【Web3.0】比特币最终会与股票脱钩并追随黄金吗？

专家表示，比特币已经脱离美国股市，并开始表现得更像黄金这种避险资产。

关键要点：

• 最新数据显示，过去两周，比特币与标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数“明显脱钩”。

• 数据显示，加密货币与黄金的关联性越来越强。

• 但过去曾出现过许多虚假信号，导致 BTC 作为黄金般价值储存手段的声誉受到质疑。

比特币（BTC）在过去两周内脱离了美国股市，再次引发了关于这种加密货币是否最终将步入其长期承诺的角色——成为黄金的数字等价物（一种避险资产）的争论。

在市场不确定时期，比特币的价格往往会追踪股市，这引发了人们对其作为价值储存手段的适用性的怀疑。

该资产与苹果、Nvidia、Meta 等蓝筹科技股尤其相关，部分原因是2024 年 1 月现货比特币交易所交易基金 (ETF)获得批准后，机构采用了该资产。

但这种情况正在开始改变。根据研究公司 CryptoQuant 的最新数据，比特币与标准普尔 500 指数的相关性在 2024 年底达到 0.88，但此后已降至 0.77。

同样，它与科技股占比较高的纳斯达克综合指数的相关性在今年 1 月达到 0.91 的峰值，但现在已下滑至 0.83，这意味着比特币作为避险资产的需求正在增加。

CryptoQuant 在最近的一份报告中表示：

“比特币已明显脱离[美国股市指数]，表明与传统股票和科技相关股票的相关性正在减弱。”

BTC 突破股票

这种脱钩不仅仅是统计上的好奇心。它表明，投资者正稳步将资金从股市转向比特币，以对冲美国股市日益加剧的宏观经济和贸易政策风险。

例如，截至撰写本文时，根据谷歌财经的数据，比特币价格今年迄今已上涨约 1%，至 95,000 美元，而纳斯达克指数同期下跌了近 10%。

4月7日，唐纳德·特朗普宣布所谓的“互惠关税”几天后，比特币价格跌至数月低点，目前已飙升25% 。与此同时，纳斯达克指数同期基本持平。

而随着近期美国关税调整、最新就业数据以及特朗普对美联储主席鲍威尔的批评，比特币不仅守住了阵地，还在 4 月 22 日飙升了 7%，而同期股市则暴跌。

尤其是芯片制造商英伟达，在特朗普宣布对中国进口产品征收前所未有的 145% 关税后，该公司损失了55 亿美元，引发了美国顶级科技股的大幅抛售。

加密货币交易所 MEXC 首席运营官 Tracy Jin 强调了有助于加速比特币脱钩的几个因素，提升了其作为黄金替代避风港的地位。

Jin在接受Cryptonews采访时表示：

总体形势没有改变——只是越来越清晰了。比特币作为‘宏观对冲工具’的说法已不再只是空谈，而是体现在实际行动中。美元指数下跌、美联储信号不明朗以及持续的关税新闻，正在为非主权资产的闪耀创造良好的背景。

比特币的安全性很大程度上取决于其相对于全球不同法定货币的相对表现。以美元为例，美元下跌时，BTC 上涨，反之亦然。而美元一直在走弱。

衡量美元兑六种主要外币汇率的DIY指数已跌至97，为2022年以来的最低水平。自特朗普上任以来，该指数也已下跌11%。

比特币的表现更像黄金

CryptoQuant 的数据表明，比特币的表现开始更像黄金，4 月 22 日黄金价格首次突破 3,500 美元。今年迄今为止，金价已上涨 26%，表现优于下跌 6% 的标准普尔指数。

