上市书企一季度经营业绩披露，16家公司净利润正增长

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商务君按：截至4月30日，28家出版业上市公司披露了2025年第一季度报告，它们的业绩如何？（）

开卷数据显示，2025年第一季度图书零售市场码洋同比上升10.77%。截至4月30日，28家出版业上市公司纷纷披露了2025年第一季度报告，它们的日子到底过得怎么样呢？

14家公司营收正增长，民营书企业绩波动较大

28家公司中，第一季度营业收入最高的是凤凰传媒，达32.26亿元，这是唯一一家第一季度营业收入超过30亿元的公司。紧随其后是中南传媒，第一季度营业收入为28.74亿元；另有皖新传媒、浙版传媒、新华文轩、山东出版、南方传媒、长江传媒、中原传媒、中文传媒8家公司第一季度营业收入超过15亿元。上述10家公司均是深耕出版发行主业多年的大型国有上市公司，虽然在整体图书零售市场面临较大挑战的情况下，业绩有所波动，但基本保持稳定。同时，它们也构成了出版业上市公司的“第一方阵”，与其他公司在营业收入上拉开了不小的差距。

天舟文化、荣信文化、读客文化3家公司2025年第一季度营业收入不足1亿元，较去年同期减少2家。这3家公司以游戏开发、童书出版、大众出版为主业，面临政策调整的影响和日渐激烈的市场竞争，大举扩大营收规模是既不现实也不适宜的。

2025年第一季度出版业上市公司营收情况（单位：亿元）

但上述3家公司中的天舟文化和荣信文化，其第一季度的营收增幅都非常显著，均超50%，达52.44%和52.33%。天舟文化的报告中将营收增幅归因于报告期销售青少年类图书增加所致；荣信文化的报告中则表示第一季度加大了促销推广力度，销售收入有所增加。

对比2024年第一季度的营收同比变化情况，天舟文化和荣信文化从同比下滑6.84%和18.38%转为2025年第一季度的大幅正增长，业绩波动比较明显。

同为民营上市书企，读客文化第一季度营收在去年同期下滑9.62%的基础上，再次同比下滑9.60%，但报告中并未披露原因。与天舟文化和荣信文化业绩波动情况类似的民营上市书企还有果麦文化，其第一季度营收在去年同期下滑19.19%的基础上，同比增长33.14%，系一季度新品销量增加所致。

除天舟文化、荣信文化、果麦文化第一季度营收同比增幅超过30%之外，其余11家上市公司第一季度营收增幅均在10%以内。14家公司第一季度营收出现下滑，其中尤以新经典下滑幅度最大，达33.12%。其第一季度业务报告显示，虽然整体图书零售市场回复正增长，但文学类图书市场需求疲软，同比依然为负增长，公司产品中经典文学类占比较高，整体销售承压。报告期内，新经典的纸质图书业务销售码洋同比减少31.5%。

16家公司净利润正增长，国有书企净利率有所提高

28家公司中，第一季度归属于上市公司股东的净利润最高的还是凤凰传媒，为5.07亿元；之后是长江传媒，4.01亿元；皖新传媒，3.86亿元。还有中南传媒、山东出版、南方传媒3家公司净利润超过3亿元，新华文轩、中文传媒、浙版传媒、内蒙新华、中原传媒、龙版传媒6家公司净利润在1亿~3亿元；城市传媒、时代出版、中信出版等12家公司净利润不足1亿元；果麦文化、中国出版、掌阅科技、中文在线4家公司净利润为负值。

其中，中文在线2025年第一季度净利润最低，亏损0.88亿元。第一季度业务报告中并未披露原因，但从其2024年年报中可以看到，中文在线2024年营业收入同比下滑17.73%，达11.59亿元；归属于上市公司股东的净利润为-2.43亿元，同比下滑371.58%。年报显示，报告期内，中文在线为扩大海外业务规模，对海外短剧业务加大推广及研发投入，相关业务2024年度处于投入期利润亏损，致净利润较上年同期大幅下降。

掌阅科技在去年同期亏损0.73亿元后，今年第一季度再次亏损0.74亿元。其第一季度业务报告中显示，报告期内，掌阅科技坚定推动业务创新转型，从“互联网时代的数字阅读平台”战略升级为“人工智能时代的多模态内容生产运营平台”。在此过程中，数字阅读平台收入同比下滑，短剧等衍生业务增长强劲，产能规模大幅扩张。

中国出版今年第一季度净亏损0.29亿元，业务报告将其归因于收入带来的毛利减少、期间费用增加所致。从“合并利润表”可见，销售费用增幅较大，从去年同期的8605.43万元增加到今年的1.02亿元。

从净利润增幅来看，天舟文化遥遥领先，同比增长高达4635.85%，达2425.70万元，扭亏为盈。据《证券日报》相关报道称，2024年，天舟文化创始人、实控人肖志鸿重新出任董事长，公司明确了“大文化+科技”发展战略，经营业绩重回增长轨道，并迎来2025年“开门红”。从天舟文化2024年年报中可见，其两大主营业务——图书出版发行、移动网络游戏均表现良好。尤其是移动网络游戏业务盈利能力大幅提升，2024年利润同比增长375.17%。主要原因是，天舟文化通过人员优化与整合等方式，游戏板块大幅降本增效。此外，参股公司——海南元游信息技术有限公司新上线的游戏表现突出。

与上一年度同期有23家公司净利润同比下滑相比，2025年第一季度，净利润出现同比下滑的有10家公司，其中下滑幅度最大的是读客文化，同比下降83.76%，第一季度业务报告中并未披露相关原因。第一季度净利润同比下滑幅度较大的还有新经典（-49.53%）、新华传媒（-37.52%）和中文传媒（-37.12%）。新经典第一季度业务报告称，主要系报告期内国内纸质图书销售下滑所致。新华传媒第一季度业务报告称，主要系上年同期收到案件退赔款及金融工具投资项目退出损失等共同影响所致。中文传媒第一季度业务报告称，主要系本期教辅图书收入下降及利息收入下降所致。

从净利率来看，天舟文化、内蒙新华、龙版传媒3家公司净利率超过20%。长江传媒、新经典、凤凰传媒、南方传媒、皖新传媒、山东出版、中信出版、中南传媒、城市传媒、新华文轩、中文传媒11家公司净利率超过10%，较去年同期多6家，且均为国有上市书企。可见，在出版业处于存量时代的背景下，规模型增长越来越难，国有上市书企对品效的重视程度正在提高，希望以降本增效的方式实现可持续的高质量发展。

21家公司现金流为负值，需进一步引起重视

从经营活动产生的现金流量净额这一财务数据来看，第一季度，21家公司现金流为负值，占比高达75%。28家公司的现金流呈现出两极分化、差距较大的局面。凤凰传媒以3.03亿元现金流领跑；新华文轩第一季度的现金流也超过2亿元；长江传媒、中信出版等5家公司第一季度的现金流不超过1亿元。中南传媒第一季度现金流最少，为-7.73亿元。其第一季度业务报告称，主要系报告期财务公司开展不可提前支取的定期存款业务，导致的经营现金流出所致。

以寄销制为主要销售模式的出版业，一直以来对现金流的管理都不是十分重视。但在市场竞争日益白热化、技术变革正在深刻重塑出版业的背景下，回款及现金流的增加将对企业发展起到更加至关重要的作用。

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