巨化股份、三美股份市值破历史新高，行情向上趋势不变 | 投研报告

开源证券近日发布氟化工行业周报：本周氟化工指数上涨3.59%，跑赢上证综指1.67%。本周（5月6日-5月9日）氟化工指数收于4124.99点，上涨3.59%，跑赢上证综指1.67%，跑赢沪深300指数1.58%，跑赢基础化工指数1.35%，跑赢新材料指数0.76%。

以下为研究报告摘要：

本周（5月6日-5月9日）行情回顾

本周氟化工指数上涨3.59%，跑赢上证综指1.67%。本周（5月6日-5月9日）氟化工指数收于4124.99点，上涨3.59%，跑赢上证综指1.67%，跑赢沪深300指数1.58%，跑赢基础化工指数1.35%，跑赢新材料指数0.76%。

氟化工周行情：萤石略有承压，制冷剂上行态势不变

萤石：截至5月09日，萤石97湿粉市场均价3,604元/吨，较上周同期下跌2.54%；5月均价（截至5月09日）3,618元/吨，同比下跌3.45%；2025年(截至5月09日)均价3,682元/吨，较2024年均价上涨3.86%。

又据氟务在线跟踪，近期萤石市场呈现南北分化格局，整体交投氛围清淡。

制冷剂：截至05月09日，（1）R32价格、价差分别为49,000、35,863元/吨，较上周分别持平、+0.21%；（2）R125价格、价差分别为45,000、26,928元/吨，较上周分别持平、+0.87%；（3）R134a价格、价差分别为47,500、27,777元/吨，较上周分别持平、-0.08%；（4）R410a价格为48,000元/吨，较上周持平；（5）R22价格、价差分别为36,000、26,156元/吨，较上周分别持平、+0.78%。其中外贸市场，（1）R32外贸参考价格为49,000元/吨，较上周持平；（2）R125外贸参考价格为46,000元/吨，较上周持平；（3）R134a外贸参考价格为47,000元/吨，较上周持平；（4）R410a外贸参考价格为47,000元/吨，较上周持平；（5）R22外贸参考价格为33,000元/吨，较上周持平。

又据氟务在线跟踪，制冷剂市场延续维稳态势，行业呈现结构性分化特征。具体分品种来看：R22内贸配额削减之下主流企业报盘坚挺，部分企业让利出货回笼资金，主流货源持稳运行，后续库存消化后市场还将向上带动；R32呈现内外需同步增长态势，市场价格保持坚挺，当前企业报价已突破5万元/吨，流通市场主流成交价维持在48000-49000元/吨区间，主流执行季度核心订单；R134a以售后市场为主导，短期内市场呈现僵持状态，工厂直发价格报46000-46500元/吨，企业报盘持续上调；R410a空调市场需求季节性刚性支撑，售后用量逐步增加，企业减排意愿明确，市场成交偏高；R152a延续货源偏紧，由于企业配额有限，惜售情绪持续升温。在持续高温天气驱动下，行业需求正进入延后释放周期，叠加产业链低库存现状，二季度市场总体基调稳中上行。

行业要闻

【收购】华谊集团拟以现金方式收购控股股东上海华谊持有的三爱富60%股权，交易价格为40.91亿元。此次收购旨在拓展公司在含氟聚合物、氟碳化学品及含氟精细化学品领域的业务。

受益标的

推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。

风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。(开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)