小鹏汇天回应IPO传闻，飞行汽车商业前景几何？

本报（chinatimes.net.cn）记者黄敏璇 胡梦然 深圳报道

5月7日，有消息称飞行汽车公司小鹏汇天正考虑在港股或美股上市，已邀请银行参与竞标。对此，小鹏汇天方面向《华夏时报》记者表示：“关于IPO的传闻，我们目前没有可以回应的信息。公司将继续专注于业务发展，并在合适的时机与大家分享最新进展。”

记者关注到，早在2024年12月，小鹏汇天创始人、总裁赵德力接受媒体采访时就曾透露：“小鹏汇天未来会有IPO计划，时间待定。”

小鹏汇天是小鹏汽车（HK9868）旗下专注研发飞行汽车的子公司，总部位于广州。公司正在研发一款分体式飞行汽车“陆地航母”，其适航审定目前已被中国民航局受理。公司称位于广州黄埔的工厂预计于今年第三季度竣工，将在2026年开始量产交付飞行汽车。

近两年，随着低空经济被列为国家战略性新兴产业并不断受到政策利好，国内载人飞行器公司如雨后春笋般涌现。不过，截至目前国内该领域仅有一家上市公司——广州亿航智能（NASDAQ：EH），该公司于2019年登陆美国纳斯达克。这意味着，小鹏汇天若IPO成功，将成为国内第二家上市的载人飞行器公司。

创始人“草根”出身，累计完成3轮融资

小鹏汇天前身是汇天科技，创始人赵德力高中辍学后曾做过工人、保安、中介，还开过餐馆、卖过航模。2013年，痴迷飞行的赵德力下决心创办汇天科技，开始研发飞行摩托。飞行摩托最终成功起飞了，但研发投入巨大且商业化之路漫漫，赵德力最终陷入了债务困境。

2020年，看中飞行汽车赛道的小鹏汽车创始人何小鹏找到赵德力，双方一拍即合。当年9月，小鹏汇天正式成立，何小鹏作为大股东担任董事长，赵德力担任总裁。自此，小鹏汇天发展开始步入正轨，公司也从研发飞行摩托转入研发飞行汽车。

截至目前，小鹏汇天已完成三轮融资。2021年10月，小鹏汇天宣布完成超5亿美元的A轮融资，由IDG资本、五源资本及小鹏汽车领投，红杉中国、钟鼎资本、GGV纪源资本、高瓴创投以及云锋基金等机构跟投，该笔融资是截至当年亚洲低空载人飞行器领域企业获得的最大单笔融资。此后的2022年6月，星航资本又对小鹏汇天A轮融资进行追加投资。2024年8月，小鹏汇天再宣布获得1.5亿美元的B1轮融资，投资方是广州开发区控股集团有限公司、广州金融控股集团有限公司、广州开发区投资集团有限公司三家国资，并同时启动B2轮融资。

值得注意的是，今年4月，小鹏汇天还获得了中国建设银行、中国农业银行、中信银行、中国银行、兴业银行五家银行联合提供的12.6亿元银团贷款，用于支持飞行汽车智造基地建设。公司称这是目前全球范围内最大一笔用于飞行汽车生产的银团贷款。

事实上，去年以来随着国家对低空经济产业的重视与扶持，国内不少新成立的载人飞行器公司都受到资本青睐，快速完成多轮融资。来觅PEVC统计数据显示，2024Q1至2025Q1，低空经济赛道融资案例合计101起，融资金额合计超60亿元。与此同时，行业企业数量也迎来爆发，国内现存低空经济相关企业已达8.24万家，其中2025年一季度已注册低空经济相关企业5934家，同比增长224%。

低空经济载人飞行器领域正处于商业化的前夕，行业竞争明显加剧。热钱的涌入也加快了各类飞行器的研制，不少公司都在冲刺飞行器的适航审定以进入商业化。

对小鹏汇天而言，公司首款产品是分体式飞行汽车“陆地航母”，其飞行体型号合格证（TC）申请于2024年3月被中国民航局中南地区管理局正式受理，目前仍在审查中。2024年9月，小鹏汇天飞行汽车在广州亮相并在当年年底开启预售。据悉公司位于广州黄埔的工厂预计于今年第三季度竣工，将在2026年实现飞行汽车量产交付。

距离量产和商业化一步之遥的小鹏汇天为何选择在此时推进上市？国研新经济研究院创始院长、湾区低空经济研究院院长朱克力接受《华夏时报》记者采访时分析：“小鹏汇天此时推进IPO的核心逻辑，在于通过资本市场力量加速技术商业化进程。飞行汽车作为重资产、长周期的行业，研发投入巨大且回报周期漫长，仅靠一级市场融资可能难以支撑量产阶段的资金缺口。港股或美股上市不仅能缓解现金流压力，还能借助公开市场的背书提升品牌影响力，吸引更多产业链资源合作。适航审定进入实质性阶段和工厂即将完工的信号，释放了产品落地的确定性，这对投资者而言是关键的信心催化剂。”

