美股最新评级｜中信证券维持德州仪器“优于大市”评级，目标价181美元

财联社4月27日讯（编辑 齐灵）以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

中金公司维持好未来（TAL.N）跑赢行业评级，目标价12美元：

尽管4QFY25收入和Non-GAAP归母净利润低于预期，但公司核心业务市场竞争力及中长期盈利能力仍受看好。收入增长稳健，学习服务及其他业务贡献最大。尽管短期盈利可见度降低，但公司回购计划延长及现金储备充足，提供一定支撑。

华创证券维持拉姆研究（LRCX.O）持有评级：

公司2025Q1营收47.20亿美元，超业绩指引中值，non-GAAP毛利率49.0%符合指引上限。存储业务内存占比下降，代工业务增长显著。预计2025Q2收入50±3亿美元，代工厂和NAND业务将增长。面临贸易政策变化、需求复苏不及预期及技术研发风险。

国证国际维持奈飞（NFLX.O）优于大市评级，目标价1165.00美元：

分析师上调2025年收入/利润预测3%/8%，因1Q25净利润超指引/预期18%/14%，股价涨幅12%。看好公司在宏观不确定性中维持高确定性增长，受会员增长、ARM提升及广告收入翻倍驱动。风险包括会员增长不及预期、内容延期及广告进展不及预期。

中金公司维持Spectra Energy Corp（SE.N）跑赢行业评级，目标价141美元：

分析师预计1Q25增长动能稳定，各业务表现强劲，总营收和经调整EBITDA均显著增长。尽管存在关税风险，但目前未对业绩产生显著影响。电商板块通过成本优化有望实现稳健GMV，数字金融服务业务信贷规模与利润率齐升。风险包括数字娱乐板块创新风险及电商板块竞争不确定性。

华泰证券维持Vertiv（VRT.N）优于大市评级，目标价99美元：

Vertiv 1Q25营收盈利超预期，指引亦优于市场预期，在手订单高企，新品与技术突破驱动长期增长。尽管面临AI技术推进及订单交付风险，但公司推进供应链重构与定价机制调整，以应对关税影响，维持“增持”。

海通国际维持VISA（V.N）优于大市评级：

分析师看好VISA作为四方清算模式龙头，其深厚护城河包括先发优势、网络效应与规模效应、技术更新迭代能力。预计FY25-27净收入增速为9.5%/9.7%/10.2%，EPS增速为11.6%/13.1%/11.9%。风险包括逆全球化、监管合规、反垄断指控和技术颠覆。

招商证券维持安费诺（APH.N）买入评级：

安费诺25Q1营收、营业利润率及订单量均创新高，AI应用驱动订单总额同比+58%。IT数据通信业务大超预期，工业、移动设备、通信网络等市场表现良好。预计25Q2销售额49~50亿美元，IT数据通信市场预计营收将进一步实现高个位数环比增长。风险包括宏观经济、库存去化、需求不振、订单取消及原材料成本波动。

交银国际维持百度集团（BIDU.O）买入评级，目标价111美元：

分析师看好百度在AI领域的技术实力和商业化潜力，文心大模型4.5 Turbo和X1 Turbo的升级以及多模态AI应用的拓展，预计将推动公司业绩逐季改善。云业务和自动驾驶有望成为新的增长引擎，估值具有吸引力。

中信证券维持德州仪器（TXN.O）优于大市评级，目标价181美元：

公司受益于周期触底和工业市场复苏，业绩超预期，且库存低、订单周转率上行、产能利用率预计增长。尽管面临地缘政治风险，公司谨慎应对，短期业绩未受影响。参考可比公司估值，给予2025年35倍PE估值，下调目标价至181美元。

华创证券维持德州仪器（TXN.O）持有评级：

尽管2025Q1营收超预期，但毛利率同比环比均下滑，且消费电子市场季节性下滑。尽管工业、汽车市场复苏，但个人电子产品需求疲软。公司库存和资本支出稳定，但下半年及2026年关税政策影响不明朗，需谨慎关注。

华创证券维持谷歌（GOOGL.O）持有评级：

谷歌FY2025Q1业绩超预期，营业收入和净利润分别同比增长12%和46%，EPS大增49%。尽管广告收入受影响，但云计算和订阅平台表现强劲。公司预计2025年资本支出约750亿美元，支持业务增长。风险包括AI发展不及预期和全球经济衰退。

