硬气放量上涨！5月大切换？

节后第一个交易日，尽管4月财新服务业PMI数据不理想，但A股硬气高开高走，且放量1714亿元。

截至收盘，沪指涨1.13%，重返3300关口，深成指涨1.84%，创业板指涨1.97%。

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5月科技风格回归？

今日盘面上，领涨的板块除了稀土概念股，科技板块全面开花，可控核聚变、脑机接口、鸿蒙概念股、算力板块涨幅居前。

ETF方面，互联网ETF、云计算ETF华泰柏瑞、云计算沪港深ETF、中概互联ETF、创业板人工智能ETF国泰均涨超4%。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

一方面是，港股在A股休市期间表现较好，以及关税谈判释放趋缓的信号，国内外环境对A股整体影响偏积极。

当地时间周一，美国财政部长贝森特接受采访时表示，他预期美中贸易谈判未来几周内将出现进展，并指出特朗普对中国祭出的145%关税无法长期维持。

另一方面，算力上市公司一季度业绩亮眼。浪潮信息Q1净利润4.63亿元，同比增长52.78%；工业富联Q1净利润52.31亿元，同比增长24.99%。

中际旭创在业绩说明会上表示，海内外算力需求暂未见放缓，在手订单充足。

券商判断A股5月或迎来科技风格的回归。

兴证策略团队提出，随着财报陆续披露，以及外部关税扰动逐步过去，科技成长的布局时点已在逐步临近。

该团队指出，市场风格变化的两大理由：

①科技板块在经历前期的显著调整后，已经到了一个性价比较高的区间。而近期市场开始逐步演绎这一风格上的变化，TMT领涨A股。

②业绩和关税两大前期压制科技板块的因素有望逐步缓解。

③随着悲观情绪消退，科技板块作为兼具景气优势和产业趋势催化的中长期逻辑再度占据上风，并逐步成为资金聚焦的主要方向。

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稀土价格创纪录上涨

节后第一个交易日，稀土居然成市场上风头最盛的板块，盛和资源直线涨停，九菱科技、大地熊、广晟有色、西磁科技、中国稀土等纷纷拉升。

ETF方面，稀土ETF基金、稀土ETF、稀土ETF易方达、稀土ETF分别涨5.22%、4.91%、4.80%和4.73%。

消息面上，自中国4月4日宣布对7类中重稀土相关物项实施出口管制后，稀土金属价格应声上涨，数周内就达到了创纪录的高位。

截至5月1日，欧洲镝价已自4月初以来上涨两倍，达到850美元/公斤；铽价从965美元/公斤上涨至3000美元/公斤，累计涨幅超210%。

稀土金属被称为“工业维生素”，在现代工业和高科技产业中具有不可替代的战略地位，被多国列为“关键矿产”。

中国是稀土生产和出口大国，占全球产量的约60%-70%，本次限制出口的7种元素更是罕见的中重稀土。

瑞穗银行产业研究部分析师佐藤隆宏表示：“很难用其他国家生产的材料来替代受限制的稀土。”

鉴于全球约80%-90%的稀土加工产能集中在中国，供不应求之下，稀土价格的水涨船高也是顺理成章的事了。如2010年中国限制出口后，部分稀土价格飙升10倍。

4月中旬，外媒称美军工产业链的稀土储备仅能维持数月，很快将面临断供风险一手。特朗普也开始火急火燎“补锅”。

美东时间4月24日，特朗普签行政令允许海底采矿，旨在“开发美国近海关键矿产和资源”。

5月1日，几经波折，美乌矿产协议终签署，设立一个重建投资基金，投资方向为乌克兰的采矿、石油天然气项目等。

当地时间5月4日，特朗普又双叒提“吞并格陵兰岛”，扬言不排除“武力夺岛”，该岛拥有丰富的稀土资源。

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新台币暴涨的背后变化

因触及强方兑换保证，香港金管局今晨再注资605.43亿港元，是连续第三日捍卫港元汇率，累计注资1166.14亿港元。

前一日刚创下三十七年最大单日涨幅的新台币，今日重回30元大关，日内涨幅从近4.8%收窄至3.5%以内。

(截至发稿外汇最新数据情况）

对于这一轮亚洲货币的集体升值，摩根大通全球外汇策略师 Arindam Sandilya都直言感到有些震惊。

至于背后的原因，对于外界臆测的“达成某种货币协议”完全没有讨论的必要，无法证实又无法证伪的事件，就是毫无价值的垃圾信息。

有一点可以明确的是，新台币异常暴涨的背后，市场一定是出现了一波恐慌的美元资产抛售潮。

瑞银认为，新台币暴涨的推手是保险公司、企业等进行的汇率对冲以及此前新台币融资套利交易的止损。

该大行预测，保险公司和出口商可能会在新台币回调时提高对冲比率，仅仅是将外汇对冲/存款恢复到趋势水平，就可能导致高达1000亿美元的抛售。

说白了就是，台保险公司在过去十年中将大量资产配置美债且弱汇率对冲的逻辑，实际上是单一押注在新台币对美元保持弱势。

一旦现状被打破，机构就会在短时间内集中抛售同一资产，进而产生流动性问题。

你们觉不觉得似曾相识？这不就是又一次金融套利失效后产生的流动性踩踏吗？

去年8月由于日元升值，全球日元套利交易崩盘、今年4月“对等关税”爆拉美债收益率，导致美债基差交易爆仓，进而引发美债史诗级抛售潮……

事实上，从2022年开始，黄金、黄金、美元、美债的关系出现了极大的混乱：黄金在涨、美债收益率也在涨、美元反而在跌。

通常而言，黄金价格跟美债收益率是反向关系、而美债收益率跟美元是正相关。

以上资产价格的种种反常表现似乎都在说明一件事，市场均衡已被打破，依赖美元、“低利率 - 高杠杆”金融时代正在逐步瓦解，资金在试图定价一种新的趋势。

未来，全球资本流动将更依赖政策确定性、经济基本面与地缘政治平衡，并逐步多元化资产配置。

于是，COMEX黄金4月22日冲高回落，8个交易日也就回调了5%，本周又开始强劲上涨。

现货黄金今日一度突破3380美元/盎司至3387.09美元，创4月23日以来新高，录得两连涨。

在当今在逆全球化、美元信用扰动的局面下，一些资金认为货币体系从“信用货币”向“实物货币”。

尽管面临加密货币等新兴资产的竞争，但黄金这个最古老的资产却成了这些市场参与者的新共识。