“除此之外，更深层的原因在于行业窗口期的争夺。当前全球载人飞行器领域处于技术路线分化期，资本对头部企业的倾斜会加速市场洗牌。小鹏汇天若能在2026年量产前完成上市，既能在估值高点锁定资金，又能通过二级市场的流动性为后续技术迭代和产能扩张提供弹药。此外，创始人赵德力作为草根创业者，选择此时冲刺IPO也暗含对团队和技术的自信，只有具备商业化可行性的项目，才敢在技术尚未完全成熟的阶段直面资本市场检验。”朱克力表示。

飞行汽车售价约200万元，订单近2000份

目前国内多数低空经济企业专注于研发载人飞行器（eVTOL），如亿航智能首款产品EH216-S已成为全球首款经过适航审定的飞行器，并在今年4月获得商业运营许可。

而小鹏汇天则是国内少有的推出飞行汽车的企业，公司首款产品是飞行汽车，分为陆行体（汽车）与飞行体（eVTOL），陆行体可搭载4人，综合续航里程超1000公里；飞行体则支持垂直起降，续航里程约200公里。这意味着，其研发及商业化过程都将与其他飞行器有别。

朱克力认为，eVTOL和飞行汽车本质是两种技术路线的分野，前者追求航空器属性，强调垂直起降能力和城市空中交通效率；后者试图融合地面行驶与低空飞行，打造两栖交通工具。从商业化节奏看，eVTOL更可能率先在特定B端场景盈利。例如城市急救、物流配送等高频刚需场景，对续航200公里以内的短途飞行器已有明确需求，且政策端对这类专用航空器的审批路径相对清晰。

“而飞行汽车的技术复杂度和监管挑战更高。既要满足地面车辆的安全标准，又要符合航空器的适航要求，双重合规成本大幅推高产品门槛。但其优势在于场景扩展潜力，若能突破技术瓶颈则未来或能形成‘地面通勤+空中应急’的混合使用模式，这种灵活性在灾害救援、野外勘探等场景具有不可替代性。”朱克力表示，盈利路径上，飞行汽车需依赖规模化量产摊薄成本，而eVTOL可通过租赁运营或服务订阅模式更快变现。

“当前阶段两条路线将长期并存，eVTOL聚焦垂直场景快速商业化、飞行汽车则瞄准未来出行生态进行长线布局，谁能胜出取决于技术突破速度和政策开放节奏的共振。”朱克力说。

小鹏汇天位于广州黄埔的工厂正在加快建设，将负责飞行汽车的量产。该工厂已于2024年10月正式动工，用于生产分体式飞行汽车“陆地航母”的飞行体部分，规划年产能1万台。5月6日，赵德力在社交平台上透露，飞行汽车智造基地已经封顶，总装车间、涂装车间、连接车间以及复材车间已经封顶，量产工厂完成度达70%。

公开信息显示，小鹏汇天飞行汽车已经开启预订，售价约200万元，公司目前已收到来自企业和个人的预订申请接近2000份。

值得一提的是，多数飞行器企业主要面向B端用户，而赵德力此前曾在多次采访中提及，小鹏汇天飞行汽车主要面向C端用户，希望“先满足用户野外自由飞行需求”。不过，在近期举办的上海车展上，何小鹏表示，飞行汽车的目标用户并非普通消费者，而是应急救援、高端旅游等B端场景。

对此，朱克力认为：“小鹏汇天最初定位C端市场的雄心，源自对技术普惠化的理想主义投射。但飞行汽车现阶段高达200万元的售价、复杂的驾驶资质要求以及尚未完善的基础设施，注定其难以在短期内进入大众消费市场。转向应急救援、高端旅游等B端场景，是务实主义对理想主义的修正。”

朱克力表示，B端市场的核心优势在于需求刚性和付费能力。例如应急救援领域，飞行汽车能突破地形限制快速抵达灾区，这类场景对价格的敏感度远低于普通消费者。高端旅游则能通过差异化体验创造溢价，比如在岛屿度假村或沙漠营地提供短途接驳服务，既规避了城市空域管理的复杂性，又能以服务套餐形式降低单次使用成本。更重要的是，B端合作方如政府机构、文旅集团等具备更强的风险承担能力和长期合作意愿，这对需要持续收集飞行数据优化产品的小鹏汇天至关重要。这种调整并非退而求其次，而是通过场景聚焦验证技术可靠性，为未来C端渗透积累势能。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