Q1开门红 瑞幸咖啡：营收同比狂飙四成，规模优势铸就“竞争护城河”

4月29日，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）正式公布2025年第一季度财报，再度成为咖啡及饮品行业焦点。营收88.7亿元，同比增长41.2%；利润方面，瑞幸咖啡第一季度美国会计准则下营业利润为7.37亿元，营业利润率为8.3%。特别值得一提的是，在当下竞争白热化的咖啡市场，门店数量与同店销售等核心运营指标是衡量品牌竞争力的关键维度，瑞幸凭借本季度的出色表现，进一步巩固并扩大了其市场领先优势。

门店规模稳步扩张，对比竞品优势显著

2024年全年，瑞幸门店总数同比大增37.5%至22340家，净增6092家，这一增长速度在咖啡行业极为瞩目。进入2025年，其增长态势依旧强劲，一季度净新开门店达到1757家，截至期末总门店数达24097家。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice

当下，中国咖啡市场硝烟弥漫，全球咖啡品牌纷纷抢滩登陆。既有深耕多年的行业巨头，也有锐意进取的新锐品牌，各路玩家在这片赛道中各显神通，让竞争格局愈发白热化。

GeoQ智图团队发布的《2025 年第一季度连锁餐饮门店发展蓝皮书》显示，在2025年第一季度，GeoQ Data收录的24家典型连锁咖啡品牌，整体开店数量约4353家，关店数约为665家，开闭店比为6.55，整体仍保持门店规模快速增长。其中，瑞幸咖啡Q1的净增门店数，在这些连锁咖啡中仍位列第一。

先看与主要竞品星巴克相比，星巴克计划到2025年中国内地门店数量达到9000家，截至2025年第一财季，星巴克在中国的门店总数为7685家。以2024年为例，星巴克在华净新增门店数量为790家，远不及瑞幸的6092家净增量。在全球市场，星巴克虽门店数量众多，截至2023年Q1有35711家全球门店，但瑞幸凭借在中国市场的迅猛扩张，正不断缩小与之的差距，且在门店增长速度上远超星巴克全球平均增速。

再看其他竞争对手，Manner咖啡截至2024年底门店超1600家，与瑞幸的22340家相比，规模上存在巨大差距，门店增长速度也难以与瑞幸相提并论。COSTA、皮爷咖啡等品牌，在门店数量和扩张速度上同样远落后于瑞幸，瑞幸在门店规模层面已构筑起强大的竞争壁垒。

在门店增长的稳步扩张背后，是其精准的战略布局。在国内，瑞幸咖啡既能够深度渗透一、二线城市核心商圈与写字楼，满足高频咖啡需求的人群；又积极下沉至三、四线城市热门地段，挖掘潜在消费市场。在海外，以新加坡、马来西亚为切入点，逐步拓展国际版图，这种全方位、多层次的布局为门店持续增长提供了广阔空间。

同店销售增长率8%，月均交易客户数增长24%

值得关注的是，瑞幸咖啡2025年Q1自营门店同店销售增长率达8.1%，这一成绩在激烈的市场竞争中尤为亮眼。同店销售增长率的提升，意味瑞幸在过去一年及时的调整收获了成功，反映出品牌综合势能的提升和运营能力的增强。一方面，瑞幸持续推出新品，如与知名IP联名打造特色饮品。截至一季度末其强势单品生椰拿铁总销量突破13亿杯，并在一季度推出鲜萃轻轻茉莉·轻乳茶，进一步丰富多场景多时段消费需求；另一方面，通过数字化运营优化消费体验，从线上点单到线下取餐的无缝衔接，提升了门店运营效率和消费者体验，并以此实现了消费者的持续复购。

用户数据同样表现强劲，第一季度月均交易客户数较去年同期增长24.0%达7427万。庞大的用户增长数量，不仅得益于门店数量的扩张，也与瑞幸精准的市场定位和营销策略密切相关。通过大数据分析消费者喜好，瑞幸能够推出符合不同群体口味的产品，满足多样化需求。同时，利用社交媒体和会员体系进行精准营销，以优惠券、积分兑换等活动，提高用户粘性和活跃度，不断吸引新用户加入，形成了良好的用户增长生态。

再从产品创新视角来看，瑞幸持续引领行业潮流。据相关研究，2024年全年瑞幸推出119款新品，今年一季度新品频出，像首月销量破4400万杯的“轻轻茉莉轻乳茶”、一周爆卖1333万杯的小黄油拿铁等爆款产品。同时，瑞幸通过数字化研发体系，将原料、口味数字化，精准洞察消费趋势，使新品高度契合市场需求，极大提升了消费频次、拓展了消费场景，有效推动同店销售增长。

供应链建设筑牢根基，保障长期稳健发展

正如上文所说，门店数量高速增长、市场版图的不断扩大，离不开瑞幸咖啡的数字化运营与供应链建设。

数字化运营是瑞幸的核心竞争力之一。例如在门店选址阶段，瑞幸利用内外部数据生成外卖热力图，精准定位，实现“让门店找顾客”，大幅提升选址科学性与运营效率。其管理系统打通采购、订货、库存等全链条数据，实现可视化管控，确保门店运营规范高效，与传统粗放式管理形成鲜明对比。在营销环节，数字化助力瑞幸深度洞察消费者需求，强化“专业、年轻、时尚、健康”的品牌形象，吸引大量年轻消费者，提升用户粘性与复购率，为同店指标转正提供有力支撑。

伴随门店网络扩张与国际化加速，瑞幸对供应链建设予以了高度重视。去年，瑞幸于巴西建立高品质咖啡豆种植基地，从源头把控咖啡豆品质；今年一季度，在广西横州打造“专属茉莉花产区”、于印尼邦盖群岛建立“专属生椰岛”，为鲜萃轻轻茉莉・轻乳茶、生椰拿铁等明星产品提供稳定优质的原材料供应。

在咖啡豆烘焙环节，瑞幸持续升级产能，未来，青岛创新生产中心投产后，与福建屏南、昆山基地共同构建起10万吨年产能的自加工网络，有效降低烘焙成本。通过全球布局，瑞幸构建起一条稳定、高效、高品质的供应链体系，不仅保障产品品质稳定如一，更为成本控制与长期稳健发展提供坚实支撑。

展望未来，瑞幸将凭借门店扩张、供应链优化、产品创新及数字化运营等多重优势，持续巩固行业领先地位。瑞幸搭建的立体竞争优势，为行业发展持续树立标杆，引领咖啡市场迈向新的发展阶段。

本文源自：金融界上市公司研究院

作者：澜海