招远这家本土企业IPO之路受阻，背后有何隐情？

作为招远人耳熟能详的本土企业，山东招金膜天股份有限公司（招金膜天，838813.NQ）近期披露的2024年财报引发广泛关注。作为中国 500 强企业山东招金集团控股的企业，招金膜天在膜产品研发、制造以及专业水处理工程服务领域已深耕多年。不过，公司近期披露的财报显示：

• ‌2024年营收3.70亿元‌，同比下滑6.08%

• ‌净利润1752万元‌，锐减37.47%
  业绩“双降”背后，企业IPO冲刺北交所的计划也面临变数。

自 2023 年 3 月底启动 IPO 辅导以来，招金膜天就一直在为登陆北交所做准备。然而，中泰证券在 2025 年 4 月中旬发布的关于招金膜天首次公开发行股票并在北交所上市辅导工作进展报告（第八期）中提到，辅导对象（招金膜天）利润规模相对偏薄，目前暂不适合开展上市申报工作。

2024 年净利润同比下滑近四成

从招金膜天 2024 年年报来看，这一年公司业绩压力不小。报告期内，实现营业收入 3.70 亿元，较上一年度减少 6.08%；净利润为 1752.10 万元，同比大幅下滑 37.47%。

公司方面表示，净利润下滑主要是受市场竞争加剧影响，水处理设备相关业务销售额下降，进而导致本期营业收入减少。

财务数据显示，报告期内招金膜天的水处理设备收入 1.85 亿元，较上年同期减少 31.08%。主要原因是上年同期项目验收多，尤其是沧州绿源等大额项目，收入相应确认多，而 2024 年受市场竞争加剧影响，公司水处理设备业务量减少，使得相关业务销售额下降。

在水处理工程业务方面，项目交付周期的延长以及部分项目的延迟开工，是相关公司业绩下滑的重要因素。水处理工程项目一般投资大、周期长，在实施过程中，会受到政策变动、客户资金不到位等多种因素影响，一些项目进度会被迫放缓。

实际上，招金膜天此番业绩下滑早有迹象。2023 年年报显示，2023 年度公司实现营业收入 3.94 亿元，同比增长 12.89%；实现归属于挂牌公司股东的净利润 2801.82 万元，同比增长 22.15%。但扣除非经常性损益后，净利润仅为 1602.33 万元。据悉，公司非经常性损益主要为债务重组损益，这对 2023 年的经营业绩影响较大。

为后续申报工作打好基础

作为国家级专精特新 "小巨人" 企业，招金膜天在技术创新上没有停下脚步，不过其 IPO 之旅并非一帆风顺。

2023 年 3 月 20 日，招金膜天与中泰证券签署辅导协议；3 月 27 日，山东证监局受理了招金膜天报送的向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市辅导备案申请材料。如今两年多过去，辅导工作进展如何呢？

5 月 6 日，招金膜天董秘办有关人士表示："目前，公司处于正常辅导进程。"

今年 4 月中旬，中泰证券发布的辅导工作进展报告（第八期）显示，本次辅导期间为 2025 年 1 月至 2025 年 3 月。在本辅导期内，辅导工作小组通过日常持续督导、重要问题研讨、现场沟通交流及中介机构协调会等多种方式开展辅导工作。

值得关注的是，在这个辅导期内，招金膜天原副总经理苑文兴因工作变动，于 2025 年 2 月 8 日辞职，不再担任公司副总经理及其他职务。

招金膜天产品在海水淡化中的应用

华北地区一家券商的业务经理郝庆认为，目前该公司面临利润规模相对偏薄的问题，这在一定程度上影响了上市申报进程，所以公司需要在提升盈利能力等方面下功夫。

他还指出，市场环境的不确定性也是相关公司面临的一大挑战。随着环保行业政策的不断调整以及市场竞争的日益激烈，招金膜天等行业内公司需要密切关注市场动态，及时调整经营策略。

让我们共同关注、理性建言，为家乡的"科技之星"照亮前行之路。

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