上海君实生物2025年一季度财报解读：营收增长31.46%，研发投入大增26.89%

上海君实生物医药科技股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司在营收、利润、研发等多方面呈现出不同变化，以下将对关键财务指标进行详细解读，为投资者提供参考。

营业收入：商业化药品驱动增长31.46%

本报告期内，上海君实生物营业收入为500,591,459.94元，上年同期为380,804,271.07元，同比增长31.46%。

这一增长主要得益于商业化药品销售收入的增加。其中，核心产品特瑞普利单抗注射液国内市场销售收入约4.47亿元，同比增长约45.72% 。公司产品市场拓展取得成效，随着产品可及性提高及新适应症获批，未来营收有望持续增长，但市场竞争激烈，仍需关注后续增长动力的持续性。

净利润：亏损收窄但仍处亏损状态

归属于上市公司股东的净利润为 -234,876,226.63元，上年同期为 -283,029,082.76元。虽然仍处于亏损状态，但亏损有所减少。

公司积极落实“提质增效重回报”行动方案，提升销售效率，并聚焦潜力研发项目，一定程度上控制了成本，使得亏损有所收窄。不过，公司仍需进一步提升盈利能力，实现盈利转正。

扣非净利润：亏损减少但压力仍存

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -239,469,916.07元，上年同期为 -307,067,930.26元，亏损同样有所减少。

扣非净利润更能反映公司主营业务的盈利情况，亏损减少显示公司主营业务经营状况有所改善，但整体仍面临较大盈利压力，需持续优化业务结构与成本控制。

基本每股收益：亏损幅度减小

基本每股收益为 -0.24元/股，上年同期为 -0.29元/股，亏损幅度有所减小。

这与净利润亏损收窄的趋势相符，反映出公司在一定程度上提升了股东权益的回报水平，但仍需努力实现每股收益转正。

扣非每股收益：亏损减轻

扣非每股收益虽未单独列示，但结合扣非净利润及股本情况，可知其亏损状态有所减轻，与扣非净利润变化趋势一致，表明公司核心业务盈利能力逐步改善，但提升空间仍较大。

应收账款：同比下降21.81%

应收账款期末余额为398,633,609.10元，较上年末509,816,712.45元下降21.81%。

应收账款下降，或表明公司收款政策有效，资金回笼情况改善，降低了坏账风险，但也需关注是否因销售策略调整导致，持续跟踪其对销售业务的长期影响。

应收票据：未提及相关内容，不做解读

加权平均净资产收益率：微降0.05个百分点

加权平均净资产收益率为 -4.09%，上年同期为 -4.04%，减少0.05个百分点。

虽变动幅度较小，但仍显示公司运用净资产获取利润的能力略有下降，结合净利润亏损情况，公司需提升资产运营效率与盈利能力。

存货：略有增长

存货期末余额为589,122,166.60元，上年末为584,470,922.86元，增长0.8%。

存货略有增长，或因业务发展预期增加库存备货，需关注存货周转情况，避免存货积压带来跌价风险，影响公司利润。

销售费用：增长17.79%

销售费用为225,684,498.88元，上年同期为191,592,867.84元，增长17.79%。

销售费用增长与营收增长相关，公司为推动商业化药品销售增加投入。需关注投入产出比，确保销售费用增长能有效带动营收持续增长。

管理费用：下降21.31%

管理费用为97,024,040.85元，上年同期为123,309,563.52元，下降21.31%。

管理费用下降，显示公司在管理效率提升、成本控制方面取得成效，有助于改善公司盈利状况。

财务费用：由负转正

财务费用为9,392,408.44元，上年同期为 -1,552,604.80元。

财务费用由负转正，主要因利息费用增加，公司债务规模或结构变化，需关注财务费用对利润的影响，合理规划债务，控制财务成本。

研发费用：大幅增长26.89%

研发费用为350,575,453.92元，上年同期为276,292,124.92元，增长26.89%。

研发投入大幅增长，表明公司重视创新研发，为未来发展储备动力。但高额研发投入会增加短期成本压力，需关注研发成果转化，实现长期盈利增长。

经营活动产生的现金流量净额：亏损大幅减少

经营活动产生的现金流量净额为 -24,331,196.50元，上年同期为 -376,577,871.82元。

经营活动现金流量净额亏损大幅减少，因商业化药品销售收入增加及收到较大金额技术许可款项，公司经营活动现金状况改善，但仍需加强经营活动现金流管理，确保持续健康。

投资活动产生的现金流量净额：净流出341,625,714.62元

投资活动产生的现金流量净额为 -341,625,714.62元，上年同期为 -73,270,374.96元。

投资活动现金流量净额为负且净流出扩大，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金及投资支付现金增加，公司积极布局长期发展，但需关注投资规模与回报，避免过度投资影响资金链。

筹资活动产生的现金流量净额：净流入386,777,995.25元

筹资活动产生的现金流量净额为386,777,995.25元，上年同期为1,219,838,584.56元。

筹资活动现金流量净额为正，表明公司通过筹资活动获取资金，但净流入较上年同期大幅减少，需关注公司后续筹资能力与资金需求匹配情况，确保资金链稳定。

综合来看，上海君实生物2025年第一季度营收增长，亏损收窄，但在盈利实现、现金流管理、投资回报等方面仍面临挑战，投资者需密切关注公司业务发展与财务状况变化。

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