“石药系”76亿并购，终止！

5月6日，新诺威发布公告，石药创新制药股份有限公司收到深交所《关于终止对石药创新制药股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请审核的决定》的公告，深交所同意石药创新制药终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项并撤回申请文件。

至此，这场总交易额高达76亿元的“石药系”收购，正式终止。

01.

历时15个月的76亿收购终止

新诺威计划收购百克生物，最早可追溯至2024年1月，新诺威发布公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买百克生物100%股权，并募集配套资金。 当时新诺威表示，该交易目前尚存在不确定性，具体收购价款及交易方式、交易对方等方案以后续公告披露的信息为准。

2025年1月20日，新诺威再次发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式购买维生药业、石药上海、恩必普药业合计持有的石药百克 100%股权，其中以发行股份、现金方式支付对价的比例占交易对价的比例分别为 90%、10%，股份支付对价金额为 68.4，亿元，现金支付对价金额为 7.6亿元，总交易金额高达76亿元。

就在外界聚焦这场中国大额医药收购的同时，事情却发生了转机。

2025年4月28日晚间，新诺威发布公告，公司于4月28日召开第六届董事会第二十四次会议、第六届监事会第十九次会议，审议通过了《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项并撤回申请文件的议案》，同意公司终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项并撤回申请文件。

对于终止收购，新诺威给出的说法是，“自筹划并首次公告本次交易以来，公司严格按照相关法律法规及规范性文件要求，积极组织交易各相关方推进本次重组工作。但鉴于本次重组事项自筹划以来已历时较长，医药行业及资本市场整体环境等情况较本次重组筹划之初发生了一定变化，为维护公司全体股东长期利益，经公司与交易各相关方友好协商、认真研究和充分论证，基于审慎性考虑，决定终止本次重组事项。”

02.

被收购方拥有超10亿级重磅单品和GLP-1管线

虽然新诺威的说法比较官方，但是这场曾经高调官宣的收购，的确随着官方的说法逐渐落下了帷幕，新诺威终究是错过了一次收购“现金奶牛”的机会。

据悉，百克生物成立于1994年，前身为山东格兰百克生物制药有限公司，现为石药集团全资子公司。背靠石药集团和依托自身创新研发实力，百克生物具备了较好的生物技术和产品优势，旗下拥有上市产品PEG-rhG-CSF（商品名：津优力）和7个以上在研资产。

其自主研发的拳头产品津优力，是我国第一个拥有自主知识产权的长效重组人粒细胞刺激因子注射液。津优力的商业化填补了国内长效升白药的空白，2017年该产品被纳入国家医保目录，2021年被列入中国抗肿瘤新药临床试验60年主要成果。“聚乙二醇定点修饰重组蛋白药物关键技术体系建立及产业化”曾荣获国家科学技术进步二等奖、中国专利金奖、中国工业大奖表彰奖、山东省科学技术进步一等奖。

自上市销售以来，津优力的销售业绩一直不俗。根据米内网公布的数据，津优力是石药集团在中国公立医疗机构终端销售额超10亿的4个化药品牌之一。

除津优力这一重磅单品外，百克生物的在研GLP-1管线TG103同样吸引了市场的众多目光，被视为公司潜力最大的GLP-1减肥降糖药物产品。TG103是创新型重组人源胰高血糖素样肽-1（hGLP-1）Fc融合蛋白，为GLP-1受体激动剂。TG103基于hyFc长效融合蛋白平台技术，其分子设计具有延长GLP-1在体内的半衰期的特点。现有临床试验数据显示，TG103可实现每周一次或每两周一次的皮下给药，能够在很大程度上改善患者的依从性。在临床前研究及之前在德国进行的Ⅰ期临床试验中，TG103显示出良好的安全性。

目前，TG103已获批开展2型糖尿病、超重/肥胖、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）、阿尔茨海默病等适应症的临床试验。其中，有关超重/肥胖适应症处于Ⅲ期临床试验阶段，并已完成2型糖尿病的Ⅱ期临床试验。根据石药集团披露的消息，TG103预计于2026年获批上市。

随着收购的终止，新诺威与百克生物的拳头商业化产品和重磅潜在管线，暂时无缘了。

不过，新诺威本身也比较优质，其官网显示，公司是全球生产规模最大的化学合成咖啡因生产基地之一，也是中国保健食品行业的第一梯队，咖啡因的生产规模和市场份额在世界范围内占据头部地位，是百事可乐、可口可乐、红牛三大国际饮料公司的全球供应商。阿卡波糖原料生产规模具有全球优势，能够有效满足当下糖尿病或糖尿病风险人群血糖管理的巨大临床需求。

对于此次收购，如果顺利进行，是对两家优质企业的资源整合，能够加速两家优质药企发展的步伐。现阶段收购终止，两家企业依靠各自在细分领域的优势，也能够“独自美丽”。

03.

新诺威已收购五家石药集团旗下公司

事实上，新诺威和百克生物其实是“一家人”，皆为石药集团子公司。而在此前，新诺威已经收购了5家石药集团旗下公司。

2016年，新诺威通过收购石药集团旗下的河北中诺果维康保健品有限公司和石药集团中诺药业（泰州）有限公司，获得了两家子公司的功能性食品的相关业务。

2022年，新诺威以8亿元对价收购石药集团旗下的石药圣雪100%股权。石药圣雪的主要产品包括阿卡波糖原料及无水葡萄糖原料，是国内最大的阿卡波糖原料生产商，也是大多数制剂企业的供应商。此次交易进一步丰富了新诺威的原料药板块，并提高了公司的盈利能力。数据显示，2022年石药圣雪实现净利润9008.82万元，实现了首年业绩承诺。

2023年8月，新诺威披露筹划对石药集团旗下子公司巨石生物实施现金增资、取得51%以上股权并实现控股信息的日子；9月，新诺威宣布与巨石生物、恩必普药业签订增资协议，确定增资18.71亿元取得巨石生物51%股权。

值得一提的是，巨石生物是石药集团的生物创新药核心资产之一，是一家专注于抗体类药物、ADC以及mRNA 疫苗等生物制药前沿领域的创新生物医药企业，在研产品主要涉及乳腺癌、宫颈癌、胃癌、银屑病等适应症领域。新诺威也借此从功能性食品企业变为创新药企业，身价随之大涨。而后为了突出其创新研发的特质，新诺威将公司中文全称改为“石药创新制药股份有限公司”。

正如新诺威曾在收购公告中所言，并购重组是优化资源配置、激发市场活力的重要途径。新诺威凭借一次次收购发展壮大、拓宽边界，此次终止是其基于动态的医药行业及资本市场整体环境进行的综合调整。期待新诺威作为石药集团的创新药载体，能够在调整之后，卷土重来。

*封面来源：神笔PRO

专题推荐

声明：动脉新医药所刊载内容之知识产权为动脉新医药及相关权利人专属所有或持有。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。文中如果涉及企业信息和数据，均由受访者向分析师提供并确认。