珈伟新能源2025年一季度财报解读：营收大增但现金流承压

珈伟新能源股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，数据显示公司在营收、利润等关键指标上呈现出显著变化。其中，营业收入同比增长67.55%，经营活动产生的现金流量净额同比下降740.50%，这两项数据变化幅度较大，反映出公司在一季度的经营状况喜忧参半。

营收增长显著，得益于电站存货出售

报告期内，珈伟新能源营业收入为205,182,910.77元，较上年同期的122,460,730.49元增长67.55%。主要原因是本期出售电站存货。

此次营收的大幅增长，表明公司在产品销售策略上取得一定成效，通过出售电站存货，快速提升了收入规模。不过，投资者需关注这种增长的可持续性，若后续存货不足或市场需求发生变化，营收增长可能面临挑战。

净利润扭亏为盈，非经常性损益影响较小

归属于上市公司股东的净利润为2,512,218.07元，上年同期为 - 22,032,713.39元，同比增长111.40%，成功实现扭亏为盈。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,298,485.05元，上年同期为 - 24,059,734.95元，同比增长109.55%。非经常性损益合计213,733.02元，对净利润影响相对较小。

净利润的扭亏为盈，显示出公司核心业务盈利能力有所提升。但从数据绝对值来看，盈利水平仍较低，公司需进一步巩固和提升盈利能力，以增强市场竞争力。

基本每股收益与扣非每股收益提升

基本每股收益为0.0030元/股，上年同期为 - 0.0266元/股，同比增长111.28%；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润增长趋势可推断其同样提升。

基本每股收益的提升，对股东而言是积极信号，反映出公司为股东创造价值的能力有所增强。不过，目前每股收益水平较低，公司需持续努力提升盈利质量，以提高股东回报。

应收账款增加，关注回款风险

应收账款期末余额为531,726,863.61元，期初余额为473,098,883.79元，有所增加。这可能与公司销售策略有关，在扩大销售的同时，放宽了信用政策。

应收账款的增加，在一定程度上会占用公司资金，增加资金成本。同时，若应收账款不能及时收回，可能导致坏账风险，影响公司现金流和利润。投资者需密切关注公司应收账款的回收情况及信用政策调整。

应收票据略有下降

应收票据期末余额为2,205,620.72元，期初余额为2,700,000.00元，有所下降。

应收票据的下降，表明公司在结算方式上可能有所调整，减少了应收票据的持有。这在一定程度上可降低票据风险，但也可能影响公司销售结算的灵活性。

加权平均净资产收益率转正

加权平均净资产收益率为0.16%，上年同期为 - 1.19%，实现由负转正。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所提升。

虽然加权平均净资产收益率已转正，但数值仍较低，公司需进一步优化资产运营效率，提高盈利能力，以提升该指标水平，增强公司在行业中的竞争力。

存货大幅下降，出售电站存货所致

存货期末余额为97,044,236.65元，期初余额为181,190,404.57元，下降46.44%，主要是报告期出售电站存货。

存货的大幅下降，一方面减少了存货积压带来的资金占用和减值风险；另一方面，若后续市场需求回升，公司可能面临存货不足的情况，影响业务持续发展。公司需合理规划存货水平，平衡库存管理与市场需求。

销售费用有所下降

销售费用本期发生额为23,309,122.32元，上年同期为27,784,836.01元，下降16.09%。

销售费用的下降，可能是公司优化销售渠道或控制销售支出所致。但销售费用的降低可能对市场推广和销售业绩产生一定影响，公司需在控制费用与市场拓展之间找到平衡，以确保业务稳定增长。

管理费用下降，人力成本降低

管理费用本期发生额为18,023,918.42元，上年同期为28,542,100.09元，下降36.85%，主要是本期人力成本下降。

管理费用的大幅下降，有助于提升公司利润水平。但人力成本的降低可能影响员工积极性和团队稳定性，公司需关注对运营效率和管理质量的潜在影响，确保管理工作的正常开展。

财务费用微增，利息支出影响

财务费用本期发生额为6,142,450.81元，上年同期为5,968,558.55元，增长2.92%。其中利息费用为9,378,132.25元，上年同期为7,893,717.49元；利息收入为2,660,686.83元，上年同期为716,377.11元。

财务费用的微增主要受利息支出增加影响，尽管利息收入也有所增长，但幅度小于利息支出。公司需关注债务结构和融资成本，合理安排资金，降低财务费用对利润的侵蚀。

研发费用下降

研发费用本期发生额为2,910,834.79元，上年同期为3,756,408.42元，下降22.51%。

研发费用的下降，可能会影响公司未来的技术创新和产品竞争力。在竞争激烈的新能源行业，持续的研发投入是保持领先地位的关键，公司需权衡短期成本控制与长期发展战略的关系。

经营活动现金流净额大幅下降，资金流出压力大

经营活动产生的现金流量净额为 - 88,238,749.11元，上年同期为 - 10,498,379.94元，下降740.50%。经营活动现金流入小计为149,735,470.92元，现金流出小计为237,974,220.03元。

经营活动现金流净额的大幅下降，表明公司在经营过程中资金流出压力增大。可能是购买商品、接受劳务支付的现金增加，以及销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。公司需加强经营活动现金流管理，优化采购和销售策略，确保资金链的稳定。

投资活动现金流净额增加，资产处置贡献大

投资活动产生的现金流量净额为19,170,159.13元，上年同期为 - 16,842,450.69元。投资活动现金流入小计为28,721,482.64元，主要是处置子公司及其他营业单位收到的现金净额28,721,032.64元；现金流出小计为9,551,323.51元，包括购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金4,551,323.51元以及取得子公司及其他营业单位支付的现金净额5,000,000.00元。

投资活动现金流净额的增加，主要得益于资产处置带来的现金流入。公司在资产运营方面有所动作，但需关注投资活动对公司长期发展战略的影响，确保资产处置是基于优化资源配置和提升整体效益的考虑。

筹资活动现金流净额大幅下降，偿债压力增大

筹资活动产生的现金流量净额为 - 106,842,711.66元，上年同期为130,938,809.94元。筹资活动现金流入小计为14,300,000.00元，其中取得借款收到的现金14,000,000.00元；现金流出小计为121,142,711.66元，包括偿还债务支付的现金104,592,739.11元、分配股利、利润或偿付利息支付的现金5,749,773.31元以及支付其他与筹资活动有关的现金10,800,199.24元。

筹资活动现金流净额的大幅下降，显示公司偿债压力增大，且融资能力可能有所减弱。公司需合理安排债务偿还计划，优化融资结构，确保筹资活动的稳定，以满足公司发展的资金需求。

综合来看，珈伟新能源在2025年第一季度虽营收和净利润实现增长，但经营活动现金流承压、研发投入下降等问题值得关注。投资者在决策时，需综合考虑公司财务状况及未来发展战略，谨慎评估投资风险。

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