舍得酒业：逆势稳舵，蓄势谋远

坚定推进老酒战略

作者 | 胜马财经 许可

编辑 | 欧阳文

在白酒行业竞争加剧与消费需求分化的背景下，近日，舍得酒业披露了2025年一季度业绩报告，财报数据显示，通过去年理性降速、持续去库存，叠加全力拼市场，公司一季度实现营业收入15.76亿元，归属于上市公司股东的净利润3.46亿元，多项核心指标环比大幅改善。尤其是一季度公司净利润超去年全年净利润，逆转了连续三个季度经营降速的局面，公司老酒战略基本盘仍然稳固、发展韧性依旧强劲。

高端引领、业绩大幅改善

面对白酒行业整体调整的复杂形势，舍得酒业自去年以来顺应周期主动降速，控量挺价去库存，蓄势良性发展。经过连续三个季度的理性降速、持续去库存和全力拼市场，今年一季度经营显著回升。

2025年一季报显示，舍得酒业实现营业收入15.76亿元，净利润达3.46亿元，超2024年全年水平，全面逆转连续三个季度经营降速局面。经营活动产生的现金流量净额达2.24亿元，同比大幅增长106.76%，合同负债比上年末增加0.41亿元，渠道打款和合作意愿稳步回升。

产品结构层面，舍得酒业呈现出“高端引领、多元协同”发展态势。其中中高档酒类产品作为盈利核心，实现销售收入12.34亿元，占比85.6%；普通酒类收入2.08亿元，占比提升至14.4%，公司在夯实中高端市场同时，积极拓展大众消费市场，构建了更为均衡的收入增长结构。

渠道拓展层面，舍得酒业呈现出“线上突破与全域发展”的新特征。其中，通过加速推进数字化转型，电商渠道表现亮眼，实现收入2.05亿元，同比增长36.71%，占销售收入比重提升至14.2%。线上渠道的高速扩容，拓宽市场覆盖面的同时，体现了舍得酒业在数字化营销与消费者触达方面的创新能力。

区域布局方面，则呈现出“全国纵深、省内潜力释放”的态势。从区域分布看，舍得酒业省外市场贡献销售收入9.49亿元，占比65.8%。值得关注的是，公司省内市场收入达4.94亿元，占比提升至34.2%，说明区域深耕策略成效显现。通过精细化运营挖掘本地消费潜力，舍得酒业正推动区域布局向更均衡、可持续的方向发展。

股份回购计划在2025年一季度顺利完成，舍得酒业实际回购股份1,671,994股，使用资金总额100,036,061.96元（不含交易费用）。这一举措不仅传递出管理层对公司内在价值的坚定信心，也强化了投资者对舍得酒业长期价值的认可，为资本市场注入“强心剂”。

老酒筑基，布局长远发展

2025年一季度业绩背后，老酒战略的引擎作用愈发凸显。依托13万吨老酒储备的稀缺资源，舍得酒业正以产能扩容夯实发展根基、以标准输出重构行业规则、以全球拓疆打开价值空间。在“时间积淀”与“技术赋能”的双重“护城河”下，将阶段性的经营韧性转化为公司长期发展动能。

一，产能扩容夯实老酒根基。

老酒战略推进，离不开产能与储能持续加码。2024年12月，总投资3.3亿元的“龙池生态酿造园”投产，新建酿酒车间2栋、窖池2352口，基酒年产量达8400吨。同期，投资5.9亿元的“黄金谷生态制曲中心二期项目”建成，设计年产5万吨浓香型大曲。两大项目为舍得酒业的老酒战略深度赋能，通过规模化生产与生态化酿造，为品质提升与市场拓展提供坚实保障。

二，标准引领，定义行业规范。

2024年，舍得酒业参与起草的《坛贮老酒（浓香型白酒）》团体标准正式发布，填补了行业在坛贮老酒领域的空白。此举在巩固舍得酒业技术领先地位的同时，更以标准输出引领行业高质量发展，以行业规范的定义，筑牢技术“护城河”。

