北京
新质生产力通过科技创新实现产业升级，技术进步将对经济增长做出巨大贡献。制造业是国民经济的支柱产业，是立国之本、兴国之器、强国之基，先进制造产业在推动经济发展、科技创新等方面具有重要作用。国寿安保先进制造基金，依托专业的投资团队，紧跟时代步伐，致力于在先进制造领域挖掘极具潜力的投资机会，为投资者创造长期稳定的回报。
【产业背景】
中国共产党的二十大报告提出到2035年基本实现新型工业化，强调坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国。在实现新型工业化的进程中，先进制造产业在推动技术创新、促进产业结构优化、提高生产效率和质量等方面起到重要作用。先进制造产业涵盖的范围广泛，主要包括以下领域：
▶智能制造：包括人工智能、人形机器人、工业机器人、数控机床、自动化生产线、工业互联网、大数据分析等。
▶新能源汽车：包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车、燃料电池汽车等。
▶生物医药：包括生物制药、医疗器械、生物组织工程等。
▶高端装备制造：包括航空航天装备、轨道交通装备、海洋工程装备等。
▶电子信息：包括集成电路、新型显示、通信设备、计算机及网络设备等。
【产业现状】
产业集群规模持续增长。在工业和信息化部公布的2024年国家先进制造业集群名单中，有35个集群上榜；加上2022年公布的45个集群，国家级先进制造业集群达到80个，实现了制造业重点产业链的全覆盖。
技术创新维持活力。企业和科研机构不断加大研发投入，在人工智能、大数据、物联网、3D 打印、机器人等领域取得了众多创新成果。例如，我国人形机器人产业在关键技术上不断突破，工信部提出到 2025 年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体” 等一批关键技术取得突破，整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产。
部分领域仍有短板。我国在计算机、电子及光学设备、机械设备等高端设备制造中的关键零部件和核心技术仍然存在短板。
【关注标的】
国寿安保先进制造基金界定的先进制造主题上市公司是指制造业中具有先进的核心技术和创新能力、具有高附加价值，能够推动传统制造业转型升级，引领制造产业高质量发展的优质企业。具体而言，本基金所定义的先进制造主题涉及的上市公司主要分布在以下行业（依照申万行业分类，以下行业默认申万一级行业，二级行业单独说明）：
（1）具有先进核心技术和创新能力的上市公司所在行业，包括电力设备、汽车、机械设备、金属新材料（申万二级）、非金属材料（申万二级）、环保设备（申万二级）行业；
（2）具有高附加价值的、着力突破关键技术的上市公司所在行业，包括电子、医疗器械(申万二级)、化学制药(申万二级)、生物制品（申万二级）、航天装备（申万二级）、航空装备（申万二级）、军工电子（申万二级）、航海装备（申万二级）；
（3）运用新一代信息技术、为传统制造业赋能、引领其向高端化、智能化转型的上市公司所在行业，包括通信设备（申万二级）、软件开发（申万二级）、计算机设备（申万二级）、装修建材（申万二级）、家居用品（申万二级）、家用电器行业。
【基金经理简介】
余罡：2016年7月加入国寿安保基金管理有限公司研究部任研究员。现任国寿安保先进制造股票型发起式证券投资基金、国寿安保稳瑞混合型证券投资基金、国寿安保裕安混合型证券投资基金基金经理。
【投资风格】
▶兼顾安全边际的成长风格，在向下风险可控的前提下寻找高远期成长性的投资机会。
▶自上而下和自下而上相结合。
▶持仓集中度相对分散，基于对市场的判断进行适当调整。
【投资方法论】
▶重视安全边际，行业比较和个股选择相结合。
▶基于产业趋势和行业景气度做行业比较。
▶基于成长性和安全边际做个股选择。
【后市展望】
大势研判：一方面，A股战略地位逐步提升，2025年的《政府工作报告》把“稳住股市”写进经济社会发展总体要求，并提出“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”。在提到具体工作任务时，《政府工作报告》把“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”放在首位。另一方面，随着一揽子宏观及产业政策落地，国内企业盈利有望边际修复。总体看，2025年的A股市场具有较强的配置价值。
人工智能仍是最确定的产业趋势：全球科技巨头资本开支持续增长，技术创新持续突破。以 DeepSeek 为代表的中国人工智能技术创新取得突破性进展，确立中国在全球人工智能产业链的头部玩家地位。具身智能正逐步从实验室走向现实，人形机器人被视为具身智能的关键载体之一。部分人形机器人产品已具备带有视觉感知的泛化移动能力，能轻松应对沟壑、大高度差等复杂地形，技术迭代持续进行。同时，AI手机、AI眼镜、AI玩具等产品批量出现，表明人工智能带动消费级产品的创新周期已经到来。
配置思路：重点配置人工智能产业，在硬件、应用、算力等细分方向寻找成长空间大且安全边际较强的投资标的。观察国内经济修复的斜率，关注顺周期行业反转的投资机会。
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