鹿山新材： 2024年经营性现金流净额激增超7亿元

编辑 | 索拉财讯

鹿山新材4月27日晚间发布2024年年度报告，年报显示，公司去年全年实现营业收入 20.67 亿元，归属于上市公司股东的净利润为1693.56 万元，相比上年增加了 1.03亿元。值得注意的是，公司去年经营性现金流净额达到 5.63亿元，相比上年增加7.17亿元，盈利能力及经营性现金流得到显著提升。总体来看，去年公司在太阳能电池封装胶膜领域的差异化产品策略取得成效，同时伴随马来西亚工厂投产，国际化战略也迈出了关键一步。鹿山新材拟向全体股东每10股派发现金红利4元并转增4股。

展望未来，鹿山新材表示，公司严格落实“一干两支”战略部署，聚焦核心技术攻关与产品创新，重点推进 OCA 光学胶膜、固态锂电池及锂电池用硅碳负极功能材料（PAA）等新产品的研发与市场推广，为公司开辟新的业绩增长点。

主营业务结构优化、毛利率提升

年报显示，公司净利润改善主要源于三方面因素，热熔胶胶膜产品毛利率同比改善；强化预算管理及运营效率优化，期间费用同比降低；以及政府补助等非经常性损益贡献1759.21万元。

具体来看，公司通过优化产品结构以及成本控制，实现毛利率提升5.51个百分点至10.33%。分产品看，热熔胶胶膜业务收入11.86亿元，虽然同比下降35.22%，但毛利率提升3.73个百分点至2.62%；功能性聚烯烃热熔胶粒业务收入8.17亿元，同比下降16.08%，毛利率提升4.77个百分点至21.44%。

差异化产品策略巩固光伏领域优势

在太阳能电池封装胶膜领域，鹿山新材通过产品差异化构建竞争优势。根据年报披露，公司光转胶膜在异质结电池(HJT)龙头企业已实现批量供应，市场占有率持续提升；普通黑色胶膜和高反射黑色胶膜在多家知名企业实现批量供货；背接触式电池(XBC)及无主栅组件(0BB)封装胶膜均已实现批量出货，其中XBC封装胶膜在BC电池头部企业爱旭股份批量供应。

特别值得关注的是，公司在钙钛矿电池专用热塑性POE胶膜领域取得突破，产品已在协鑫光电、纤纳光电、京东方光能等多家钙钛矿头部企业进行测试，并开始配合部分客户进行批量试生产。同时，公司积极关注晶硅/钙钛矿叠层电池的研发进度，配合头部钙钛矿企业开展胶膜的优化升级及测试验证工作。光伏建筑一体化(BIPV)炫彩膜也以其独特的美学特性获得市场关注。

在聚烯烃功能材料领域，公司产品在多个应用场景取得进展。钢丝/钢带增强聚乙烯复合管粘接树脂在行业知名企业中国联塑通过测试并批量供货；参与了中海油卡塔尔RUYA项目，这是中国企业在中东地区承揽的合同金额最大的海洋油气工程总包项目。在氢能管道材料方面，公司对现有油气管道防腐热熔材料进行优化升级，提高产品在氢气环境下的稳定性，目前项目进展顺利。

聚焦新能源与光电显示发力第二增长曲线

2024年，鹿山新材研发投入达7621.43万元，占营业收入比例为3.69%。公司研发团队规模为123人，占员工总数的17.60%，其中博士研究生4人，硕士研究生38人，本科43人。这种研发力量配置支撑了公司在多个技术领域的突破。

在OCA光学胶膜领域，公司产品已实现向多家行业客户批量供货。特别是专为折叠屏设备研发的AMOLED柔性OCA光学胶膜表现突出：在水滴型铰链应用场景下，常温环境下耐弯折次数突破20万次；在高湿热或低温极端环境中仍能承受超5万次弯折测试。公司与京东方、OPPO等行业龙头企业建立了深度技术合作关系，积极推进产品导入工作。

新能源材料方面，硅碳负极功能材料(PAA)已通过3C电子客户的系统性验证并开始批量供货；在动力电池应用领域，已完成汽车领域知名企业小试验证，正在开展中试验证。铝塑膜粘接材料已取得国内重要客户的订单，目前正加快在国内头部企业的测试验证工作。氢燃料电池及液流电池用高性能复合粘接材料也实现技术突破，相关技术已形成专利壁垒。

积极拓展海外市场

去年，鹿山新材积极拓展海外市场并优化产能布局。公司马来西亚工厂正式投产，这一举措不仅能够快速响应海外市场需求，还能规避贸易壁垒带来的关税风险。公司海外业务收入3.57亿元，占总营收比重为17.42%，毛利率提升6.39个百分点至23.73%。

中国光伏行业协会预测，2025年全球光伏新增装机量在531至583GW之间，新兴市场将成为重要增长点。

公司管理层在年报中表示，2024年面对全球经济形势的深度调整与复杂挑战，公司积极应变、主动求变，通过实施一系列精准有效的经营策略，实现了经营质量与效益的双提升。未来将围绕新能源和光电显示领域，重点推进OCA光学胶膜、固态锂电池及锂电池用硅碳负极功能材料等新产品的研发与市场推广。