广东
中美会谈取得实质性进展，A股主要指数今日高开高走，创业板指涨超2%；截至收盘，沪指涨0.82%报3369点，深证成指涨1.72%，创业板指涨2.63%。全天成交1.34万亿元，较前一交易日增量1185亿元，全市场超4100股上涨。
盘面上，航天军工板块再度爆发，中航成飞、昆船智能等多股涨停。
富国军工龙头ETF、鹏华国防ETF、嘉实高端装备ETF涨超5%；华宝国防军工ETF、广发军工ETF龙头、国泰军工ETF、军工ETF易方达涨超4.5%。
截至5月9日，年内超65亿元资金净流入军工ETF。其中，国泰军工ETF、富国军工龙头ETF净流入额35.60亿元、20.72亿元，位居前列。
5月7日，巴基斯坦表示，印度当天凌晨向巴基斯坦本土及巴控克什米尔地区的三处地点发射了导弹，印巴冲突升级，直至5月10日，印巴双方同意立即停火；而巴基斯坦为我国主要武器装备出口国，根据海国图智研究院援引的斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）统计，2023年中国军贸出口占全球市场份额的5.80%，其中约60%的出口对象为巴基斯坦，且交战期间相关实况报道进一步验证了中国军事装备近年快速发展的强实力，因此军贸主题及其相关标的跑出明显超额，带动国防军工板块表现优异，上周（5.6-5.9）申万军工指数（801740）上涨6.33%，同期沪深300指数上涨2.00%，相对超额4.32pct。
5月11日，人民日报刊文《加快解放和发展新质战斗力》，文中写到：“向新而生，向质图强。当前，新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展，大量高新技术武器用于实战，智能技术、无人装备、大数据应用等成为战斗力新的增长点。深入研究现代战争特点规律，加快解放和发展新质战斗力，既是建设一流军队的紧迫课题，也是打赢未来战争的时代要求。”
华福证券认为，资金层面，上周被动基金规模及份额有所提升，且杠杆资金相较上周显著增加，整体资金面呈现改善趋势，考虑到军工行业2025年的强需求恢复预期及确定性，看好后续资金面进一步优化。
估值层面，截至5月9日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率TTM（剔除负值）65.06倍，分位数88.63%，叠加2025年行业基本面强恢复预期，当下时点军工板块具备较高配置价值比。
综上，再次强调军工具备超强内贸属性，且国际形势对我国军工强实力的验证或为军贸奠定长逻辑基础，2025-2027年在十四五任务冲刺＋建军百年目标+自主可控国产替代+军贸快速发展等多重催化下内需外需均增长幅度巨大，我们认为，发展军工或为未来重中之重，强烈推荐内贸+外贸+自主可控三主线。
申万宏源认为，军工基本面变化夯实行业上行基础。随着建军百年目标临近，军队建设将进入冲刺阶段，提质增量仍是核心任务，且随着全年要求完成“十四五”规划的任务下，行业正迎来全领域快速增长，尤其是消耗类武器相关公司将充分受益，订单和业绩会持续兑现，夯实行业上行交界处。
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