鸣鸣很忙赴港IPO：万店规模下“薄利多销”的朴素商业观

踩准消费者对“实惠”的朴素需求，接住加盟商对“靠谱”的创业期待，当鸣鸣很忙成为社区的生活驿站，当“让利”变成看得见的价格标签和摸得着的经营支持，这种扎根烟火气的商业创新，源自供应链效率、数据化运营和品牌价值的共同发力。

作者：鹤翔
出品：零售商业财经 ID：Retail-Finance

当一家量贩零食品牌以“国民级”姿态迈入资本市场，一场在薄利红海市场中开辟出“让利式增长”路径的商业实践正在颠覆行业认知。

4月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）正式向港交所递交上市申请，而高盛与华泰国际的联袂保荐，更为这场商业盛宴增添几分看头。

图源：鸣鸣很忙招股书

招股书显示，截至2024年底，鸣鸣很忙旗下“零食很忙”与“赵一鸣零食”双品牌门店总数达14394家，覆盖全国28个省份及所有线级城市，其中58%门店位于县城与乡镇，全年GMV突破555亿元，年交易单数超16亿笔，会员总数达1.2亿，年复购率达75%。这一规模刷新零食连锁行业纪录的同时，也使其成为中国第四大食品饮料连锁零售商（按GMV计）。

图：鸣鸣很忙关键运营指标

「零售商业财经」调研发现，鸣鸣很忙的崛起绝非偶然。当传统零售商还在比拼品牌溢价时，这家企业早已将供应链效率炼成核心竞争力，凭借“薄利多销”的经营理念让更多消费者享受到“高质优价”的实惠体验。而它的“国民属性”不仅颠覆了人们对“量贩零食”的固有认知，更推动着休闲零售进化为社区生活里触手可及的美好体验。

“薄利多销”的价值回归

零售业的长青密码，往往藏在最朴素的经营智慧里。

从沃尔玛的全球版图到唐吉诃德连续35年盈利的传奇，这些穿越经济周期的商业奇迹，始终印证着“薄利多销”的底层商业逻辑：用效率换价格，以规模降成本，在价值共享中实现可持续增长。

而当中国休闲食品零售行业深陷“三高三低”困局（高同质化竞争、高渠道成本、高库存压力；低产品附加值、低品牌集中度、低消费者忠诚度）时，鸣鸣很忙的崛起不仅是对“薄利多销”的价值回归，更在供应链重构、产品创新与渠道布局中，为这一朴素的商业哲学注入了契合时代需求的新内涵。

图源：鸣鸣很忙招股书

总的来看，鸣鸣很忙“薄利多销”的盈利模型，建立在“低毛利+高周转+规模效应”的极致供应链体系之上。

选择“低毛利”，绝非简单的“赔本赚吆喝”或是以牺牲品质为代价，而是基于供应链深度整合实力。

招股书显示，鸣鸣很忙大部分商品由生产厂商直供，《2024胡润中国食品行业百强榜》中约有50%的企业为其合作厂商。

通过直连厂商模式，鸣鸣很忙将供应链环节压缩至3级以内，由此减少加价率。此外，2024年双品牌合并区域供应链后，全国36个供应链中心支撑“总仓对总仓”采购，采购成本与终端售价实现同步下调。这种对产业上游的深度整合能力，因跳过代理商、经销商等中间环节而实现了商品流通成本的极致压缩。

产品形态方面，鸣鸣很忙通过定制化创新实现“品质不下沉”：25%的SKU为厂商专属定制，涵盖地域特色口味、小规格包装及场景化组合。这种“保留品牌力、优化质价比”的策略，既满足消费者对知名品牌的信任需求，又通过供应链效率让渡价格红利，使“低价”与“优质”不再对立。

于是在2024年，鸣鸣很忙交出了一份“收入393.44亿元，经调整净利润9.13亿元”的亮眼成绩单，进一步打破了业内对“低毛利必然亏损、低价=低质”的认知偏见。

图：鸣鸣很忙经营业绩

如果说低毛利是表象，那么“高周转”则是鸣鸣很忙构建极致供应链体系的另一关键指标。

比如，依托36个仓库、300公里仓储辐射圈与24小时物流体系，鸣鸣很忙将存货周转天数压缩至11.6天，这种高效周转无疑为品牌带来了降低库存减值风险、为规模扩张提供资金弹性的双重优势。