三，研发创新筑牢品质护城河。

舍得酒业持续加大技术研发投入，仅2024年，其研发费用就达到0.95亿元，占营业收入的1.78%。通过融合传统酿造技艺与现代科技，舍得酒业在老酒领域构建品质壁垒。动态酒龄系统、非遗酿造工艺等创新成果，将“时间价值”转化为品牌核心竞争力，为高端产品矩阵的升级迭代注入科技与品质内涵。

四，文化赋能助力全球市场拓展。

2024年，舍得酒业老酒战略的国际化布局成效显著。截至2024年报告期末，其产品已登陆全球五大洲36个国家和地区，并与多家海外经销商达成战略合作。2024年9月，舍得酒业推出国际新品“舍得酒•中西圣贤”，于希腊雅典首发。该产品融合“六老酿艺”与八大“生态密码”，向世界传递中国白酒的文化底蕴与品质高度。

老酒战略是舍得酒业全链闭环的核心引擎，从产能扩容到标准制定，从技术研发到文化输出，舍得酒业的老酒战略以生态闭环强化产能基础、团体标准提升行业地位、研发投入保障品质内涵、国际化布局开拓新增量。这种“时间+技术+文化”的多维协同，使其老酒战略成为驱动品牌长期增长的核心引擎。

全面向C，精益化管理

以酒旅融合、全面向C的营销策略与精益化管理为核心，构建起多维驱动的增长体系，让舍得酒业在行业深度调整期，展现出战略定力与创新活力。通过文化赋能、渠道优化与成本管控，持续强化竞争优势，为公司长期发展注入新动能。

一，酒旅融合，沉浸式体验。

2025年3月14日，舍得酒业发布公告，为进一步推动公司经营发展，提升品牌形象，其拟与控股股东四川沱牌舍得集团有限公司及非关联方射洪市通泉酒业投资开发有限公司，签订《四川沱牌舍得文化旅游发展有限公司合资合作协议》，共同投资设立合资公司建设舍得酒旅融合项目，投资总额为12亿元。

这是舍得酒业通过酒旅融合，开辟品牌传播新路径的重大举措，也是品牌文化与消费体验的深度融合。通过将酿酒工艺、历史传承与地方特色有机结合，为消费者提供沉浸式文化体验。随着酒旅融合项目持续落地，其将持续成为品牌与消费者深度互动、链接的重要载体。

二，创新营销，全面向C渗透。

面对白酒消费年轻化和购买渠道线上化的新消费趋势，舍得酒业以用户需求为导向，全面深化向C端市场深入布局的战略落地。通过社交平台与电商等线上渠道，精准触达年轻消费群体，有效提升品牌社交属性与用户黏性。2024年线上活动与数字化营销高效增强品牌曝光；2025年一季度经营数据显示，舍得酒业电商渠道收入同比增长36.71%，占销售收入比重提升至14.2%。这不仅进一步印证了全面向C战略的实效性，也通过数据驱动的精准营销，让其在存量市场中挖掘新增量，推动品牌影响力与市场份额同步跃升。

三，精益化管理释放效能红利。

2025年一季度，舍得酒业继续通过精益化管理实现降本增效，为高质量发展提供底层支撑。2025年一季报，公司营业成本同比下降11.25%，管理费用同比下降25.24%，成本管控成效显著。生产与采购环节的流程优化、冗余支出的削减以及管理效率的提升，共同推动了公司盈利能力改善。同时，“厂商共建”模式深化渠道协同，通过稳定价格体系与优化终端服务，实现渠道效率与市场动销双提升。

酒旅融合、创新营销与精益管理的协同效应，成为舍得酒业应对行业挑战的多维竞争力。酒旅融合项目赋能品牌文化溢价，全面向C战略打通消费链路，精益化管理夯实盈利根基。这种“文化+市场+精益化管理”的三维模式，在抵御行业波动风险的同时，更在品质与效能并重的路径上，为舍得酒业开辟差异化增长空间。

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