鹰眼预警：永信至诚营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，永信至诚发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为3.56亿元，同比下降9.99%；归母净利润为848.22万元，同比下降72.73%；扣非归母净利润为-205.77万元，同比下降118.65%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2022年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3095.6万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永信至诚2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.56亿元，同比下降9.99%；净利润为624.86万元，同比下降79.27%；经营活动净现金流为-4630.06万元，同比下降149.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.6亿元，同比下降9.99%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为7.94%，-38.78%，-72.73%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为8.99%，-72.32%，-118.66%，变动趋势持续下降。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为624.9万元，扣非净利润为-205.8万元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为624.9万元，且前三季度为-0.3亿元，第四季度转负为正。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为63.19%、77.88%、99.04%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长122.56%，营业成本同比增长-6.93%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长122.56%，营业收入同比增长-9.99%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-0.2亿元、-0.2亿元、-0.5亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为624.9万元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-7.41低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.33、-0.62、-7.41，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为53.56%，同比下降2.77%；净利率为1.75%，同比下降76.97%；净资产收益率（加权）为0.82%，同比下降72.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为59.61%、55.09%、53.56%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.06%，7.61%，1.75%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.82%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.42%，2.94%，0.82%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.8%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为146.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-223.4万元，归母净利润为848.2万元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为15.95%，同比增长10.2%；流动比率为5.38，速动比率为5.18；总债务为1240.27万元，其中短期债务为1240.27万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为9.15，6.22，5.38，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.34、2.97、2.78，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.06%、0.12%、0.12%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-3.53%，营业成本同比增长-6.93%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-0.3亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.3亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.2亿元、-0.5亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.08，同比下降29.58%；存货周转率为6.24，同比下降56.15%；总资产周转率为0.29，同比下降11.43%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.04，1.53，1.08，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为6.24，同比大幅下降56.15%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为17.71%、24.71%、28.94%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.72%、1.32%、3%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.37，0.33，0.29，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为437.3万元，较期初增长159.11%。

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