“规模效应”的释放同样让“薄利多销”模型具备自我强化的势能。随着门店数从2022年的1902家增至2024年的14394家，鸣鸣很忙在采购、运营、数字化等环节的边际成本持续递减，而“全年交易单数超过16亿、会员总数达1.2亿”的品牌体量又使其成本摊薄效应进一步显现，加速完成了从区域品牌到国民品牌的升级。

图：鸣鸣很忙毛利率与净利率表现

数据层面，2022-2024年鸣鸣很忙毛利率稳定在7.5%-7.6%区间，净利润率则从1.7%提升至2.1%，经调整后净利润率保持在2.3%水平，3年的稳定表现验证了其“薄利多销”量贩模式的可持续性。

“薄利多销从未过时，只是需要契合时代的落地路径。”在行业人士看来，鸣鸣很忙已然形成了“供应链降本→终端低价→流量裂变→规模布局→供应链再降本”的正向飞轮。

在消费理性化、行业集中度提升的当下，这种回归商业本质的实践，就是穿越周期的不二法门。

让利式增长

在价值共享中构建共生生态

这家从湖南长沙和江西宜春走出的零食连锁，用“薄利多销”的朴素逻辑，在八年内开出14394家门店，将“好吃不贵”的零食送到全国28个省份的消费者手中。

当行业还在纠结于毛利保卫战时，鸣鸣很忙早已把“让利”变成了贯穿消费者、加盟商、供应商的价值纽带，描绘出一幅“共生共利共荣”的商业图景。

“走进零食很忙、赵一鸣零食，最直观的感受就是选择多、价格实惠。”不少消费者在微博、小红书等社交平台上分享着属于他们的零食自由：“从传统糕点到网红零食，从散装称重的瓜子到小包装的每日坚果，灵活分量销售的形式，不到10元就能凑齐三四种不同口味。”

图源：小红书

事实上，鸣鸣很忙给予消费者的让利是“质价比”的全方位渗透。

1800+SKU的丰富选品、低于传统零售渠道的好价、散装称重产品的灵活选购以及精心打造的门店场景，都构成了最直接的吸引力，而这种吸引力源于精准的本地化选品以及“接地气”的产品设计。

比如25%的定制化产品深度贴合地域口味，再比如小规格包装策略将尝新门槛降至10元以内，让消费者能用更低成本体验多元口味。

图：品牌门店

不仅如此，鸣鸣很忙的“拆零哲学”还精准满足了下沉市场的用户需求。

当县城消费者既想尝新又不愿浪费时，门店3.5元的小包装薯片、5元的独立包装卤味，搭配着欢乐、舒适的购物体验，便让零食从“偶尔消费”变成“日常小确幸”。

让消费者愿意反复光顾的，还有藏在细节里的品质感。

据悉，鸣鸣很忙以“六审六检”构建全链条品控体系，从原料溯源到终端服务实施100%覆盖管理。通过自建实验室与第三方抽检双保险，配合24小时监控系统与产品溯源码，实现质量透明化。142名专业团队开展常态化培训，结合洁净配料工艺与主动召回机制，将食安风险防控贯穿全产业链。这种对品质的执着，让1.2亿注册会员产生强烈信赖，75%的会员年复购率远超行业平均水平，印证了“低价不低质”的策略成功。

图：鸣鸣很忙“六审六检”

在加盟商眼中，鸣鸣很忙更像一个“靠谱的合伙伙伴”。

湖北武汉的加盟商王姐2023年开了第一家店，如今第三家分店正在装修。她坦言，鸣鸣很忙改变了“品牌方赚加盟费”的传统逻辑，而是“带着我们一起赚钱”。最打动她的是，总部的支持渗透到日常经营的每个环节，让她这样的零售新手也能轻松经营好多家门店，几乎没有后顾之忧。

鸣鸣很忙最新招股书显示，其99.5%的收入来自商品销售，以“总部让利、加盟商增效”构建共生关系。

总部的全链条赋能覆盖选址、供应链、数字化三大核心环节，这种“保姆式赋能”不仅给加盟商带来了实实在在的收益，更巧妙的是，鸣鸣很忙通过“标准化+差异化”平衡品牌统一性与区域灵活性：一方面通过智能远程巡店确保“万店如一”的服务标准，另一方面允许一定比例内的SKU本地化调整，使区域适配性得到提升，老加盟商复购率也远超行业平均水平。

