A股迎5月“开门红” 私募憧憬多元结构性机会

受“五一”假期国内消费人气旺盛、人民币汇率走强等因素叠加影响，A股市场在5月首个交易日迎来“开门红”。展望后市，多家一线私募表示，在宏观经济数据超预期、新的刺激政策有望逐步落地的背景下，A股市场中期有望延续震荡偏强的格局。从投资机会来看，在科技成长、消费等主线继续获得私募看好的同时，传统制造业、高股息品种也成为私募掘金的重点方向。

首日表现符合预期

刚刚过去的“五一”假期，国内旅游市场火热，酒店餐饮等消费势头良好。A股上市公司2024年年报与2025年一季报已公布完毕，业绩整体维持韧性。假期期间，人民币等亚洲货币汇率表现强势，外围股市运行也整体偏暖。在此背景下，5月6日A股市场高开高走，个股出现全面普涨。

对于5月6日的市场表现，肇万资产总经理崔磊表示，5月第一个交易日A股迎来反弹，市场整体走势符合预期。当前投资者较为关注宏观经济数据走势，而“五一”假期前不少投资者受到市场情绪以及历史统计数据影响，在持股仓位上出现了一定选择偏差，假期后积极加仓，市场出现反弹。

明泽投资创始人、董事长马科伟认为，5月第一个交易日A股整体表现符合预期。假期期间美股、港股普涨，人民币汇率企稳回升，外资回流预期升温，为A股营造了偏暖氛围。另外，“五一”假期消费数据同比改善，2024年年报和2025年一季报披露后，市场对上市公司业绩的担忧已经阶段性消化，部分高景气行业的修复也为市场运行提供了支撑。马科伟分析，当前投资者需要关注的影响因素包括宏观政策落地节奏和流动性环境变化，其中包括财政政策和产业政策的推进速度、后续货币政策调整及市场资金面宽松情况等。此外，一些科技产业和新兴产业的发展趋势，如国产算力建设进度和低空经济试点推广情况等，也值得持续跟踪。

市场研判整体偏多

从当前一线私募对于A股市场的整体研判来看，经过4月A股市场的震荡起伏和5月首日的走强之后，当前私募业内对于A股的短中期走向，呈现出整体偏多的预期。

运舟资本相关负责人在接受中国证券报记者采访时较为乐观地表示，中期来看，中国资本市场已经开启了“积极向上的路程”，将继续以积极的心态挖掘“科技+消费”等方向的投资机会，聚焦其中的优质标的。

马科伟称，在政策支持和经济复苏预期的推动下，A股市场有望在短中期延续“结构性震荡上行格局”，5月、6月成长股板块预计会迎来活跃期。从风险角度看，投资者需警惕业绩不及预期的个股调整压力，以及外部消息面对市场风险偏好的扰动。在策略应对方面，马科伟表示，将“维持偏高仓位”，并根据市场实际表现进行结构性调仓。在调仓方向上，重点向“业绩确定性”和“政策催化”方面倾斜，同时布局“前期回调到低位的科技成长核心资产”。

崔磊表示，日前公布的一系列宏观经济数据超出市场预期，在当前较为震荡的全球经济环境下，经济数据的良好表现实属不易。在未来较长时间内，A股市场具备持续走强的基础。从策略应对角度来看，在组合搭建上优选高股息行业龙头以及长期产业政策支持方向，同时“准备进一步提高仓位”。

看好多元投资机会

对于下一阶段重点看好的投资方向，综合多家受访私募的观点，科技、消费、传统制造业以及红利资产，均成为私募眼中的香饽饽。整体来看，私募业内对于市场的内部结构性投资机会，整体抱有较为积极的心态。

名禹资产称，在现阶段市场的投资机会上，会关注受益于“逆周期调控力度有望加大”的内需方向，如食品饮料、社会服务、汽车、家电等。同时重点关注科技成长方向，如电子、计算机、传媒、通信等。此外，相对低估、具备长期投资价值的银行、保险行业以及偏防御的公用事业板块，可以深入挖掘结构性机会。

运舟资本表示，目前主要看好科技及消费两大方向的投资机会。目前，中国的人工智能（AI）产业竞争力持续提升；在新能源汽车、机器人等领域，可以很明显地看到创新产业的全面突破和领先。在消费方面，鼓励内需消费已明确成为推动经济持续高质量发展的长期战略，中央财政较低的负债率、中国大众较高的储蓄率，都是内需消费增长的巨大潜力。

崔磊认为，传统制造业中的龙头企业值得重视，如家电、工程机械、交通运输领域的龙头公司。崔磊称，尽管相关行业处于增速放缓阶段，但龙头公司的竞争优势在当下环境中有机会获得“超常规发展机遇”。从业绩层面来看，白电、黑电等龙头家电企业2025年一季报普遍表现不俗，工程机械行业的大型企业也普遍交出了较好的答卷。整体而言，国内制造业天然具备“从1到10”的发展优势，创新产业也在逐步补齐短板，其中的优秀龙头品种有望迎来业绩与估值的“双升”。

来源：中国证券报·中证网