陆家嘴财经早餐2025年5月11日星期日

// 热点聚焦 //

1、中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦举行。中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人，与美方牵头人、美国财长贝森特举行会谈。

2、新华社发表题为《中国维护国际经贸秩序的立场坚定不移》时评称，中方拥有强大的抗压能力与充足的政策工具来维护国家正当权益。无论未来局势是“打”还是“谈”，中方维护国家发展利益的决心坚如磐石，捍卫国际公平正义、维护全球经贸秩序的立场与目标始终不渝。

3、国家统计局数据显示，4月我国CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同。核心CPI环比由平转涨，上涨0.2%；同比上涨0.5%，涨幅保持稳定。PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点。

4、据知情人士透露，英伟达已通知包括主要云计算服务商在内的中国主要客户，计划于7月推出H20人工智能芯片的降级版本，以应对美国对原始型号的出口限制。与原版H20相比，修改版芯片性能将显著降级，包括大幅降低内存容量。

// 国内宏观 //

1、瑞士联邦主席凯勒-祖特尔、联邦副主席帕姆兰会见国务院副总理何立峰。何立峰表示，当前国际形势复杂严峻，中瑞应当加强沟通、凝聚共识，携手应对挑战，共同维护自由贸易和开放市场，同时尽快推动中瑞自贸协定升级谈判取得实质性进展，为实现全球和平稳定和经济发展繁荣作出贡献。

2、外交部长王毅分别同巴基斯坦副总理兼外长、印度国家安全顾问通电话。王毅表示，作为巴基斯坦和印度共同邻国，中方对巴印冲突升级感到担忧。中方支持并期待印巴通过磋商实现全面持久停火。这符合印巴两国根本利益，也是国际社会的共同愿望。

3、中国中小企业协会数据显示，4月中小企业发展指数为89.2，较3月下降0.3点，在一季度大幅上升后小幅回落。其中，分项指数1升7降、分行业指数2升6降，分区域指数均有下降。

// 国内股市 //

1、深交所公告，本周共对109起证券异常交易行为采取自律监管措施；对因涉嫌财务数据存在虚假记载被证监会立案的“*ST东通”进行重点监控；共对3起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会2起涉嫌违法违规案件线索。

2、港交所披露信息显示，平安人寿于5月6日增持招商银行347.55万股H股，持股比例由11.92%增至12%。除招商银行H股之外，今年以来，中国平安集团及旗下的平安人寿、平安资管等公司接连出手，增持工商银行、农业银行、邮储银行等银行H股。

3、多位基金公司人士判断，虽然整体消费大盘平淡，但以服务型消费为核心的新型消费正在构筑强大的结构性生命力，这为具有精选个股能力的基金经理带来显著的业绩增厚机遇。

4、五一小长假之后，高端白酒进入传统消费淡季。云酒头条调研多家经销商，考察飞天贵州茅台酒销售情况，酒商纷纷表示，和旺季相比，进入淡季后飞天茅台市场略有波动，但行情整体平稳。

5、因深圳好博窗控技术股份有限公司及其保荐人撤回发行上市申请，深交所决定终止其主板发行上市审核。

// 产经动态 //

1、李嘉诚旗下企业开发长达20余年的住宅项目—御翠园，再度降价抛售。该项目高层均价降至7万元/平方米，总价最低980万元起，较去年开盘价格下降近百万。分析人士称，由于该项目拿地时间很早，土地成本极低，尽管降价出售，也有较大的利润空间。

2、上海杨浦区发布一系列政策提到，符合条件的互联网优质内容创作者在杨浦区购房可享有住房补贴支持，其中战略人才最高可获200万元；入住科学家社区等杨浦区经认定的高品质人才社区，给予每月最高8000元的租房补贴支持，补贴时间最长3年。

3、微众银行、福建华通银行、上海华瑞银行等多家中小银行调降了存款利率。同时，部分银行也下调了特色存款产品利率。此番调整后，有银行出现存款利率“倒挂”现象。专家认为，随着降准降息落地，预计后续存款利率将开启新一轮调降。

4、乘联分会秘书长崔东树发文指出，由于市场增长好，近期汽车行业竞争压力大幅减少，降价车型大幅减少。随着国家报废更新的促销补贴的力度强化，市场回暖，对车市的拉动效果很明显，因此价格战的压力相对减缓，春季车市进入持续走强的良好状态。

5、国内首部中医药大模型评测团体标准发布，覆盖场景丰富度、能力支持度、应用成熟度3大能力域。评测标准的发布将提升中医药智能化产品的专业性与规范性，赋能医疗机构提升服务效能，助力优质医疗资源下沉。

6、深圳市获国家知识产权局批复，同意在福田区建设国家级知识产权快速维权中心。该中心将成为深圳市首家获批的国家级知识产权快速维权机构，重点面向时尚设计产业提供知识产权快速维权服务。

7、据中国汽车流通协会，4月份中国二手车经理人指数为42.6%，同比下降3个百分点，环比下降5.6个百分点，处在不景气区间。预计5月二手车交易量环比有所提升。5月份二手车经理人指数的预期指数为45.2%，二手车市场仍处于不景气区间。

8、呼和浩特市启动新一轮国有企业重组整合，将重组整合43户二三级企业，其中2025年完成31户，剩余12户按照“成熟一户推进一户”原则逐步完成。

9、香港旅游业在疫情后实现强劲复苏，今年首4个月共接待游客1600万人次，较2023年同期增长1.2倍，其中欧盟游客增长尤为显著，较2023年增1.4倍。

// 公司要闻 //

1、苹果公司收购加拿大AI日历初创公司Mayday Labs。业内人士推测，此次收购或将助力苹果强化日历应用的智能化水平，相关功能可能在下月的WWDC25上首次亮相。

