迈瑞医疗2024年国际业务增长21.28% 发展中国家成重要增长引擎

4月28日，迈瑞医疗(300760)发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入367.26亿元，同比增长5.14%；实现归母净利润116.68亿元，同比增长0.74%；经营活动产生的现金流量净额124.25亿元，同比增长12.32%。

值得注意的是，迈瑞医疗营收和归母净利润已自上市以来保持了连续7年的双增长。2024年的营收为2019年2.2倍，归母净利润为2019年2.5倍。业绩的翻倍增长，无异于用5年时光“再造了一个迈瑞”，这在国内外宏观环境剧烈变化的挑战下尤其难得。目前，迈瑞医疗正全力冲击全球医疗器械排名前20的目标。

数据显示，迈瑞医疗的国际业务在2024年高速增长，占整体收入的比重为44.75%。其中，发展中国家贡献的营收占国际收入的比重达66.39%，成为公司业绩增长的重要动力源。迈瑞医疗的监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声产品在全球的市场占有率依然维持前三的地位。

2024年，迈瑞医疗全年40.08亿元的研发投入再创历史新高，大手笔投入之下，生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大业务领域不断突破高端技术，以此驱动业务持续发展。其中，体外诊断业务在报告期同比增长10.82%，已经跃升为公司第一大业务板块，国际体外诊断业务更是实现超过30%的增长。

此外，迈瑞医疗同步披露了2024年度利润分配预案、2025年第一次中期利润分配预案以及《未来三年（2025—2027年）股东回报规划》。加上公司2024年已经实施的中期利润分配和第二次中期利润分配，2024年度公司累计现金分红总额将达到76.02亿元，现金分红比例为65.15%。2025年公司第一次中期利润分配预计还将派发17.10亿元（含税），连续7年持续分红，与投资者共享企业发展红利。

国际业务高速增长

年报显示，迈瑞医疗国际业务引领增长，报告期实现营收164.34亿元，同比增长21.28%。其中，发展中国家贡献营收109.10亿元，同比增长24.59%，占国际收入的比重达66.39%，占整体营收的比重提升至29.71%，成为公司业绩增长的重要动力源；北美市场贡献营收26.36亿元，规模和营收占比始终保持平稳；欧洲市场也表现亮眼，实现营收28.87亿元，同比增长31.77%。

迈瑞医疗表示，得益于公司海外高端客户群的持续突破、本地化平台能力建设的逐步完善，以及全球各主要地区收入的均衡分布，特别是在发展中国家和欧洲市场强劲表现的拉动下，公司国际业务收入占整体收入的比重提升至约45%。

报告期内，迈瑞医疗获取了大量的订单，监护、检验、超声产品和整体解决方案进入了更多的海外高端医院、集团医院和大型连锁实验室，加快了在各国公立市场及高端客户群的突破。据统计，公司三大产线突破了超500家的全新客户，除此之外还横向突破了超400家的高端客户群。值得一提的是，国际高端战略客户贡献收入占国际整体收入的比例进一步提升至14%。

在本地化平台建设方面，自2000年开启国际化战略以来，迈瑞医疗有节奏有重点地开拓国际主要市场，从欧美等发达国家扩展至发展中国家，其间通过并购和自建等方式，进行海外本地化运营平台及供应能力的建设，据了解，公司已在全球13个国家布局了本地化生产项目，目前已有9个国家启动生产。

此外，发展中国家已经成为公司未来重要的增长动力源。根据Mordor Intelligence的数据，2024年全球医疗器械市场规模预计为6370亿美元，并将以6.99%的年复合增长率保持增长，预计到2029年将达到8930亿美元。从市场空间来看，欧美总人口不足10亿，亚太及拉美、中东、非洲等发展中国家市场整体占比约30%，但人口超过70亿，预计后续市场空间增速将持续快于发达国家市场。

体外诊断业务引领增长

迈瑞医疗国际市场亮眼表现的背后，是三大主营业务的合力增长。其中，国际生命信息与支持业务在报告期实现了同比双位数增长，国际体外诊断业务同比增长超过30%，国际医学影像业务同比增长超过15%。

