节后关键期！密集催化！

4月最后一个交易日，今日两市分化，大盘小跌，很遗憾，节前未能站上3300。

两市成交额较昨日增加1514亿，达1.19万亿元。

领先指标沪深300和A500窄幅波动，某队未出手。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50收涨，北证50大涨近3%，小票年报地雷结束，资金偏好提升。

港股表现积极，恒生指数目前小涨0.39%，恒生科技涨幅超1%。

公募一季报已经全部披露完毕，从其最新持仓看，公募基金在一季度大力布局了港股互联网，腾讯首次成为公募基金头号重仓股。（此前是茅台）

阿里巴巴、小米、美团这些港股互联网龙头也被公募基金大量布局。

胖纸我个人猜测主要两方面原因，

一是港股的估值，目前处于历史中低水平，相对于A股更低；

二是优秀的互联网头部公司都在港股上市，业绩增长强劲，而且又隶属自主可控的科技板块。

我刚看了下，近期中概互联网ETF（513050），最新规模已经超过300亿元，达到338亿元（截止4月29日），最新份额也已经超过255亿份。

中概互联网ETF（513050）跟踪中证海外中国互联网50指数，该指数从香港及其他海外交易所选取50只中国互联网公司证券作为指数样本，反映境外上市中国互联网企业的整体表现。

值得注意的是，中证海外中国互联网50指数的权重股占比非常集中，腾讯+阿里两大互联网巨头占比就过半。

从估值层面来看，中国互联网50估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅17.80倍，处于指数成立以来5.58%的分位，即估值低于指数成立以来94.42%的时间。

没有证券账户的场外投资者可以考虑通过中概互联网ETF场外联接（A类：006327；C类：006328）参与。

除了中概互联网ETF，跟踪中证港股通互联网指数的港股通互联网ETF（513040）的估值也处于历史低位，目前其滚动市盈率均在25倍以下，处于指数发布以来15%分位左右。

场外投资者也可以考虑通过港股通互联网ETF场外联接（A类：019313；C类：019314）参与。

行业表现看，计算机，汽车，传媒，电子涨幅居前，银行，钢铁，交运等红利品种跌幅居前。

主题表现看，人形机器人表现威猛，机器人ETF易方达（159530）今日猛涨近4%，

有卖方认为5-6月为机器人产业关键期，密集催化即将来临，5-6月特斯拉股东大会更新Optimus进展，第三机器人Gen3 更新；字树机器人拳击比赛（央视直播），8月世界人形机器人运动会等。

2024年底以来，各阶段重点略有不同： ①第一波上涨（2024年11-12月初）：板块涨幅45%。特斯拉三代灵巧手亮相，展示灵活抓取网球的运控能力，丝杠、灵巧手微传动最受关注。 ②第二波上涨（2025年1-3月中）：板块涨幅66%。特斯拉上调量产指引、Deepseek重磅发布、宇树春晚“出圈’，小米加注机器人赛道，“小脑”、宇树链、小米链等新方向涨幅居前。随后受业绩期资金面高低切、关税黑天鹅的情绪影响，指数大幅回调32% ③第三波上涨（2025年4月底-至今）：板块涨幅19%。马拉松首秀展示中国机器人战略具象表达和产业联动能力，特斯拉继续上调预期，小鹏预计2026年量产L3人形机器人

像前面提到的机器人ETF易方达（159530）跟踪的机器人产业指数人形机器人含量就很高，占比过半，是所有ETF产品跟踪的指数里人形含量最高的。

价值量最大和技术收敛环节：

（1）执行器：最关键价值量最大的硬件。特斯拉首创线性执行器，使机器人动作更像人类，拥有自锁和高承载优势，适合工厂和家庭实际应用。小米、小鹏等均采用线性方案，技术趋势确定。 （2）丝杠：线性执行器核心，灵巧手也采用微型丝杠，是技术路线最先收敛的高壁垒硬件 （3）电机、编码器、灵巧手、传感器等。电机、减速器、灵巧手技术方案尚未收敛，关注具备共性关键技术的卡位公司

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

节后再战3300！

提前祝各位看官劳动节快乐！

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