2、小米集团创始人、董事长兼CEO雷军在微博发文称，过去一个多月，是其创办小米以来最艰难的一段时间。他还表示这段时间静下心来，仔细思考，确实有一些收获。这是其自小米SU7事故后首次公开表态，也是其停止在社交媒体更新个人动态一个多月后的明牌回归。

3、苹果向渠道商下发调价通知，iPhone 16 Pro的128GB版本降价176美元，对应人民币约1445元，其他版本降价160美元；iPhone 16 Pro Max所有版本降价160美元。另据供应链公司人士透露，首款折叠屏iPhone关键部件已送样测试，苹果给供应商提供的出货目标指引为2026年下半年推出。

4、小米汽车将在上海外高桥新展城Xin Park三期园区设立小米汽车旗舰中心。项目建筑面积超15000平方米，是目前上海最大的小米汽车旗舰中心，也是小米汽车在浦东的第一个交付中心，计划于今年10月正式营业。

5、OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼暗示，愿意与埃隆·马斯克合作，结束他们之间的恩怨，共同致力于实现通用人工智能（AGI）。周六，马斯克和奥特曼都卷入了一场关于他们之前批评特朗普的立场的口水战。

6、谷歌同意支付13.75亿美元，与美国得州就侵犯用户数据隐私的指控达成和解。这起和解金额创下美国单一州就类似隐私问题与谷歌达成的最高赔偿纪录，远超此前的9300万美元纪录。

// 海外宏观 //

1、当地时间周五，美国总统特朗普表示，他将“始终”对贸易伙伴征收至少10%的关税，有些关税会远高于这个水平。不过，他又补充称“不排除例外情况”。这一表态凸显出当前美国在多个贸易谈判中的立场仍不明晰。

2、英国即将与特朗普达成协议，免除其价值400亿英镑的航空航天部门的美国关税。英国商务大臣乔纳森·雷诺兹本周末证实，该协议还将“明确保证航空航天领域享受零关税”。他还为增加英国制造汽车的配额敞开了大门，这些汽车可以享受较低的10%的美国进口税。

3、一位美国联邦法官裁定，特朗普政府不得根据今年2月发布的一项行政命令，继续推进对多个联邦机构的大规模裁员或重大重组计划。该临时限制令有效期为两周。法官还裁定，暂停“政府效率部”依据该行政命令及相关指令所作出的裁员或项目削减决定。

4、欧洲央行管委武伊契奇称，到2025年底通胀将达到2%的目标，欧洲央行的行动将取决于通胀的发展情况。他强调，贸易紧张局势通常会对经济增长产生负面影响，但在某些情况下可能会降低通胀率。

5、联合国世界粮食计划署发出严重警告称，西非和中非地区因经济恶化和极端天气频发等，导致近300万人面临“紧急饥饿”状态威胁。超过3600万人的基本食物和营养需求难以得到满足，预计在6月至8月的歉收季节，将上升至超过5200万人。

// 海外股市 //

1、“新债王”杰弗里·冈拉克认为，股票等其他风险资产目前面临挑战。他对股市近期可能出现“崩盘”预测标普500指数可能跌至4500点的低点，这意味着从目前的水平下降20%。

2、电商公司Shopify将从5月19日开始被纳入纳斯达克100指数。此举标志着Shopify在科技和电商领域的影响力进一步提升，有助于吸引更多投资者关注。

// 商品 //

1、“新债王”杰弗里·冈拉克表示，与关税相关的波动正在从根本上改变交易员对黄金的看法，金价创纪录的涨势还远未结束，可能会攀升至每盎司4000美元的高位。

2、广期所修改交易规则，首次发布结算规则。其中，将“交易所上市经中国证监会批准的品种”改为“交易所上市经中国证监会注册的品种”。

// 债券 //

1、花旗策略师建议押注较长期美债表现不佳，理由是“昂贵”美国财政账单的风险。以Dirk Willer为首的策略师建议投资者通过六个月远期合约为5年期和30年期美国国债利差扩大做准备，他们将利率目标是从目前的40个基点上调至90个基点。

2、据不完全统计，自科创债新政发布以来，银行、券商、股权投资机构等积极响应，目前拟发行的科技创新债券合计规模已超900亿元，发行市场行情持续火热的同时，科创企业也将迎来精准“滴灌”，缓解融资难题。

// 外汇 //

1、5月以来，亚洲货币罕见迎来集体大涨，驱动美元指数进入下行趋势。近日，摩根大通上调了对新兴市场货币的评级，并将亚洲货币上调至超配评级。理由是投资者对关税缓解的可能性持更乐观态度，同时美元周期可能正在发生转变。经济学家斯蒂芬·任指出，经济疲软迹象初现与贸易担忧情绪蔓延，令市场对美元的信心受挫，其走势符合“美元微笑曲线”框架。

2、美国银行表示，美国与贸易伙伴达成贸易协议的前景在减少美国政策不确定性并对美元带来支撑，不过这很可能只会给美元带来温和提振，并且鉴于亚洲时段持续的供应，美元下行趋势不大可能反转。

3、日元曾是华尔街资金最喜欢的做空对象之一，如今却成首选做多目标。4月，日元净多头头寸规模飙升5.8万手，创下历史最高水平达到17.9万手。随着资金涌入，截至5月9日，4月以来日元汇率升值超3%。

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