调研速递｜祥鑫科技接受173家机构调研，透露业绩与业务布局要点

2025年5月6日，祥鑫科技通过电话会议形式，接受了包括FM FIRST HONG KONG FUND, LLC等173家机构的调研。公司董事、副总经理兼董事会秘书陈振海先生出席会议，介绍公司情况并回答提问。以下为本次调研的详细内容：

投资者活动关系类别

电话会议

时间

2025年05月06日

地点

参会平台：进门财经

参与单位名称

FM FIRST HONG KONG FUND, LLC、HGNH International Asset Management (SG) PTE.LTD、ICBC International Asset Management Limited等173家机构（详见附件名单）

上市公司接待人员姓名

董事、副总经理兼董事会秘书：陈振海先生

投资者关系活动主要内容介绍

公司基本情况

祥鑫科技2024年业绩稳中有进，结构优化。全年实现营业收入67.44亿元，同比增长18.25%，连续四年保持双位数增长。不过，受汽车行业竞争加剧、新产品研发投入增加及新建产能爬坡等因素影响，归母净利润为3.59亿元，净利润率5.34%。从业务板块来看，汽车零部件全年营收50.02亿元，占比74.18%，同比增长12.86%；光储设备营收12.17亿元，占比18.04%，同比大增123%，成为第二大增长引擎；通信及服务器等产品营收4.17亿元，占比6.19%。海外市场营收6.29亿元，同比增长12.89%，墨西哥子公司营收高速增长，全球化布局初显成效。2025年一季度，公司营收16.36亿元，扣非净利润8279万元，净利润率5.06%。一季度是汽车行业传统淡季，按规律营收会逐季增加。公司因新接项目多，一季度研发费用同比增长27.33%。受客户年降等因素影响，公司毛利率有所下滑。

业务布局与发展规划

1. 海外产能布局：墨西哥产能规划约2.5亿元，将按需扩产；泰国工厂建设提速，目标覆盖东南亚新能源汽车、光储、算力服务器市场；2025年计划在欧洲或北非建厂，目标覆盖欧洲新能源汽车市场，目标客户包括斯特兰蒂斯、雷诺、丰田、大众等，目前已获部分项目。
2. 多元化业务拓展：公司计划通过三个维度实现高质量发展。在智能机器人领域，联合客户、科研院所构建“轻量化结构件—关键零部件—本体代工”全链条能力；在低空经济领域，与头部客户达成战略合作，布局万亿级市场；在冷媒直冷液冷方案方面，力争2025年获客户批量订单。

提问环节

1. 主要客户：汽车结构件客户涵盖广汽集团、吉利汽车、比亚迪等主流车企；动力电池类客户有C客户、B客户、国轩高科等；光伏逆变器及储能主要客户包括H客户、新能安等国内外知名企业。
2. 2025年分产品收入增长展望：公司预计新能源汽车零部件业务增速加快，光储设备业务有望延续高增长，通信及服务器业务保持稳定发展。
3. 年降应对：目前未收到下半年年降消息。汽车零部件领域按合同年降，光伏储能领域按中标价格执行。公司通过拓展优质业务、调整产品结构、提升管理效率及优化生产工艺等措施应对。
4. 燃油车与新能源车收入增速差异：燃油车收入增速快因接到佛吉亚、延锋等客户新项目，新能源车增速慢受部分客户项目不及预期影响，但公司预计后续新能源汽车零部件业务增速加快。
5. 费用率波动原因：四季度管理费用率提升因销售规模扩张、人员薪酬等增加；研发费用率提升因新接项目多，持续加大研发投入；季度间波动大与汽车行业季节性有关。
6. 人形机器人布局：人形机器人是未来重要战略方向，公司可提供整体解决方案，与客户共同开发，并注册全资子公司整合业务。
7. 机器人业务进展：与开展机器人业务的下游客户保持密切沟通，因保密协议暂不便披露细节。
8. 海外产能布局进展与规划：墨西哥产能增速快，泰国工厂按需求扩产，欧洲或北非建厂计划推进中。
9. 机器人业务下游客户：因保密协议，具体客户及业务进展不便透露。
10. 给H客户供应产品：为H客户配套通信、数据中心等产品，未来将拓展业务，提升竞争力。
11. 冷媒直冷技术应用领域：该技术传热系数高，可解决紧急热失控问题，应用于新能源汽车、储能电池、算力服务器等产品冷却，未来将向客户推广。

本次调研过程中，公司严格依照规定执行，未出现未公开重大信息泄露等情况。

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