图：品牌门店

商业的本质，是让价值在链条上合理流动。

鸣鸣很忙全方位“让利”，于消费者是触手可及的“质价比天堂”，于加盟商是低风险的“创业共同体”，于行业是效率革命的“生态构建者”。这种“利他即利己”的商业哲学，正在重新定义中国休闲食品饮料行业的竞争维度。

不止于零食

从商业创新到民生普惠

在中国休闲食品饮料零售行业的版图上，鸣鸣很忙的存在早已超越了单纯的商业范畴。

进一步讲，当零食连锁从“商品销售终端”进化为“民生基础配套”，鸣鸣很忙承载的不仅是商业成功，更是对行业效率的深度重构与社会价值的持续创造。

图源：鸣鸣很忙招股书

作为中国食品饮料量贩模式的引领者，鸣鸣很忙对行业的首要价值，在于通过供应链重构打破传统零售的效率瓶颈。

在供应链端，其推动的直采模式与数字化物流，带动上游厂商优化生产流程。除了拥有中国休闲食品饮料专卖店中最大的数字化团队外，鸣鸣很忙还推出了全数字化的仓储管理系统（WMS）和运输管理系统（TMS），以此实现调度、交接、装车、交付的全链路可视化、可控制的管理。同时，通过打通上下游数据，实现供应链上中下游的高效协同。

图：供应链体系

在渠道端，首创的量贩零食集合店模式，推动行业从“渠道为王”转向“效率竞争”，鸣鸣很忙的模式创新功不可没。

社会价值层面，鸣鸣很忙正在成为县域经济的重要参与者。

截至2024年底，其58%的门店位于县城及乡镇，覆盖全国66%的县城，累计接待消费人次超16亿，成为县镇居民“家门口的零食乐园”。

当消费者走进鸣鸣很忙的门店，感受到的不仅是琳琅满目的商品陈列，更是社区生活的延伸场景。门店内设置的儿童推车、试吃体验区、潮玩展示角，让零食消费变得好玩有趣，也让门店化身居民休闲社交的“第三空间”。

图：赵一鸣零食研究所

值得一提的是，鸣鸣很忙自2024年以来持续创新门店业态，通过打造“超级·零食很忙”“零食很大”“赵一鸣零食研究所”等创新型概念店，以“首店经济”与“首发经济”激发消费潜能。

比如此前在湖南长沙开出的“超级·零食很忙”概念店，通过将零食消费与地域文化结合，打造了“零食+文旅”场景，成为城市消费新地标。

这种“购物即体验”的设计，为顾客带来了兼具“玩、逛、购”的一站式消费体验，不仅让门店从“交易场所”升级为“社区交互中心”，更推动传统零食品牌从向“场景创新”转型。

图：超级·零食很忙

就业与创业赋能则是另一重要社会贡献。通过加盟模式，鸣鸣很忙直接支持超7241名加盟商创业，间接创造了就业岗位，也为县域经济注入活力。

当零食连锁从“商品销售终端”进化为“社区生活基础配套”，鸣鸣很忙的价值边界正在不断拓展。其构建的“供应链效率×数据智能×社区生态”组合拳，不仅适用于休闲食品领域，更可复制到日化、生鲜等刚需品类，形成“超级社区门店”的雏形。

从国际对比看，鸣鸣很忙的“中国特色硬折扣”模式，正走出一条不同于ALDI的进阶之路。后者依赖自有品牌与极简SKU，而鸣鸣很忙则通过“头部品牌直采+定制化产品+本地化选品”，在保证品质的同时满足多样化需求，更契合中国市场的消费分层特征。

弗若斯特沙利文数据显示，2024年中国休闲食品饮料零售行业的市场规模已达3.7万亿元，预计到2029年将增至4.9万亿元。鸣鸣很忙则计划将IPO募资主要投入到门店拓展和升级、供应链优化及数字化建设等，以进一步提高市场渗透率并满足多元化消费需求‌。

鸣鸣很忙的港股递表，是企业发展的里程碑，更是中国休闲食品饮料行业回归本质的宣言。

从供应链上的成本压缩，到门店端的体验升级，再到全生态的共生共荣，鸣鸣很忙用“薄利多销”的朴素逻辑，证明效率提升与价值共享才是穿越周期的核心动能；用社区深耕证明，商业空间可以成为民生福祉的载体；用下沉实践证明，县域经济能够在消费升级中焕发新生。

当1.4万家门店成为连接千万家庭的生活触点，这家企业正在书写的，是中国休闲食品饮料行业从“规模扩张”到“价值共建”的新篇章。毕竟，真正的商业成功，从来都与社会进步同频共振。