上海
创业板近来一直不温不火的，有打破格局的契机么？
来了！深交所公告，决定对创业板指数的编制方案进行修订，一是剔除ESG评级在B级以下的股票，二是限制个股权重上限为20%。
以上两点会否对创业板指数格局产生重大变化？我们找了个对照品种看一看。木鱼ETF原创分享，深度多一点，请关注！
关于ESG
ESG是什么？简单来说，就是一种社会文明程度上升之后对企业的道德要求，就如同我们从小被教育“四有新人”、“德智体美劳”一样。所谓能力越强责任越大，体现在三方面：
-Environment : 环境友好，低碳、无污染；
-Social：社会责任，劳动条件、社会贡献；
-Governance：公司治理，合规、透明、制度。
对我们普通投资者来说，无需深度理解内涵。但ESG分高的，通常是财务好、格局大的企业，理论上更好。
以此，形成了ESG一类因子。
其实国证、中证指数早就在研究ESG了，管理创业板指数的国证很早就编制了众多ESG指数。
与创业板相关的有创业板ESG（简称创指ESG）、创业板ESG领先、创业板ESG增强等。其中创指ESG（970028）与创业板这次修订编制规则的方向较为接近，可作为参考，评估编制调整效果。
评估变化
创指ESG指数是从创业板里剔除掉ESG评分后20%的成分股，并且限制权重上限15%后的结果， 而新编定的创业板指数则是剔除ESG为B级以下、并限制权重上限20%。
参考上图对照最新的成分股对比，二者除了新易盛被同花顺替代、权重有些许差异之外，是很相似的，新易盛疑似被ESG卡出了成分股（国证未披露其他创指ESG成分股）。
显然，加上ESG筛选对指数构成影响很小，而宁德时代本来就在20%权重内，因此理论上这次指数调整只是聊胜于无。
而比较一下创指ESG、创业板指数、创指ESG领先、创指ESG增强四个兄弟指数的走势。
可以看出，加了ESG和15%限制之后的创业板指数，与创业板指数走势几乎完全重叠，但明显领先于其他两个ESG领先和ESG增强指数。
ESG领先的编制规则里，权重是以ESG评分排列的，所以和创业板指数相比差异很大。
但ESG分高的为何反而弱了？一个猜测是机构相对重仓，受机构情绪特别是外资影响更大，A股的机构大家都懂。
总结
指望这个调整来大幅提振创业板格局，显然不实际。
现在创业板30倍左右市盈率，不高不低，成分构成复杂。既有内卷的新能源，又有科技、CPO、医药，甚至还有网络券商、养殖。早已没有“创业”的感觉，说是成长白马差不多。
ESG筛选、限制权重20%还改变不了创业板，我们更愿意把创业板当做市场周期的行情放大器：弱周期，机构抱团高股息避险的同时创业板会放大跌幅，而上行周期创业板弹性更足带动人气。
目前还是超跌状态，从这两天贸易争端缓和来看，机构情绪有望提振，加油！
木鱼ETF原创分享，节日快乐！
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