北京
《行业研究的经验与要点分享之八》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405125516683510090中，介绍的是行业认知与博弈的逻辑。而这里面还有一个因素，为什么我们经常会看到行业内卷，本来是很好的行业，类似新能源，也在国际上有优势，突然就因为内卷搞得全行业亏损了，这是为何呢？其实，就需要我们理解周期，并且明确导致内卷的行业因素。
周期因素的循环逻辑与内卷诱因
经济周期是无数人类个体和组织在应对经济关系过程中为了生存、繁衍和发展，在自然周期、生命系统周期、人类情绪周期、社会周期等周期规律影响下做出的各种经济活动的总和。人类社会经济系统中各种周期现象和周期规律出现的本质来源：经济活动的总和在内外各种因素和力量影响下，在运动方向、波动强弱、持续时间长短、影响范围大小上不断发生变化，会外在表现出一定周期现象和规律性。
这就好理解了，运动方向，就是我们说的反弹与下跌；波动强弱，影响范围大小，就是强周期与弱周期；持续时间长短就是周期的持续性，所以这个其实浅显易懂，只不过平时，很多人忽略了这样的因素。实际上，不仅是我们，甚至上市公司CEO，也很难正确判断，这是因为激烈的市场竞争是常态，企业很难判断竞争对手的真实想法和真实实力，只能各自采取对自身最有利的方法，优先保障自身生存，进而判断竞争对手也是如此想法，那自己只能先下手为强。
这就是内卷的原因，比如说光伏行业，大家都觉得是受害者，但也都是制造内卷的推手。这也是一种囚徒困境，自己不卷，别人卷了，那就是输；自己卷了，全行业亏了，其实是共输；这意味着只有行业达成共识（很能是都亏惨了，痛了，产能出清了），才能有机会走出困境（这个时候是剩者为王了，留下来的就是行业龙头或强者了）。
行业内卷和困境的逻辑：
我们还要引入一个指标库存周期，这个大家应该很容易理解，与食品等快消品不同，制造业大多数原材料和成品都是可以长期保存的，也会有库存因素。而库存对上中下游行业影响不同，对上游行业往往周期波动强度更大。其中，我们可以注意到一个数字，那就是中游和下游产业规模是差不多的，而中游行业规模一般是上游的4-5倍，那么如果我们将中下游综合在一起，在加上一些比如说国家储备，零售环节等，基本上应该是上游的9-10倍的规模。
如果是这样比例，那么我们就能做一个简单的计算，即中下游各环节都储备1个月的库存时，实际上，为上游增加的是10个月的产能需求。这样看上去，每一家企业增加的量不大，甚至自己都感觉不到，但实际上，总量是巨大的，造成上游供不应求的情况，甚至导致价格飞涨。那这样，中下游就更坐不住了，赶快囤货，避免成本提升，结果导致恶性循环。
而这个循环不可能持续下去，因为，购买力不是无限的，说白了，消费者接受不了虚高的价格，那么最终结果就是放弃消费，更换其他替代品种，而一旦这个因素形成，那么上游盲目扩张的产能就会在需求端快速下降之后，呈现巨大的缺口，即供大于求迅速呈现，毕竟不要忘记了，需求端减少哪怕1个月的库存订单，上游是需要10个月来消化的。导致上游库存积压爆仓，销售困难，进而导致上游资源价格开始暴跌，完成库存周期的负向循环。这样我们就能看到行业周期，以及博弈策略，接下来，我们来从行业角度破解，找到机会点。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
