招联金融狂甩债权背后：去年资产、收入和利润首度下滑

5月12日，招联消费金融股份有限公司（以下简称“招联金融”）于银登网连续披露密集披露三期个人贷款不良转让项目。尽管2025年仅过去4个多月，但其转让个人不良贷款项目已经达到第11期。

在今年以来不少同业仅刚开工便处置相关债权资产的背景下，招联金融如此高频率的转让节奏，体现出其坏账出表的迫切诉求和决心。

机构之家梳理发现，这家国内消费金融龙头，资产质量正面临前所未有的冲击；与此同时，去年招联金融正历经资产规模和盈利水平同比均下降的窘境，在纷繁复杂的行业格局变动中，正进一步强化其经营焦虑。

图片系银登网披露招联金融转让个人不良贷款情况

一面频繁转让，一面忙于诉讼

招联金融成立于2015年，由招商银行和中国联通共同组建并合营（各占股50%），可谓含着“金钥匙”出生，注册资本高达100亿元。公司旗下拥有“好期贷”和“信用付”两大核心产品体系，截止去年末，其拥有注册用户超2.9亿人，累计发放贷款超2.7万亿元。

本次转让则揭开了招联金融风险管理中事后处置的无奈。根据今年第9期个贷不良转让项目来看，涉及未偿还本金总额5.89亿，包含利息则高达10.58亿，平均逾期超1000天，主要来源于贵州、四川、云南、河北等多个地区。此外，第10期个贷不良项目涉及未偿本息总额4.86亿，涉及本金3.29亿，主要来源于福建、安徽、江苏、浙江等；第11期个贷不良项目未偿还本息总额4.55亿，涉及本金3.05亿，主要来源为广东、广西、山西、河南等。这两期项目对应逾期天数均已经超过了600天。

合计来看，本次转让共涉及本息近20亿，记为损失类资产。在如此处置境地之下，或只能勉强收回部分现金流。根据公告内容，三批项目转让竞价日均在5月28日，起始价分别为3891万、2934万和2607万，均不到应收本息总额的1折。

表格分别系招联金融9至11期个贷不良资产转让情况

与此同时，机构之家梳理发现，招联金融也正陷入如雨水般密集的诉讼之中，从而产生较高人力物力的消耗。根据天眼查网站显示，光光今年5月份，招联金融就与用户有近50起借款合同纠纷诉讼，遍布全国多地。

图片系招联金融与客户金融合同纠纷涉及诉讼部分情况

资料来源：天眼查

然而，招联金融与用户的纠纷不至于此。根据黑猫投诉网站显示，公司相关投诉已高达2.7万条，涉及暴力催收、高利息、违规息费等。

图片系招联金融投诉数量及部分投诉情况

资料来源：黑猫投诉平台

历经“缩表”和“盈利下滑”双劫

正当招联金融忙于转让处置债权及应对诉讼之中，机构之家梳理发现，公司在去年正历经资产、收入和利润等多指标首次下滑，并伴随市场份额有所下降。在这之中，例如马上消金保持平稳并仍居第一梯队，蚂蚁消金则大展拳脚冲击行业龙头，而中邮消金、海尔消金、宁银消金、哈银消金等中小机构业绩普遍上涨。

从资产规模来看，招联金融于2024年经历成立以来首度“缩表”。截止去年末，其总资产规模为1638亿，较上年大幅下降127亿。这背后是其负债端剧烈调整：同期负债总额1411亿，环比上年下降151亿。在去年新版《消费金融公司管理办法》实施下，对同业拆借、担保贷款比例等设限，这直接冲击招联金融的融资结构和业务扩张能力。

图片系招联金融成立以来总资产规模变化情况（亿元）

资料来源：wind

从收入端来看，招联金融2024年实现收入173.2亿，同比下降11.7%，其中净利息收入及净手续费收入均呈不同程度下降。背后是居民信贷需求减弱趋势照进现实，并叠加大降息大环境，最终在业绩中得以体现。与此同时，消费金融市场流量见顶，竞争白热化，招联金融自营获客成本上升。从盈利的表现来看，2024年，招联金融净利润更是同比下滑比例高达16.2%，至30.2亿。

图片系招联金融成立以来收入和利润表现情况（亿元）

资料来源：wind

值得注意的是，招联金融并未披露2024年资产质量表现，不过从过去几年数据可见一斑：2023年，招联金融不良贷款率已高达2.45%，较上年大幅上升23BP；计提信用减值损失130.6亿元，占拨备前利润的75.9%。

事实上，自2019年开始，招联金融坏账率便已经开启了上行的周期，期间累计上行幅度达68BP。根据此前中诚信评级报告指出，信贷资产质量方面，招联金融部分客户债务压力加大，信用风险持续暴露，资产质量呈下滑趋势。同时，由于不良贷款规模及不良贷款率持续上升，招联金融加大核销力度，提高拨备计提力度。