金饰上市公司业绩分化！周大生黄金批发收入“腰斩”，加盟商拖累业务

4月28日，多家金饰上市公司披露一季度报告，业绩出现分化。

数据来源：同花顺iFinD，申万钟表珠宝行业一季度财报，截至4月28日

对于一季度营收下降，周大生做出了说明——主营的素金类产品同比下降53.15%。

据一季报披露，从业务渠道来看，周大生自营线下黄金类产品收入4.85亿元，较上年同期下降19.12%；电商业务黄金类产品收入3.27亿元，同比下降17.61%；加盟业务黄金产品批发销售收入12.8亿元，同比下降63.31%。

显而易见，周大生的业绩下滑或与加盟商不愿购金处于观望有关。对此，南财快讯记者以投资者身份致电周大生，工作人员表示，（高金价下），加盟商从事黄金批发意愿会下降，观望状态下，公司也会受到一些影响。

老凤祥并未对营收下降做出详细说明，只是在公告中表示，公司下属二级子公司上海老凤祥有限公司及下属三级子公司上海老凤祥银楼有限公司营业收入减少所致。

此外，老凤祥还加速了闭店。其2025年第一季度净减少9家直营店、297家加盟店，目前仍存门店数为5541家，而2023年为5994家、2024年末为5838家。

记者注意到，业绩增长的潮宏基、菜百股份并未对营收增长做出详细说明。

全直营的菜百股份仅在一季度公告中表示，营收同比增长30.18%，主要系受消费市场热度及消费者偏好因素影响，实现销售收入增加所致。

不过，菜百股份的2024年年报或透露一些增长密码。首先该公司提到了行业现状：金价上涨使消费者购买成本增加，抑制了部分对价格敏感的消费需求。

针对此情况，菜百股份表示，公司以“菜百首饰”主品牌为核心，协同专注古法黄金、文化典藏产品的子品牌“菜百传世”与主打时尚轻奢风格的子品牌“菜百悦时光”，构建立体化的品牌矩阵。此外，公司引进小克重、鎏彩产品，丰富产品层次。

值得一提的是，该公司还在2024年新开设连锁直营门店20家。

菜百股份工作人员在接受南财快讯记者以投资者身份采访时也表示，小克重、轻量化、精致化是黄金珠宝行业的产品趋势。小件珠串、精细手链受关注度更高，所以公司也加大了关注和工作。

世界黄金协会中国区研究负责人贾舒畅近日也表示，金饰消费呈现双重属性：既承载文化投资价值，又具备消费品特质。其市场表现与场景特征密切相关——在传统文化场景中优势显著，但在新兴浪漫消费场景存在感较弱。当前消费决策的核心逻辑已转向“自我价值实现”，消费者愿为契合个人审美且工艺精湛的产品支付溢价，这为行业产品创新提供了明确方向。

贾舒畅还表示，在高金价背景下，黄金的消费和投资继续分化，2025年整个金饰需求依然会下滑，但降幅有望收窄。

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