自4月初以来，比特币与黄金的相关性系数已从负0.62上升至截至4月28日的负0.31。

来源:CryptoQuant

专家表示，尽管最新的黄金/比特币负值表明相关性较弱，但较一年前有所改善。正值则意味着这些资产正同步波动。

MEXC 首席运营官 Jin 认为，相关性的改善不仅仅是昙花一现，他告诉Cryptonews：

这是结构性转变的开始，而不仅仅是又一次相对强势的阶段。如果比特币能在股市下跌之际坚守阵地，它最终或许能扮演多年前许多人赋予它的角色——不仅仅是数字黄金，而是一个独立的资产类别。

相关系数衡量的是黄金和比特币的相对表现。根据Kaiko Research 此前的数据，过去两年，比特币与黄金的相关性一直“相当弱” 。

黄金和比特币都具有稀缺性。比特币的匿名创始人中本聪（Satoshi Nakamoto）为这个全球最大的加密货币协议设定了 2100 万枚比特币的硬上限。

据估计，历史上共开采了21.3万吨黄金。专家表示，比特币的有限供应量和去中心化结构使其被视为一种价值储存手段和交换媒介。

尽管法定货币与这两类资产一样具有稀缺性，但央行可以根据政府的指示印制更多货币。

另一方面，比特币没有中央发行机构。减半等保障措施理论上可以确保达到上限后比特币数量保持稳定。

从实际使用角度来看，投资者使用比特币和黄金来对冲通胀，并且正如今年 4 月所指出的那样，还可以对冲贸易政策风险。

当传统市场遭遇不确定性冲击时，这两种资产类别往往都会升值，但比特币的升值速度会滞后几个月。4月份，随着股市暴跌，黄金价格创下历史新高，比特币也随之上涨。

新冠疫情时期也是如此，2020年金价创下每盎司1902美元的历史新高，而比特币价格则逼近29000美元。同期，由于刺激措施的影响，政府发行的法定货币举步维艰。

机构采用

自疫情爆发以来，黄金需求创下历史新高。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2024年增持了1086吨黄金，是2020年黄金购买量（约254吨）的三倍。

2025年前四个月，黄金购买热潮持续，推动现货黄金价格在4月份创下3500美元的历史新高。自2022年10月触及低点以来，金价已上涨102%，几乎是标准普尔500指数54%涨幅的两倍。

黄金供应量及年度供需情况。资料来源：世界黄金协会

比特币也迎来了巨大的机构需求，BTC交易所交易基金 (ETF) 的流入量创下了历史新高。被称为“鲸鱼”的比特币持有者一直在大量囤积这种顶级加密货币。

正如 MEXC 交易所首席运营官 Tracy Jin 所指出的，向交易所发送资产的 BTC 钱包数量处于三年来的最低水平。30 天移动平均值降至 52,000 个地址，而 365 天移动平均值为 71,000 个。

Jin 告诉Cryptonews ： “流入交易所的代币数量减少意味着抛售压力减小”，并补充道：

“这种供应动态，加上强劲的机构需求，为潜在的脱钩创造了条件——比特币之前也曾尝试过这种脱钩，但从未完全维持下去。”

Sosovalue的数据显示，4 月 22 日，在美国上市的比特币 ETF 净流入资金达 9.36 亿美元，为今年以来第三高。短短 3 天内，投资者向十几只基金注入了 14 亿美元，其中领涨的是贝莱德的 iShares Bitcoin Trust (IBIT)。

由于机构投资者寻求多元化投资和对冲宏观经济不确定性，这些 ETF 自 2024 年 1 月推出以来，已吸引了超过 390 亿美元的新资金。

分析人士表示，越来越多的机构采用比特币有助于比特币的市场结构走向成熟，同时流动性也得到提升。

然而，比特币能否长期兑现其“数字黄金”的称号，目前尚无定论。过去，这种数字资产一直难以摆脱股票等风险资产的束缚。

例如，在2024年8月5日股市抛售期间，BTC的表现逊于黄金，暴跌了16%。当时，BTC跌破5万美元，这是自2022年FTX和Terraform Labs倒闭以来从未见过的跌幅。

黄金表现出更大的阻力，回落略高于 1%，但在当日收盘前抹平了跌幅。

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