白酒板块持续调整，“问题”酒企股价大幅下跌 | 酒市周报

每经记者：刘明涛 每经编辑：赵云

由于多只酒企2024年年报以及2025年一季报发布情况中规中矩，甚至略低市场预期，上周（4/21~4/25）酒类公司股价依旧以下跌为主，表现明显弱于主要宽基指数。

目前公募基金一季报已披露完毕，值得注意的是，基金公司明显减少了洋河股份和迎驾贡酒的持股数量，如此“用脚投票”，似乎反映了对两家酒企在各自区域竞争力的担忧。

个别“问题”酒企股价大幅下跌

受提价因素的刺激，上周黄酒公司依旧是所有酒企中股价表现最为亮眼的。

据Wind数据统计，上周仅11家酒企股价实现上涨，其中，黄酒代表会稽山和古越龙山周涨幅分别达到12.39%和5.39%，涨幅居前，而另一黄酒公司金枫酒业周涨幅则为1.83%。

除黄酒以外，啤酒板块的珠江啤酒、惠泉啤酒、ST西发、燕京啤酒以及香港生力啤周内也实现上涨，整体表现较强。

相比之下，白酒行业上周持续低迷。Wind白酒指数周跌幅为1.61%，已连跌三周，泸州老窖、山西汾酒、顺鑫农业、今世缘以及古井贡酒周跌幅均超3%。而贵州茅台、山西汾酒以及五粮液上周市值缩减超过百亿。

值得关注的是，经营不善、公司内部问题颇多的酒企周度跌幅也较大。如已实施退市风险警示的*ST岩石周跌幅高达14.95%；而2024年业绩预亏，且已连亏三年的莫高股份和海南椰岛上周累计跌幅同样达到7.65%和8.11%，短期投资风险较高。

公募基金大幅减仓洋河与迎驾贡酒

在上市公司2025年一季报还在披露中，公募基金一季报已经披露完毕。截至2025年3月31日，公募基金对白酒板块的重仓持股市值2571亿元，占股票投资市值的比例为3.71%，占比较前一季度下降0.23个百分点，延续2022年以来的下行趋势。不过，主动型基金重仓持股1035亿元，占其股票投资市值比例2.91%，占比较上个季度提升了0.08个百分点。

在高端白酒方面，主动型基金环比大幅增加了对泸州老窖和山西汾酒的持股数，正因如此，这两家公司也重回主动基金重仓持股市值前20名中。

区域酒方面，基金的态度就是“冰火两重天”了。今年一季度，迎驾贡酒的重仓持股数量出现明显缩减，环比下降幅度达到60%，而安徽白酒“一哥”古井贡酒的重仓持股数量环比下降幅度仅8%。如此变化，反映了机构对于安徽省内竞争加剧风险的担忧。

另外，江苏白酒“一哥”洋河股份重仓持股数量在一季度也下降了22%，下降幅度较大，但是相比之下，欲挑战大哥地位的今世缘，在其一季度主动型基金重仓持股数量却环比大幅增加了177%，显然，机构对江苏省内白酒竞争格局的演变给出了自己的态度。