值得注意的是，体外诊断业务在2024年实现营业收入137.65亿元，同比增长10.82%，已跃升为公司的第一大业务板块。国内市场方面，化学发光业务的市场排名首次实现国内第三，生化业务的市场占有率首次超过15%，并仍在持续提升；体外诊断仪器的装机速度仍维持了较高水平，MT 8000全实验室智能化流水线全年装机近190套，化学发光仪器装机达1800台，其中近六成为高速机，为后续国内体外诊断业务的复苏奠定了基础。

国际市场中，报告期内，公司的海外中大样本量客户的渗透速度仍在持续加快，突破了115家海外第三方连锁实验室，并完成了2套MT 8000全实验室智能化流水线的装机。预计今年MT 8000全实验室智能化流水线在海外的装机将开始逐步放量，国际体外诊断业务有望继续维持高速增长的趋势。

医学影像业务在2024年实现营收74.98亿元，同比增长6.6%。超高端超声系统Resona A20更是在上市首年实现超4亿元收入，国内超声业务的市场占有率首次超过30%，进一步巩固了市占率第一的行业地位。其中，高端及超高端型号占国内超声收入的比重更是达到了六成。随着公司国产首款妇产应用超高端超声Nuewa A20的放量，以及在研心脏应用超高端超声未来的加持，或将全面开启超声业务海外高端突破的征程，以此实现国内外医学影像业务长期可持续的快速增长。

生命信息与支持业务方面，迈瑞医疗2024年实现营收135.57亿元，其中微创外科业务同比增长超过30%。国内市场，得益于政策以及公司数智化整体解决方案带来的独特竞争优势，公司国内市占率第一位置始终稳固。在国际市场，相关业务也在加速渗透高端客户群，主要产品技术水平和数智化解决方案能力逐渐步入全球引领行列，因此实现了同比双位数增长。

持续加码研发投入

迈瑞医疗长期增长逻辑的背后是对于研发的坚守。2024年，迈瑞医疗保持了一贯的高研发投入，达到40.08亿元，占总营收的比例为10.91%。截至2024年12月31日，公司共计申请专利11773件，其中发明专利8435件；共计授权专利5786件，其中发明专利授权2850件。

自主创新的大量投入，也为公司的数智化升级打下了坚实基础。早在2015年，迈瑞医疗就开始合作探索AI与医疗器械的结合，并在一众产品领域中尝试应用AI技术。报告期内，迈瑞医疗技术创新能力持续增强，向高端化、智能化加速迈进，实现了从设备研发到生态构建的全链条突破，打通“AI+医疗”产业闭环。

可以看出，数智化转型已成为了拉动迈瑞医疗三大产线增长的重要因素。未来，公司将围绕智能生态系统，持续进行研发投入，加强基础研究人才和工程复合人才的培养，同时加强与医疗机构、科研机构等进行多方合作，不断提升医疗服务的精准性、质量和效率，提升医疗服务的体验感，为医疗机构提供独特的价值。

连续7年多次分红

值得一提的是，迈瑞医疗还披露了2024年度利润分配预案，计划以12.12亿股总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币5.60元（含税），合计派发6.79亿元（含税）。此前，2024年，迈瑞医疗已实施了两次中期利润分配方案合计派发69.23亿元（含税）。如本次利润分配方案通过股东大会决议，公司2024年度累计现金分红总额将达到76.02亿元，现金分红比例达65.15%。

此外，迈瑞医疗拟推出2025年第一次中期利润分配预案，计划以12.12亿股总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币14.10元（含税），合计拟派发现金股利人民币17.10亿元（含税）。同时，迈瑞医疗还发布《未来三年（2025—2027年）股东回报规划》称，在具备利润分配条件的前提下，公司原则上每年度至少进行一次利润分配，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的65%，真正做到与投资者共享发展红利。

数据显示，2018年至2024年，迈瑞医疗未进行过再融资，连续每年分红，金额分别为12.16亿元、18.24亿元、30.39亿元、42.33亿元、54.56亿元、70.32亿元、76.02亿元（如通过股东大会决议），占当期归属净利润的32.69%、38.96%、45.65%、52.90%、56.79%、60.72%、65.15%，无论从分红金额还是从派现比来看都在逐年上升。加上本次计划实施的2025年第一次中期分红，累计分红总额将达到341.11亿元（包含回购股份20亿元），达到公司IPO募资额的近6倍。