华泰证券维持谷歌（GOOGL.O）买入评级，目标价208美元：

分析师基于谷歌1Q25营收和EPS双超预期，以及新增700亿美元回购计划，认为其盈利能力强劲且资本支出增加，AI热潮未退。尽管下调了营收和净利润预测，但考虑到其广告和云业务的增长潜力，以及AI技术的商业化进展，维持买入评级。风险包括AI技术落地不及预期、行业竞争和反垄断监管变化。

中金公司维持谷歌-A（GOOGL.O）跑赢行业评级，目标价200美元：

公司1Q25收入和净利润均超预期，AI驱动搜索和云计算增长，Gemini模型和AI mode模式表现强劲。尽管宏观不确定性和监管风险存在，但公司积极股东回报和降本增效举措支撑估值。

光大证券维持好未来（TAL.N）优于大市评级：

尽管FY25Q4利润低于预期，但公司培优小班课增长稳健，学习设备收入同比持续增长，且递延收入保持较快增长，需求保持韧性。分析师看好其学而思学习机强劲增长势头及盈利改善潜力，预计公司业绩有较大提升空间。

华泰证券维持好未来（TAL.N）买入评级，目标价14.82美元：

尽管4Q收入低于预期，主要受学习机业务放缓影响，但公司教育业务线上线下保持高速增长，教学网点数量同比增长约70%，网校周活跃用户数持续高增。预计FY26培优业务收入同比增速为46%，网校增速维持50%，内容解决方案32%，维持买入评级。

交银国际维持好未来教育（TAL.N）买入评级，目标价13.30美元：

分析师看好公司在素质教育培训及学习机销售的强劲表现，预计2026财年收入超29亿美元，调整后运营利润率提升至7%+。AI技术加持下，降本增效持续，公司估值对应2026财年市盈率18倍，具备吸引力。

中信证券维持拉姆研究（LRCX.O）买入评级，目标价103美元：

公司FY2025Q3业绩超预期，受益于GAA节点、先进封装需求及中国大陆客户支出增长。预计NAND市场将快速增长。尽管关税政策存在不确定性，但公司维持全球WFE市场规模预测。下调目标价至90美元，维持“买入”评级。

第一上海维持苹果公司（AAPL.O）持有评级，目标价230美元：

尽管本季度收入和净利润超预期，但iPhone16销量低于预期，且美国关税政策可能带来成本压力。分析师采用DCF模型估值，预测未来三年收入和EPS CAGR分别为6.1%和12.4%，维持永续增长率3%，得出合理股价为230.00美元。

华安证券维持台积电（TSM.N）优于大市评级：

分析师基于AI需求强劲、海外工厂扩产计划及关税风险，预计2025-2027年营业收入和净利润稳健增长。尽管扩产短期或稀释毛利率，但公司在先进制程和HPC领域的领先地位及AI相关收入翻倍预期，支撑其优于大市评级。

光大证券维持特斯拉（TSLA.O）优于大市评级：

尽管1Q25业绩受产线升级和品牌危机影响承压，但分析师看好特斯拉的AI智能化与产业链技术降本能力，预计纯视觉方案的Robotaxi落地将成最大催化剂，并维持对新车、Robotaxi和人形机器人量产计划的乐观预期。风险包括新车型上市、新技术推进不及预期及关税不确定性。

华创证券维持特斯拉（TSLA.O）持有评级：

尽管25Q1业绩不及预期，但公司在储能和机器人业务上展现出强劲增长，毛利率创新高。汽车交付量虽下滑，但新车型和FSD项目推进值得期待。然而，ASP承压、新车型推出及FSD项目推进不及预期的风险仍需关注。

国投证券维持特斯拉（TSLA.O）优于大市评级，目标价266.21美元：

尽管汽车业务短期承压，但新车型发布及储能业务放量预期强劲，同时Robotaxi和Optimus的落地前景看好。预计2025-2027年收入和净利润持续增长，公司在电动汽车、新能源等领域的领先地位提供中长期增长潜力。

华创证券维持意法半导体（STM.N）持有评级：

尽管2025Q1营收和毛利率低于预期，但公司营收略高于指引，且个人电子业务收入增加。公司宣布三年制造布局重塑计划，预计实现高额成本节约，并优先投资未来就绪的基础设施。然而，全球经济和市场不确定性仍存，需警惕技术研发、扩产及需求风险。

华泰证券维持英特尔（INTC.O）买入评级，目标价28.30美元：

尽管Q2指引不及预期，但Q1业绩超预期，且公司剥离非核心业务释放价值。CCG和DCAI营收超预期，代工营收亦超预期。下调目标价因成本增加，但维持25年2.3x PS估值。风险提示：AI落地不及预期、行业竞争激烈。

（财联社 齐灵）