两节的节日效应，消费赛道在5月整体表现相对占优。诸如易方达中证港股通消费主题ETF（513070）、广发中证全指可选消费ETF（159936）以往均有不错表现。
而医药生物在政策支持（如创新药出海、医疗设备国产化）和业绩改善（Q1 利润同比增长18%）下，成为防御性配置首选。诸如华泰柏瑞中证中药ETF（561510）、嘉实标普生物科技精选行业ETF（159502）等均表现优异。
而电子和计算机等科技行业，前期估值回调或已到位，进入5-6月，随着市场回归预期审美模式、叠加新一轮产业事件密集催化，科技板块作为兼具景气优势和产业趋势催化的中长期逻辑有望再度占据上风，延续行业高景气。诸如嘉实中证机器人ETF（159526）、景顺长城国证机器人产业ETF（159559）等整体表现强势。
与此同时，机构普遍对后续的行情保持乐观：
中信证券认为，随着7月份重要会议的召开，市场有望迎来政策预期的进一步明确，这将对市场风险偏好形成支撑，预计A股或将迎来进一步上升的空间，特别是当政策信号、价格信号和外部信号在三季度得到验证后，市场有望直接开启上涨行情。
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