央行降准降息助楼市企稳，关注建材投资机会

5月7日，央行于国新办举行的新闻发布会上宣布重磅消息，降准0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元，同时降低政策利率0.1个百分点，政策利率的下调预计带动LPR（贷款市场报价利率）同步下行，住房商业贷款利率有望进一步下探。尤为引人关注的是，个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，调整后，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率也同步调整。截至5月8日，北京、西安等多地已跟进下调。此次央行降准降息组合拳，旨在支持刚性住房需求，助力房地产市场止跌回稳。通过降低公积金贷款利率，减轻购房者还款负担，提高购房意愿，释放住房消费潜力；政策利率带动LPR下行，有助于缓解房企融资压力，稳定房地产市场的有效供给。从长远看，随着政策效果逐步显现，有望促进房地产市场的平稳健康发展，进而带动建材需求企稳回升。

消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。LowDk电子布相关产业链关注度升温，产品主要应用于5G通信、人工智能（AI）、IC封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。

本周（2025年5月5日至5月9日）建筑材料指数上涨2.55%，沪深300指数上涨2.00%，建筑材料指数跑赢沪深300指数0.55pct。近三个月来，沪深300指数下跌1.88%，建筑材料指数上涨1.77%，建材板块跑赢沪深300指数3.65pct。近一年来，沪深300指数上涨4.91%，建筑材料指数下跌4.27%，建材板块跑输沪深300指数9.18pct。

板块数据跟踪

水泥：截至5月9日，全国P.O42.5散装水泥平均价为323.68元/吨，环比下跌2.75%；水泥-煤炭价差为235.28元/吨，环比下跌2.71%；全国熟料库容比63.24%，环比下降0.56pct。

玻璃：截至5月9日，全国浮法玻璃现货均价为1319.00元/吨，环比下跌12.00元/吨，跌幅为0.90%；光伏玻璃均价为135.16元/重量箱，环比下跌3.91元/重量箱，跌幅为2.81%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为15.03元/重量箱，环比上涨2.47%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为12.05元/重量箱，环比下跌1.11%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为13.64元/重量箱，环比下跌4.38%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为80.60元/重量箱，环比下跌4.78%。

玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3700-4500元/吨（个别厂报价较高），无碱2400texSMC纱报4800-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5500-6600元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4600-5400元/吨，无碱2400tex板材纱报4800-5400元/吨，无碱2000tex热塑直接纱（普通级）报4100-4500元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。

消费建材：截至2025年5月9日，原油价格为63.80美元/桶，周环比上涨3.79%，较2025年年初下跌16.85%，同比下跌23.52%；沥青价格为4290元/吨，周环比持平，较2025年年初下跌2.28%，同比下跌5.09%；丙烯酸价格为6750元/吨，周环比持平，较2025年年初下跌13.46%，同比上涨0.75%；钛白粉价格为14740元/吨，周环比持平，较2025年年初上涨3.08%，同比下跌9.57%。

风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。（开源证券 张绪成）