拨备覆盖率保持高位，招行抗风险能力依然强健

4月29日，招商银行（600036.SH）一季报显示，在国内经济起步平稳、开局良好的态势下，该行第一季度经营保持平稳，资产负债规模稳步增长，资产质量总体稳定，实现营业收入837.51亿元，归属于股东的净利润372.86亿元，ROAA、ROAE分别为1.21%和14.13%，保持同业领先水平。

经营管理克服多项挑战，净息、财富中收展现韧性

当前低利率、低利差、低费率的市场环境对商业银行的收入来源、盈利能力提出了多重挑战。招商银行营业收入持续承压，但拆解收入结构来看，其盈利能力仍展现出较强韧性。第一季度，在生息资产规模稳步增长拉动下，该行净利息收入实现正增长，同比增长1.92%至529.96亿元。受LPR下调及存量房贷利率下调影响，叠加有效信贷需求不足，生息资产收益率有所下降，拉低招行净息差环比下降3BPs至1.91%，但该指标在行业内仍保持领先。

非利息净收入方面，受债市调整等因素影响，其他净收入承压，导致一季度非利息净收入实现307.55亿元，同比下降10.64%。但从结构来看，其在营业收入中的占比仍保持在36.72%的较优水平。

值得注意的是，一季度招行财富中收展现了良好的增长态势，同比增长10.45%至67.83亿元，且细项收入有诸多亮点，其中代销理财收入23.71亿元，同比增长39.47%，主要是代销规模增长及产品结构优化双重因素拉动；代理基金收入13.10亿元，同比增长27.68%，主要是受权益类基金保有规模及销量同比提升影响；代理信托计划收入7.71亿元，同比增长32.47%，主要由于代销信托规模增长；代理证券交易收入4.21亿元，同比增长81.47%，主要是受香港资本市场客户证券交易需求提升影响。

零售金融特色、低成本负债优势进一步巩固

2024年，招商银行业务规模站上新台阶，总资产突破12万亿元，客户存款总额突破9万亿元。零售客户突破2亿户，公司客户突破300万户。在上年基础上，该行一季度资产负债保持平稳增长，资产总额12.53万亿元，较上年末增长3.11%；客户存款总额9.32万亿元，较上年末增长2.45%。

零售金融体系化优势进一步巩固。客群保持增长态势，一季度末，零售客户数2.12亿户（含借记卡和信用卡客户），较上年末增长0.95%。客户基本盘的稳定，为业务发展奠定了良好基础。零售AUM一季度增加6416.16亿元，余额已达15.57万亿元；集团口径零售客户存款余额4.17万亿元，较上年末增长3.51%；零售贷款余额3.66万亿元，占集团贷款和垫款总额比例为51.35%。

另一方面，低成本负债优势继续巩固。一季度末，该行抓住利率市场化调整机遇推动存款成本稳步改善，存款成本率为1.29%，同比大幅下降34BPs。其中，该行一季度活期存款日均余额占客户存款日均余额的比例为50.46%，较上年全年上升0.12个百分点。

不良指标低位波动，抗风险能力依然强健

对于银行业而言，不良生成速度和拨备厚度决定最终盈利表现。资产质量方面，部分风险指标略有上升，但招商银行整体资产质量保持平稳运行。

不良贷款率持续低于1%，一季度末为0.94%，较上年末下降1BPs。银行口径公司贷款不良贷款率边际改善，较上年末下降6BPs至0.95%；受外部环境影响，零售贷款不良贷款率微升3BPs至1.01%。

公开信息显示，针对于房地产业务及零售信贷业务，招商银行均加大拨备计提，抵补风险。一季度银行口径数据显示，该行不良贷款与逾期60天以上贷款的比值为1.14。不良贷款生成率（年化）1.00%，同比下降0.03个百分点，不良生成总体稳定。拨备覆盖率继续保持同业领先。集团拨备覆盖率410.03%，较上年末微降1.95个百分点。截至一季度末，银行口径下该行贷款损失准备余额2630.63亿元，较上年末增加31.78亿元。拨备覆盖率420.54%，贷款拨备率3.89%。报告期内信用成本（年化）0.78%，同比微降0.02个百分点。可以看出，得益于持续充分计提拨备，招商银行抗风险能力持续强健。

招行行长王良今年3月在香港业绩发布会时提出，该行将继续坚持拨备充分覆盖风险，预计拨备覆盖率等指标将保持稳健水平和市场领先地位。在经营管理方面，他指出，招商银行将以自身的确定性应对外部的不确定性。一是必须坚守招商银行的战略，保持战略定力，在业务层面，坚持零售金融的主体地位，推动四大板块均衡发展；二是提升“财富管理、风险管理、金融科技”三大能力；三是培养一支优秀的干部员工队伍。通过上述举措，招商银行将进一步提升能力、建设队伍，更好贯彻落实战略，以此保持各项业务持续稳定健康发展。

随着2025年一季报的经营数据出炉，可以看出招商银行在面临复杂经营环境和巨大挑战的情况下，整体经营保持稳中向好，客群基础巩固夯实，信贷投放开局平稳，资产质量保持稳定。一季报虽然展现的是短期经营成果，但体现出该行为全年经营稳健发展已奠定了良好的开局，形成了抢抓未来发展机遇的有利条件。

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