一家顶级PE决定收缩

原“中国私募股权投资”

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• 来源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韦亚军

今年首家官宣收缩的PE机构。

据外媒报道，近日，全球知名的并购型PE机构 Permira （以下简称“璞米资本”）传出重大战略调整消息，其计划在未来18个月内陆续关闭其香港及上海办事处。

璞米资本联席管理合伙人兼联席CEO Dipan Patel 明确表示，“未来将加大押注印度公司”。

璞米资本就此成为今年首家官宣收缩的PE机构。

一共也没几个员工

据报道，此次关闭香港及上海办事处的调整涉及不到 10 名专业人士。其中，香港团队目前有 10 名成员，包括办事处主管 Chris North；而上海团队成员目前已仅剩 1 人。这些受影响的人员中，部分可能会被调往其他办事处。

关闭香港和上海办事处后，璞米资本在亚太区的办事处将仅剩孟买、首尔和新加坡三处。其中，孟买团队目前有 4 名成员，包括印度区负责人 Siddarth Narayan；首尔团队有 2 名成员；新加坡团队则有 12 名成员，包括目前的亚洲区主管 Daniel Tan。

此次调整，璞米资本的核心目标是将业务重心转向印度。其联席管理合伙人兼联席首席执行官 Dipan Patel 明确表示，“印度是璞米平台具有优势的市场，未来将加大押注印度公司”。

此外，璞米资本印度区负责人 Siddarth Narayan 也将在今年晚些时候成为亚洲区负责人。

璞米资本要退出大中华区

璞米资本的历史可以追溯到 1985 年，当时它是英国施罗德银行（Schroder）旗下的私募股权分支 “Schroder Ventures”。2001 年，它正式更名为 Permira，并独立运营。

此后，璞米资本迅速在全球范围内扩张。2002年，璞米资本进军美国，2005 年进入日本，2008 年在香港设立办事处，2016 年在上海设立办公室。

按年头算，璞米资本入华已经有17年了。此次官宣关闭香港和上海办公室，璞米资本等于是要完全退出大中华区。

内部收益率（Net IRR）为23%

在欧洲，璞米资本曾募集过欧洲最大的并购基金（2006 年，百亿欧元规模），并在 2023 年初以 167 亿欧元完成了第八期旗舰并购基金的募集。

截至目前，璞米资本的总管理规模约800亿欧元（约合6,641亿元人民币）。过去30年，璞米资本的基金年化净内部收益率（Net IRR）为23%，显示出其卓越的投资能力。

在投资策略上，璞米资本主要以控股型收购（Buyout）为主，同时也涉及成长型投资和私募信贷。其投资领域主要集中在科技、消费、医疗保健、服务及气候转型。

36亿美元投向大中华区

尽管璞米资本在全球范围内有诸多成功案例，但在大中华区的投资项目相对较少。

目前，其在持的大中华区项目仅有为数不多的几个项目。中国领先的数字货运平台 “满帮”（2020 年投资）、水产饲料生产商 Grobest/全兴（2018 年投资）以及总部位于香港的航空业零部件、服务和解决方案全球供应商 Topcast（2019 年投资）。

此外，2024年璞米资本还曾以16亿美元的估值收购了英孚教育中国儿童教育业。截至2025年，璞米资本在大中华区的投资规模累计超过36亿美元。

璞米资本只是个例，多数跨国PE继续深耕中国

尽管璞米资本选择退出大中华区，但其只是个例。更多跨国投行和PE机构选择持续深耕中国市场。

像高盛、摩根大通等国际投行，以及KKR、黑石等全球PE巨头在中国一直比较活跃，并不断加大在华业务投入。这些机构看好中市场的长期潜力，认为中国经济的转型升级和消费升级将带来持续的投资机会。

同时，中国作为全球最大的新兴市场，在过去两年中，也有一些 PE/VC投资机构和投行选择在中国设立办公室。

这些机构大多看好中国新兴科技、新能源、消费等领域的发展潜力。一些专注于科技和新能源领域的国际投资机构，看到了中国在电动汽车、人工智能、半导体等领域的快速发展，纷纷布局中国市场。

警惕！全球PE市场活跃度下降

不过，不可忽视的是，受国际地缘政治影响，近年来中国和全球其他国家的确实有所下降。

根据Pitchbook数据，2024年前三季度全球PE的参投事件数同比下降近46.9%，投资金额为2,423亿美元，仅为2021年同期的1/3。

同期，2024年全年中国私募股权交易额为 214 亿美元，同比下降 40%，仅为 2021 年峰值（530 亿美元）的四成体量，基本与全球同期水平持平。

尤其今年以来，PE交易活跃度进一步放缓，开年至今的交易总额（42 亿美元）仅达去年的两成比例。这种市场环境的变化，也对外资机构在中国的布局产生了一定影响。